德隆神话的破灭：不过是传统并购法

作为一个企业，德隆的目的与其他企业并无二致，无非赢利而已。

作为一个投资控股型企业，德隆追求赢利的方式，与其他投资公司也无不同：通过投资取得回报，而不是直接从事生产经营以获得利润。

作为一个金融控股型企业，德隆与其同类更无区别：以金融为核心，以实业为工具。

德隆进行资本运作的手法，美其名曰“产业整合”，其实不过是传统的、广为人知的并购法。

因此，德隆毫无稀奇之处。

那么，德隆又为什么这么引人关注呢？

因为它创造了“神话”。(www.xing528.com)

所谓神话，是指出乎人们一般经验和超越人们想像力的事情，认为决无可能之事，就发生在眼前。而德隆的“神话”更是登峰造极，达到了让人瞠目结舌的地步。

德隆的神话由两部分组成：

一、“老三股”的股价涨幅惊人。沈阳合金6年来累计涨幅达２５９７％，而湘火炬、新疆屯河的累计涨幅也接近１０００％。这种罕与其匹敌的市场表现，即使在大盘从2200点跌到1400点以下的漫漫“熊”途中，仍旧逆风飞扬。无论持续上升时间或年度涨幅，“德隆系”的“三驾马车”都创造出了中国股市的吉尼斯纪录。使２０００底的中科创业、亿安科技到２００１年的银广夏、东方电子乃至今年的世纪中天、正虹科技、徐工科技，这些曾经创造出无数神话的牛股，黯然失色。

二、通过并购打造了漫长无比的产业链。水泥、电动工具、机电设备、汽车零部件、重型卡车、精细化工、金融、保险、信托、租赁、农业、畜牧业、种业、矿业、林业、纺织业、食品、果蔬、饮料、糖业、旅游、文化、体育等。控股参股公司多达177家。这样庞大的“产业帝国”，使我突然联想起，1997年，一位实业家——深圳华为公司的总裁任正非，在阿塞拜疆的巴库参观时，看到的一个传输设备厂，大得令人吃惊，有多大呢？只要这个厂投产，全世界都用不完。

几乎没有人相信，这么漫长的产业链，其产生效益的速度，可以与股票价格的上涨速度同步，而德隆“做”到了。