（1）偿债能力比率
公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短期债务能力的比率主要有流动比率、速动比率以及流动资产构成比率等。反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。
图4．9
①流动比率。也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。计算公式如下：
流动比率＝流动资产／流动负债
这一比率越大，表明公司短期偿债能力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1∶1，一般认为大于2∶1较为合适。
但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。
流动比率过大，并不一定表示财务状况良好，尤其是由于应收账款和存货余额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利。一般认为，这一比率超过5∶1，则意味着公司的资产未得到充分利用。
将流动比率与营运资金结合起来进行分析，有助于观察公司未来的偿债能力。
②速动比率。又称酸性测验比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。计算公式为：
速动比率＝速动资产／流动负债＝（流动资产－存货－待摊和预付费用）／流动负债
投资者通过分析速动比率，可以测知公司在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。一般认为，速动比率最低限为0．5∶1，如果保持在1∶1，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率达到1∶1时，即使公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。
③现金流量比率。现金流量比率是指企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比，该指标从现金流动的角度反映了企业当期偿还短期负债的能力，计算公式为：
现金流量比率＝经营活动产生的现金流量净额／流动负债
④资产负债比率。资产负债率又称负债比率，是企业一定时期负债总额与资产总额的百分比，计算公式为：
资产负债比率＝负债总额／资产总额×100％
资产负债比率反映了企业负债水平的高低情况，可以测知公司长期偿债能力的大小，因为负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须偿还。一般认为负债比率的最高限为3∶1。但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，因为公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准（足以保障公司信用）就可以了。此比率过低表明公司举债经营能力有待增强。
⑤产权比率。产权比率是指负债总额与股东权益总额的百分比，也是衡量长期偿债能力的比率指标。它反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的相对关系，以及公司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：
产权比率＝负债总额／股东权益×100％
产权比率表示公司每100元负债中，有多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例。比率越大，表明公司自有资本越雄厚，负债总额越小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务可能陷入危机，可能无力偿还债务。
⑥股东权益比率。股东权益比率是指企业的股东权益与资产总额的百分比，反映企业总资产中自有资金的比例，其计算公式为：
股东权益比率＝股东权益总额／资产总额×100％
⑦利息保障倍数。利息保障倍数反映了企业偿还债务利息的能力，其计算公式为：
这一比率可用于测试公司偿付利息的能力。利息保障倍数越高，说明债权人每期可收到的利息越有安全保障；反之则不然。
（2）营运能力比率
①应收账款周转率。应收账款周转率也称应收账款周转次数，是指企业一定时期的赊销收入净额与应收账款平均余额之比，反映应收账款的流动程度，其计算公式为：
应收账款周转率＝赊销收入净额／平均应收账款
平均应收账款＝（期初应收账款＋期末应收账款）／2
赊销收入净额是指利润表上的主营业务赊销收入净额，即主营业务收入中的赊销部分扣减折扣、折让、销售退回的余额。但是对于财务报表的使用者来说，多数情况下，难以获得主营业务收入中的赊销收入与现销收入的详细资料，所以实践中可直接用主营业务收入净额或销售净额代替。平均应收账款是指资产负债表上未扣除坏账和应收票据期初、期末余额的平均数。
应收账款周转率是反映应收账款利用效率的指标。一般情况下，应收账款周转率越高，表明企业应收账款的变现速度越快，收账效率越高。
②存货周转率。存货周转率，也称存货周转次数，是指一定时期的主营业务成本与平均存货之比，反映存货的周转速度，其计算公式为：
存货周转率＝主营业务收入／平均存货
平均存货＝（期初存货＋期末存货）／2
存货周转率正是衡量公司销货能力强弱和存货是否过多或短缺的指标。其比率越高，说明存货周转速度越快，公司控制存货的能力越强，则利润率越大，营运资金投资于存货上的金额越小。反之，则表明存货过多，不仅使资金积压，影响资产的流动性，还增加仓储费用与产品损耗、过时。
③流动资产周转率。流动资产周转率是指一定时期内的主营业务收入与流动资产平均余额之比，其计算公式为：
流动资产周转率＝主营业务收入／平均流动资产
平均流动资产＝（期初流动资产＋期末流动资产）／2
流动资产周转率是反映流动资产周转速度的指标。流动资产周转率越高，周转天数越少，表明周转速度越快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业的盈利能力。而延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，造成资金浪费，降低企业的盈利能力。
④固定资产周转率。固定资产周转率是指一定时期内的主营业务收入与固定资产平均净值之比，其计算公式为：
固定资产周转率＝主营业务收入／平均固定资产净值
平均固定资产净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）／2(www.xing528.com)
这一比率表示固定资产全年的周转次数，用以测知公司固定资产的利用效率。其比率越高，表明固定资产周转速度越快，固定资产的闲置越少；反之则不然。当然，这一比率也不是越高越好，太高则表明固定资产过分投资，会缩短固定资产的使用寿命。
⑤总资产周转率。总资产周转率是指主营业务收入与平均总资产之比，其计算公式为：
总资产周转率＝主营业务收入／平均总资产
平均总资产＝（期初总资产＋期末总资产）／2
总资产周转率是反映全部资产利用效率的指标。总资产周转率越高，表明总资产的周转速度越快，企业运用资产产生收入的能力越强，资产的管理效率越高。
（3）盈利能力比率
①总资产报酬率。总资产报酬率是指息税前利润与平均总资产之比，其计算公式为：
总资产报酬率＝息税前利润／平均总资产×100％
平均总资产＝（期初资产总额＋期末资产总额）／2
式中，息税前利润是指没有扣除利息也没有扣除所得税之前的利润，可以根据利润表上的利润总额加上财务费用项目中的利息费用计算得到。总资产报酬率是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。其比率越高，则表明公司善于运用资产，反之，则资产利用效果差。
②总资产净利率。总资产净利率是净利润与平均资产总额的百分比，其计算公式为：
资产净利率＝净利润／平均总资产×100％
③净资产收益率。净资产收益率是指净利润与平均股东权益的百分比，也称股东权益报酬率或权益报酬率，计算公式为：
净资产收益率＝净利润／平均股东权益
平均股东权益＝（期初股东权益＋期末股东权益）／2
净资产收益率指标综合性极强，会受到企业的资本结构、消费水平、成本费用高低，以及资产使用率等因素的影响。该指标能够体现企业的理财目标，该指标越高，表明公司资本的利用效率越高。但该指标也受净利润质量状况的影响。如果企业的利润结构不合理，净利润的质量差，会使该指标的可信度大为降低。
④主营业务净利率。主营业务毛利率是指主营业务利润与主营业务收入净额的百分比，其计算公式为：
主营业务毛利率＝主营业务利润／主营业务收入净额×100％
⑤主营业务净利率。主营业务净利率是指企业净利率与主营业务收入净额的百分比，其计算公式为：
主营业务净利率＝净利润／主营业务收入净额×100％
⑥成本费用利率。成本费用利率是指净利润与成本和费用的百分比，反映每百元成本和费用支出所能获得的净利润，其计算公式为：
成本费用利润率＝净利润／主营业务成本＋期间费用×100％
（4）发展能力比率
①主营业务收入增长率。主营业务收入增长率是指企业本年主营业务收入增长额同上年主营收入的百分比，其计算公式为：
主营业务收入增长率＝本年主营业务收入增长额／上期主营业务收入×100％
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般地说，如果主营业务收入增长率超过10％，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5％～10％，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5％，则说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。
②总利润增长率。总利润增长率是指企业本年总利润增长额同上年总利润的百分比，其计算公式为：
总利润增长率＝本年总利润增长额／上年总利润×100％
③净利润增长率。净利润增长率是指企业本年净利润增长额同上年净利润的百分比，其计算公式为：
净利润增长率＝本年净利润增长额／上年净利润×100％
净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的主要指标。
④总资产增长率。总资产增长率是指企业本年的总资产增产额同上年总资产之比，计算公式为：
总资产增长率＝本年总资产增长额／上年总资产×100％
总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力。该指标越高，表明企业在一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但在操作中，应注意资产规模扩张的质与量的关系，以及企业的后续发展能力，避免资产的盲目扩张。
⑤股东权益增长率。股东权益增长率是指企业本年的股东权益增长额同上年股东权益之比，计算公式为：
股东权益增长率＝本年股东权益增长额／上年股东权益×100％
【例4．7】 根据SG公司上述的财务报表，计算该公司的有关财务比率。
由于本例中选取的SG公司财务数据的年份比较少，为了方便计算和比较，财务比率中的公式所有涉及的平均值参数均使用当期末的数据。
根据财务利率公式计算，计算结果如图4．10所示。
图4．10
计算结果表明，SG公司2004年与2003年相比，流动比率、速动比率下降，资产负债率升高，说明偿债能力减弱；各项流动资产的周转率升高，固定资产和总资产周转率降低，说明流动资产的利用率提高；各类盈利能力比率均有不同程度的升高，说明盈利能力增强；各类发展能力比率均在10％以上，说明公司有一定的发展后劲，还可以将SG公司的各项财务比率指标与同行业的平均水平或同类企业的有关指标进行对比，从而使投资者更为全面、深刻地了解公司的经营成果和财务状况，为进行投资决策提供参考依据。
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