金融危机的危害及新兴市场国家所面临的代价

金融稳定（Financial Stability）是经济可持续发展的一个必要前提，而金融危机的爆发使经济面临混乱局面，并将为此付出巨大的代价。

（一）金融危机会导致巨大的产出损失

金融危机会导致资源配置和使用的失误，减少真实产出，危机发生国一般会出现经济增长的下降，甚至出现负增长。根据B.Eichengreen等人的估算，在发展中国家，对经济影响范围较广的危机，第一年可以使其国内生产总值（GDP）下降1%，第二年会使其国内生产总值（GDP）下降3%，随后的几年中还会有更多的下降。我们对比各次金融危机发生前几年的经济增长与金融危机发生后几年的经济增长，可以明显地看出金融危机的产出损失。

（二）金融危机会导致危机国的金融市场出现巨大动荡

金融危机会严重扰乱一国的金融秩序，使外汇市场、股票市场、信贷市场等都出现混乱，通常会导致本币大幅贬值、股市暴跌、大量银行等金融机构陷入困境甚至破产。

1.货币贬值

发生金融危机时，相关国家的货币会受到较大的冲击，许多投资者会将本国货币转换成其他国家的货币而逃出本国，外国投机者也会大量抛售该国的货币，从而使外国市场上货币供求严重失调，引起危机国的货币大幅贬值。(www.xing528.com)

2.股市下跌

与外汇市场类似，投资者对金融危机发生国的股票市场投资失去信心，故而会大量撤资，而这又会引发恐慌性抛盘，加剧股市的下跌。例如，在1994年拉美债务危机中，墨西哥的股市到1995年1月12日累计跌幅达42%；到1995年1月中旬，巴西股市累计下跌36%，而阿根廷、秘鲁与智利的股市也有15%~22%的跌幅。

3.金融机构的不良债权大量增加，并出现破产

金融危机会使金融机构的资金运转失灵，陷入严重的流动性困难，大幅增加不良债权的数量，甚至出现金融机构倒闭的现象。例如，在东南亚金融危机之前，各国的不良债权比率较低，而在金融危机之后，金融机构的不良债权增长迅速，并出现大量金融机构的破产，泰国与印度尼西亚分别关闭了56家与17家金融机构，日本也有多家全国性金融机构破产。

（三）金融危机需要花费大量的恢复成本

金融危机的发生不仅使当年的经济与金融受到重创，其影响还会持续下去，一国为了走出金融危机的阴影，需要付出巨大的成本。根据国际货币基金组织（IMF）的有关估计，货币危机的恢复平均需要一年到一年半的时间，银行业危机的恢复平均需要三年时间。在这个较长的恢复期内，一国政府必须为重建金融业付出巨大的财政和准财政费用，作用于金融市场功能不能发挥的地方。当然，在解决金融危机的花费方面，新兴市场国家要比工业化国家付出更大的代价。