如何利用倾向得分来控制内生性：分析结果和优化措施

论资排辈作为一种组织文化很可能与公司层面的因素（如盈利能力、杠杆水平、其他应收款占比等）有关（叶康涛，等，2011；Tang et al.，2013；Jiang et al.，2016）。因此，本章的研究很可能存在因遗漏变量而产生的内生性问题。为此，本章采用倾向得分匹配方法对内生性加以控制。

表9-6的Panel A为倾向得分匹配第一阶段的结果。（1）SENIORITY的概率与NATURE_OD（实际控制人为外国法人或自然人与否的虚拟变量）在5%的统计水平上显著负相关。该结果表明，当公司的实际控制人为外国法人或自然人时，公司内论资排辈的概率较低。（2）SENIORITY的概率与CONFUCIAN（公司注册地方圆150千米范围内儒教点的个数）在1%的统计水平上显著正相关，说明受儒家文化影响程度越大的公司中存在论资排辈文化的概率越高。（3）SENIORITY的概率与CHAIRAGE（董事长年龄的自然对数）在5%的统计水平上显著正相关，说明公司是否推崇论资排辈文化很可能与领导者的个人特征有关，董事长年龄越大，公司内存在论资排辈文化的概率越高。（4）SENIORITY的概率与L_SENIORITY（SENIORITY的滞后一期变量）在1%的统计水平上显著正相关，说明组织文化具有延续性与稳定性，一经形成便不会轻易改变。根据第一阶段回归结果、限定倾向得分差距不高于5‰进行配对后，本章得到含2 254个观测值的配对样本。表9-6的Panel B内倾向得分匹配第二阶段的回归结果，假设9-1及假设9-2依然成立。

表9-6　利用倾向得分匹配控制内生性的结果(www.xing528.com)

注：“***”“**”“*”分别代表在1%、5%、10%的显著性水平上显著；z值经过公司与年度的双重聚类调整（Petersen，2009）。所有回归都对控制变量、行业和年度加以控制。