2013年5月美联储暗示要缩减债券购买量后，新兴经济体被迫为发达经济体退出量化宽松买单，承受了大部分的市场紧张和波动，股市市值蒸发超过了1万亿美元，巴西、印度、印尼、南非、土耳其、马来西亚等国货币的币值全线下跌，金融市场惊慌失措，大呼亚洲金融危机要梦魇重现。如图11-3所示，自2013年5月以来，巴西、印度、印尼、南非、土耳其、马来西亚6国货币均呈现大幅贬值走势。2013年8月28日，印度卢比创有史以来新低；2014年1月22日，土耳其里拉兑美元创下有史以来新低2.2756，至2014年1月底，贬值幅度达到惊人的23.9％。其中，巴西雷亚尔（BRL）累计贬值幅度为19.7％，印尼盾（IDR）累计贬值高达25.1％，印度卢比（INR）、马来西亚林吉特（MYR）和南非兰特（ZAR）分别贬值14.3％、11.3％和20.3％。
汇市大幅下挫表明海外投资者正不惜任何代价将资金从新兴经济体抽走，资本流或已发生大逆转。为应对本国货币贬值，各国纷纷采取措施提升本币。俄罗斯央行称，2013年6月10日在外汇市场中抛售了2亿美元以提高卢布汇率；2013年6月13日，印尼央行意外将基准参考利率上调25个基点至6.00％，泰国央行行长于同一天承认上周抛售美元支持泰铢汇率，巴西取消了针对外汇衍生品的金融交易税。
巴西央行在2013年8月22日晚宣布紧急措施，计划在年底前拿出总共600亿美元外汇储备，通过入市干预以遏制本币雷亚尔贬值，次日雷亚尔兑美元汇率大幅回升3.23％。2013年5月初以来，由于资本外流和外汇市场干预，发展中国家央行的紧急储备锐减810亿美元，而这还是新兴市场再度陷入动荡之前的数据。摩根士丹利分析师詹姆斯·罗德表示，这一不包括中国的数据相当于所有发展中国家央行储备的约2％，该数据系根据各国央行2013年5月、6月和7月的申报计算得出。一些国家的外汇储备降幅更为剧烈，从2013年4月底到7月底，印尼的央行储备流失13.6％，土耳其减少12.7％，乌克兰减少近10％。在最近货币汇率遭重挫的印度，其外汇储备减少近5.5％。[1](www.xing528.com)
图11-3 新兴经济体货币汇率大幅贬值走势
数据来源：University of British Columbia，Pacific Exchange Rate Service.
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