1921年8月的最后一周伊始，工业平均指数和铁路平均指数又双双达到新低，这看似意味着熊市即将卷土重来。然而《华尔街日报》在8月25日根据两种平均指数必须相互印证的理论指出：
“就平均指数的情况而言，完全没有预示牛市将会来临，但是它们也并没有表明主要的熊市行情将明确回归。”
当时的铁路股票的平均指数正在形成一条“走势曲线”，经过一次技术性下跌，跌至底部不到1点后得到恢复，随后并没有出现新的最低点，这已经可以表明主要的熊市行情并没有回归。9月21日，铁路股票平均指数的走势曲线持续发展（表明铁路股票可能正在大量积累），同时工业股票平均指数出现了明确的反弹。于是，《华尔街日报》的“股价走势研究”专栏发文指出：
“有人认为我们正面临股市的寒冬，这种说法有些危言耸听。如果连股市本身都没有预测到这种意外情况，那股市的存在就毫无意义了。现在股市似乎已经预测到的是，来年春天整体商业运转情况将会好转，而且这次好转具备一定的坚实基础。我们甚至可以说股市已经表明，主要的牛市阶段已经准备就绪。”
彼时，工业股指和铁路股指都已形成了一条发展完好的表现筹码集中程度的走势曲线，而且工业股指还达到过明显高于前次反弹的最高点。《华尔街日报》在10月4日刊登的一篇分析文章写道：(www.xing528.com)
“根据多次验证过的解读股市平均指数的方法，我们认为只有当工业指数下跌了8点，铁路指数下跌了9点，或者两种指数分别跌破6月20日的最低点时，才能表明一次熊市行情的回归。另一方面，假如铁路股票目前的平均指数只要再上涨不到1点，工业和铁路这两种股票平均指数就能创下新高，从而意味着这一次大牛市行情的到来。目前，工业股指早已达到了这个高点，而且两种股指都显示出一条非常清晰的表示筹码集中程度的走势曲线。这条走势曲线随时都可能透露出市场中股票流通供应不足的状态。”
这篇论证严密的文章在结束段指出：
“股票价格之所以低，是因为受到了批评家们所论证的所有下跌因素的影响。而当市场受到意外冲击时，就会出现恐慌，但历史记录可以证明这种情况是很少发生的。今天的所有股市下跌因素已经人尽皆知，并且就像人们所认为的那样严重。然而股票市场走势并非根据今天的一般常识，而是根据参与交易的人们利用专业知识提前数月所预测到的未来市场状况。”
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