债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有：第一，所借贷货币资金的数额；第二，借贷的时间；第三，在借贷时间内的资金成本或应有的补偿（即债券的利息）。债券所规定的借贷双方的权利义务关系包含四个方面的含义：第一，发行人是借入资金的经济主体；第二，投资者是出借资金的经济主体；第三，发行人必须在约定的时间付息还本；第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
（一）债券的票面要素
债券作为证明债权债务关系的凭证，一般按一定格式的票面形式来表现。通常，债券票面上有四个基本要素。
1.债券的票面价值
债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。债券票面金额的确定要综合考虑债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素。
2.债券的到期期限
债券的到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有以下因素。
（1）资金使用方向。债务人借入资金可能是为了弥补临时性资金周转的短缺，也可能是为了满足对长期资金的需求。在前种情况下可以发行短期债券，在后种情况下可以发行中长期债券。这样安排的好处是既能保证发行人的资金需要，又不因占用资金时间过长而增加利息负担。
（2）市场利率变化。债券偿还期限的确定应根据对市场利率的预期，相应选择有助于减少发行者筹资成本的期限。一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行期限较短的债券，可以避免市场利率下跌后仍须支付较高的利息；而当未来市场利率趋于上升时，应选择发行期限较长的债券，这样能在市场利率趋高的情况下保持较低的利息负担。
（3）债券的变现能力。这一因素与债券流通市场发育程度有关。如果流通市场发达，债券容易变现，长期债券较能被投资者接受；如果流通市场不发达，投资者买了长期债券而又急需资金时不易变现，长期债券的销售就可能不如短期债券。
3.债券的票面利率
债券的票面利率也称名义利率，是债券年利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分数表示。利率是债券票面要素中不可缺少的内容。
在实际经济生活中，债券利率有多种形式，如单利、复利和贴现利率等。债券利率亦受很多因素影响，主要有以下几种。
（1）借贷资金市场利率水平。市场利率较高时，债券的票面利率应也相应较高；否则，投资者会选择其他金融资产投资而舍弃债券。而市场利率较低时，债券的票面利率也相应较低。
（2）筹资者的资信。如果债券发行人的资信状况好，债券信用等级高，投资者的风险小，债券票面利率可以定得比其他条件相同的债券低一些；如果债券发行人的资信状况差，债券信用等级低，投资者的风险大，债券票面利率就需要定得高一些。此时的利率差异反映了信用风险的大小，高利率是对高风险的补偿。
（3）债券期限长短。一般来说，期限较长的债券流动性差，风险相对较大，票面利率应该定得高一些；而期限较短的债券流动性强，风险相对较小，票面利率就可以定得低一些。但是，债券票面利率与期限的关系较复杂，还受其他因素的影响，所以有时也会出现短期债券票面利率高而长期债券票面利率低的现象。
4.债券发行者名称
债券发行者名称指明了该债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。
需要说明的是，以上四个要素虽然是债券票面的基本要素，但它们并非一定在债券票面上印制出来。另外，债券票面上有时还包含一些其他要素，如，有的债券具有分期偿还的特征，在债券的票面上或发行公告中附有分期偿还时间表；有的债券附有一定的选择权，即发行契约中赋予债券发行人或持有人某种选择的权利，包括附有赎回选择权条款的债券、附有出售选择权条款的债券、附有可转换条款的债券、附有交换条款的债券、附有新股认购权条款的债券等。
（二）债券的特征
1.偿还性
偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。这一特征与股票的永久性有很大的区别。在历史上，曾有国家发行过无期公债或永久性公债。这种公债无固定偿还期，持券者不能要求政府清偿，只能按期取息，但这只能视为特例，不能因此而否定债券具有偿还性的一般特性。
2.流动性
流动性是指债券持有人可按需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。流动性首先取决于市场为转让所提供的便利程度，其次取决于债券在迅速转变为货币时是否在以货币计算的价值上蒙受损失。
3.安全性
安全性是指债券持有人的收益相对稳定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。债券不能收回投资的风险有两种情况。
（1）债务人不履行债务，即债务人不能按时、足额按约定的利息支付或者偿还本金。不同的债务人不履行债务的风险程度是不一样的，一般政府债券不履行债务的风险最低。(www.xing528.com)
（2）流通市场风险，即债券在市场上转让时因价格下跌而承受损失。许多因素会影响债券的转让价格，其中较重要的是市场利率水平。
4.收益性
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债券投资的报酬。在实际经济活动中，债券收益可以表现为三种形式：一是利息收入，即债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次取得利息；二是资本损益，即债权人到期收回的本金与买入债券或中途卖出债券与买入债券之间的价差收入；三是再投资收益，即投资债券所获现金流量再投资的利息收入，受市场收益率变化的影响。
（三）债券的类型
债券可以依据不同的标准进行分类。
1.按发行主体分类
根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券。
（1）政府债券。政府债券又称公债，指的是中央政府和地方政府发行的一种格式化的债权债务凭证。政府债券又可以分为中央政府债券和地方政府债券。
①中央政府债券。中央政府债券即国债，指由中央政府直接发行的债券，主要用于弥补预算赤字及进行国家投资的重点项目建设。国债和其他债券相比有以下三个特点。一是安全度高。国债是所有各类债券中风险最低的，一般情况下无违约风险。二是期限跨度大，品种多。根据筹资的目的不同，国债可有不同的期限，有短期债券、中期国债、长期债券。从发行品种来看，有贴现债券、付息债券，也有实物债券、记账债券和凭证式债券。不同期限和品种的债券构成了品种丰富的国债系列，满足了不同层次投资者的需求。三是免缴所得税。国债的利息收入一般可以免缴所得税。例如我国政府规定，国债的利息收入可免缴个人所得税和企业所得税，这一优惠条件可使投资者的实际收入增加。
②地方政府债券。地方政府债券又称地方债券，指由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券，主要用于公共设施建设、住房建设和教育等支出。地方政府债券以地方政府收入为担保，与国债相比，安全程度略差，因此发行量小，流通性也比不上国债，但收益率常在国债之上。
（2）金融债券。金融债券是由银行或非银行金融机构发行的债券。金融债券往往也有良好的信用。金融债券的发行目的主要有两个方面：一是用于某种特殊用途，如我国发行金融债券主要作为特种贷款发放，用于一些重点项目建设；二是改变本身的资产负债结构，对于金融机构来说，通过连续不断地发行金融债券，可作为银行长期资金的主要来源。
（3）公司债券。广义的公司债券通常又称企业债券，是企业和股份有限公司为筹集资金而对外发行的、约定在一定期限内还本付息的债券。狭义的公司债券仅指股份公司发行的债券。公司债券发行的主要目的是筹措长期发展的资金，满足其生产经营的所需资金。公司债券是一种风险较大的债券，其票面利率常高于政府债券和金融债券。
（4）国际债券。国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人，同国内债券相比，其特征有四个：一是资金来源广、发行规模大；二是存在汇率风险；三是有国家主权保障；四是以自由兑换货币作为计量货币。
国际债券从不同的角度可分为不同的类别，主要有外国债券和欧洲债券。
2.按付息方式分类
根据债券合约条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可分为贴现债券、附息债券和息票累积债券三类。
（1）贴现债券。贴现债券又被称为“贴水债券”，是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之间的差额相当于预先支付的利息，到期时按面额偿还本息的债券。
（2）附息债券。附息债券的债券合约中明确规定，在债券存续期内，向持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）。按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。其中，有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，故称为缓息债券。
（3）息票累积债券。息票累积债券也规定了票面利率，但是，债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间没有利息支付。
一次还本付息债券是指在债务期间不支付利息，只在债券到期后按规定的利率一次性向持有者支付利息并还本的债券。我国的一次还本付息债券可视为零息债券（无息债券）。
3.按债券形态分类
债券有不同的形式，根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。
（1）实物债券。实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。在标准格式的债券券面上，一般印有债券面额、债券利率、债券期限、债券发行人全称、还本付息方式等各种债券票面要素。有时债券利率、债券期限等要素也可以通过公告向社会公布，而不再在债券券面上注明。
（2）凭证式债券。凭证式债券是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。我国近年通过银行系统发行的凭证式国债，券面上不印制票面金额，而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额，是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流通，从购买之日起计息。在持有期内，持券人如遇特殊情况需要提取现金，可以到原购买网点提前兑取。提前兑取时，除偿还本金外，利息按实际持有天数及相应的利率档次计算，办理机构按兑付本金的标准收取手续费。
（3）记账式债券。记账式债券是没有实物形态的票券，只在电脑账户中加以记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立了电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的交易系统来发行债券。投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立账户。由于记账式债券的发行和交易均无纸化，所以效率高、成本低、交易安全。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
