财政政策与货币政策配合模式

所谓财政政策和货币政策的配合，是指政府将财政政策和货币政策按某种形式搭配组合起来，以调节总需求，最终实现宏观经济的内外平衡。财政政策与货币政策的配合使用，一般有四种模式。

（一）扩张性的财政政策和扩张性的货币政策，即“双松”政策

松的财政政策和松的货币政策能更有力地刺激经济。一方面通过减少税收或扩大支出规模等松的财政政策来增加社会总需求，增加国民收入，但也会引起利率水平提高。另一方面通过降低法定存款准备金率、降低再贴现率、买进政府债券等松的货币政策增加商业银行的储备金，扩大信贷规模，增加货币供给，抑制利率的上升，以消除或减少松的财政政策的挤出效应，使总需求增加，其结果是可在利率不变的条件下，刺激经济，并通过投资乘数的作用使国民收入和就业机会增加。这样可以消除经济衰退和失业，比单独运用财政政策或货币政策更有缓和衰退、刺激经济的作用。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策搭配所适用的经济初始状态是：①存在比较高的失业率。②大部分企业开工不足，设备闲置。③大量资源有待开发。④市场疲软，没有通胀现象。⑤国际收支盈余过多。在此状态下，这种搭配模式一方面会刺激对进口产品的需求，减少国际收支盈余；另一方面对推动生产和降低失业率有促进作用。这种模式能够在短时间内提高社会总需求，见效迅速，但运用时应谨慎，如果掌握的尺度不好，就会有通货膨胀的危险。

（二）紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策，即“双紧”政策

当经济过度繁荣，通货膨胀严重时，可以把紧的财政政策和紧的货币政策配合使用。这就是说，通过增加税收和减少政府支出规模等紧的财政政策压缩总需求，从需求方面抑制通货膨胀。而利用提高法定存款准备金率等紧的货币政策减少商业银行的准备金，会使利率提高，投资下降，货币供给量减少，有利于抑制通货膨胀，同时，由于紧的财政政策在抑制总需求的同时会使利率下降，而通过紧的货币政策使利率上升，从而不使利率的下降起到刺激总需求的作用。其结果可在利率不变的情况下，抑制经济过度繁荣，使总需求和总产出下降。实施紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策搭配的初始状态是：①经济处于高通货膨胀。②不存在高失业率。③国际收支出现巨额赤字。削减总需求一方面有利于抑制通货膨胀，保证货币和物价的稳定；另一方面有助于改善国际收支状况，减少国际收支赤字。但是，这一模式运用不当往往会造成经济停滞的后果。

（三）扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策

这种政策组合的结果是利率上升，总产出的变化不确定。具体来说，这种模式在刺激总需求的同时又能抑制通货膨胀，松的财政政策通过减税、增加支出，有助于克服总需求不足和经济萧条，而紧的货币政策会减少货币供给量，进而抑制由松的财政政策引起的通货膨胀的压力。实施扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策搭配适宜的条件是：①经济停滞不前，甚至衰退。②社会总需求不足。③物价稳定，没有通货膨胀迹象。④失业率高。⑤国际收支赤字。在这种条件下，用松的财政政策来拉动内需，对付经济衰退，用紧的货币政策来减少国际收支赤字，调节国际收支平衡，从而有助于促进宏观经济的内外均衡。

（四）紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策(www.xing528.com)

同扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策相反，这种政策组合的结果是利率下降，总产出的变化不确定，一方面，通过增加税收，控制支出规模，压缩社会总需求，抑制通货膨胀；另一方面，采取松的货币政策增加货币供应，以保持经济适度增长。实施紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策搭配的适宜条件是：①经济过热。②物价上涨，通货膨胀。③社会失业率低。④国际收支出现过多顺差。在此状态下，采取紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策的配合是适宜的，前者可以用来对付通货膨胀，后者可用来减少过多的国际收支盈余（通过刺激进口和以低利率刺激资本流出），从而有助于促进宏观经济的内外均衡。

其应用背景是：通货膨胀与经济停滞并存，产业结构和产品结构失衡。治理“滞胀”、刺激经济增长成为首要目标。政策组合是：在实施紧的货币政策的同时实施减税和增加财政支出，利用财政杠杆调节产业结构和产品结构，促进经济增长，缓解滞胀。

一般来说，“一松一紧”主要是解决结构问题，“双松”或“双紧”主要为解决总量问题。在总量平衡的情况下，调整经济结构和政府与公众间的投资比例，一般采取货币政策和财政政策“一松一紧”的办法。在总量失衡的情况下，微量调整，一般单独使用财政政策或货币政策。根据西方国家的经验，货币政策在短期内见效快，但长期调整还要靠财政政策。在总量失衡较为严重的情况下，政府要达到“扩张”或“紧缩”的目的，一般同时使用财政政策和货币政策两种手段，即“双松”或“双紧”。在总量失衡和结构失调并存的情况下，政府一般采用先调总量、后调结构的办法，即在放松或紧缩总量的前提下调整结构，使经济在稳定中恢复均衡。

货币政策错位调控经济。从理论上讲，货币政策是总量政策，它主要是在总量上调节总供给与总需求的平衡。而财政政策是结构性政策，它主要是对需求结构和供给结构进行调节。当前我国财政政策与货币政策没有明显侧重点，突出表现为货币政策的经济总量调节作用受到财政干预而被削弱后，大量进行结构调节，货币政策的作用被无限度扩大，而财政政策的调节作用却非常小，甚至起不到结构调节的作用。出现这样的局面主要是因为：①改革开放以来，金融在国民经济中的地位得到重新确立，金融机构不断发展，金融承担了80%以上的资金聚集和供给任务，金融作用日趋明显。②国家财政下降，近年来财政收入占GDP的比重不断下降。财政收入过分依赖国有经济，税源狭窄，征管效果差，影响了财政收入的增长，使财政收入的调节作用受到限制。③财政支出结构不合理，国家政府职能部门机构庞大、人员过多，使行政和事业费用支出增长过快，而财政的投资不足，影响了通过财政支出对经济结构进行调节的能力。

财政与货币政策作为需求管理的一种手段，在现阶段的主要任务就是要适度扩大、引导和刺激国内的有效需求。其一，作为财政政策方面要充分发挥财政杠杆在扩大有效内需中的引导与刺激作用。运用财政转移性支付手段，如扩大财政补贴、增加社会福利等政策，提高转移支付水平，稳定社会经济，防止消费需求过度下降。同时，有选择地运用税率、税制等政策工具调节，如提高部分产品的出口退税率、再投资退税或所得税返还等措施，确保激活投资需求。此外，政府的财政投资行为也需按国家的产业政策进行，重点扶持农业和农村经济，开发和扩大农村内需；加强基础产业建设；支持中西部地区的经济与资源开发等。其二，在货币政策方面，可以尝试进一步降低央行法定存款准备金比率和央行的贷款利率，调动商业银行的投资贷款积极性，并通过货币创造乘数，增加货币供给量。同时可以降低贴现率，鼓励商业银行进行票据贴现业务，扩大再贴现规模，择优发放贷款，刺激投资。公开市场业务操作也是货币政策的一种切实可行的措施。当然，货币政策的制定和实施也需考虑到国家的有关产业政策和结构调整。

究竟采取什么样的货币政策和财政政策相配合，必须从实际情况出发。采用哪种组合方式，取决于对国民经济运行状况的透彻分析和对宏观经济形势的正确判断。实事求是、切合国情是十分重要的。