假设11-1中，本章从古代中国存在的商帮出发，预测商帮文化对委托代理成本的抑制作用。然而，毕竟商帮文化在数个世纪前便存在于我国，因此，不可否认的是，随着我国诸如市场化等制度环境的变化（Jian，Wong，2010；樊纲等，2011），商帮文化的影响也正经历着嬗变。从该角度来说，本章将进一步探究市场化程度的调节作用，即市场化在商帮文化与委托代理成本之间的负相关关系中是起到了强化还是替代效应。
首先，前期研究发现制度环境（如市场化）与公司治理间存在着正向关联（樊纲等，2011；Jian，Wong，2010）。因此，逻辑上可合理推断，通过公司治理的不断完善，市场化能够减少委托代理冲突，进而降低委托代理成本。
其次，有关市场化对商帮文化与委托代理成本间究竟是替代效应还是强化效应，本章借鉴Williamson（2000）的制度分析框架。该框架包含四个层次：（1）非正式制度，如风俗、传统、规范和宗教；（2）制度环境；（3）治理机制，如合同和业务；（4）资源配置与就业。显然，商帮文化作为一种重要的非正式制度位于第一层次；而市场化，作为制度环境的替代变量位于第二层次。对商帮文化来说，这种重要的非正式制度在成百上千年内极其稳定地存续着（Williamson，2000）。而市场化作为第二层次的制度环境则具有滞后性（Williamson，2000；Du，2015）。更重要的是，如Williamson（2000）所述，商帮文化（非正式制度）与市场化（制度环境）在某一特定时期，其中一方的影响较弱时另一方将起到替代作用。因此，市场化在商帮文化与委托代理成本的关系间将发挥替代作用而非强化作用。(www.xing528.com)
此外，前人针对非正式制度的研究（Du，2013；Du，2015）已提供了系统性的证据，支持了宗教（儒家文化）与制度环境（特别是市场化及其构成因素）间的替代效应。以往文献的发现能为市场化在商帮文化与委托代理成本间起到替代作用提供支持。综上所述，本章提出假设11-2：
假设11-2：控制其他条件不变，市场化削弱了商帮文化与委托代理成本间的负相关关系。
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