自从《股市晴雨表》出版以来，股市已经经历了一次主要的上升运动（大牛市），其间工业股票平均指数在1921年8月24日到1923年3月20日之间的涨幅超过了61点，铁路股票平均指数也由1921年6月20日的65.52点上升到1922年9月11日的93.99点，或者说上涨了28.47点。当工业股票平均指数于1923年3月达到顶点时，铁路股票平均指数也仅比最高点低了3点左右。《华尔街日报》和《巴伦周刊》对这次牛市的观点都非常明确，前者在1922年2月11日发文指出：“市场目前的主要趋势是上升的。”文章的最后一段意味深长地表示：
因此我们对询问者的回答是，我们仍处于牛市之中，而且这轮牛市应该还会持续下去，可能持续到1923年，一定时间内肯定会大大超越其预测到的整体商业状况好转的程度。(www.xing528.com)
这篇文章观点非常明确，不仅通过道氏理论对股市走势进行了闸释，还预见到了在晴雨表上升之后将会出现的整体商业状况的好转。当20只工业股票上涨26点以后，或者说在随后的6月份，《华尔街日报》又登文指出：“我们没有理由认为目前的牛市将在几个月内登顶。”请注意，这次牛市行情实际上一直持续到了1923年3月。1922年5月8日，文章留意到股市走势形成了一条新的曲线，但没能据此得出任何熊市即将来临的结论。到了5月22日，牛市卷土重来，于是《华尔街日报》再次刊文提出牛市“很可能持续到1923年”的说法。笔者记得，自己曾于6月16日在波士顿接受采访时反复强调股市很可能继续呈上升趋势发展下去，假如在此时出现一次次级下跌反而更加利好。《华尔街日报》7月8日发表的“股价运动研究”专栏文章注意到铁路股票平均指数有上涨调整的趋势，但是随后又写道：“即使在这种条件下，我们仍然可以认为两个板块的平均指数都明确地呈现出牛市的特征。”
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
