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公募基金案例中的投资启示

时间:2023-07-19 理论教育 版权反馈
【摘要】:从王亚伟等大部分成功的公募基金的案例中,我们可以得出以下引申和借鉴:第一,相对长期的投资能为客户获得持续稳定的回报,投资的本质就要求必须关注投资经理的投资品行、投资心理,以及对投资股票的上市公司基本面作深刻解读。王亚伟的华夏大盘基金之所以收益超群,主要得益于在熊市中亏损控制得比较得力,没有大的收益回撤。案例思考:1.王亚伟的投资风格是否值得普通投资者借鉴?

公募基金案例中的投资启示

从王亚伟等大部分成功的公募基金的案例中,我们可以得出以下引申和借鉴:

第一,相对长期的投资能为客户获得持续稳定的回报,投资的本质就要求必须关注投资经理的投资品行、投资心理,以及对投资股票的上市公司基本面作深刻解读。投资不是流水线上的装配工作,而是一门有着浓重个人风格色彩的艺术

第二,爱因斯坦曾说过,复利是人类最伟大的发明,是宇宙间最大的力量,是世界第八大奇迹。复利的要求不在于收益率有多高,而在于收益率必须是持续稳定的回报。从华夏大盘精选基金2005—2012年的投资回顾可以看出,王亚伟管理的基金顺应了市场的热点,基本上保证了每年的收益率均能超越指数。

第三,亏损在复利中间放大,盈利也会在复利中间放大。所以,一是,不要亏损;二是,证券资中必须有止损概念。王亚伟的华夏大盘基金之所以收益超群,主要得益于在熊市中亏损控制得比较得力,没有大的收益回撤。

第四,低风险投资的收益来源于三方面:一是优秀资产的配置能力,二是杰出的证券投资产品选择,三是灵活的量化策略。只有良好的资产配置策略才能够提供源源不断的低风险收益。良好的资产配置策略本质上是获得特定资产类别的β收益,将具有较好β收益的资产纳入到投资组合,并回避掉具有β风险的资产类别。

第五,在美林时钟基础上加入对货币政策流动性、市场情绪、估值等因素的把握,对中国资本市场的理解加深一个维度,对大类资产轮动的把握更为精细、灵活,挑选出夏普比最优的资产进行配置。

第六,中国证券市场每变化一次,基金的盈利模式都要随之调整。当市场发生大的变化,只靠单一投资策略失败的可能性比较大,不同的市场时间要有不同策略应对。王亚伟在担任公募基金经理时,刚好是我国国有企业兼并重组做大做强的改革时期,而且适逢2005—2007年大牛市,挖掘重组股并无不妥,但这一策略运用于2012年之后的中国股票市场显然已经不合时宜。(www.xing528.com)

第七,保持基金经理的相对稳定是基金业发展的基础之一,我国公募基金经理任职时间平均只有不到3年,私募基金淘汰率也非常高,为了拼业绩导致较多的投资短期化行为。而华尔街有1000多家超过百年历史的私募基金,公司团队很稳定,与投资人的关系也很稳定,且投资关系代代相传,这是受市场尊敬的基金体系。而中国要打造这种成熟稳定的基金体系,还有很长的道路要走。

案例思考:

1.王亚伟的投资风格是否值得普通投资者借鉴?

2.“王亚伟奇迹”是否可以被复制?

3.证券投资基金的投资风格与证券市场稳定性之间有什么关系?

4.投资者该如何处理长期价值投资与短线趋势性交易的关系?

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