协整检验结果表明数据满足要求，可以进行普通最小二乘法回归分析

非平稳变量具有协整关系才可以直接用普通最小二乘法回归分析，否则是伪 回归。

而根据单整分析，数据完全符合做协整检验的三点要求。第一，具有四个变量，符合大于或等于两个变量的要求。第二，被解释变量的单阶整数为一，小于等于解释变量的单阶整数。第三，三个解释变量的单整阶数相同，都为一。

四个变量的协整检验结果如表5.5所示。

表5.5 协整检验结果

(www.xing528.com)

Trace test indicates 4 cointegrating eqn（s） at the 0.05 level
*denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis （1999） p-values

Unrestricted Cointegration Rank Tesk (Maximum Eigenvalue)

Max-eigenvalue test indicates 2 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level
*denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values

从以上的检验结果我们可以看到，63.72461 大于 40.17493，且伴随概率 0.0001小于 0.05，30.79054 大于24.15921，且伴随概率 0.0055 小于0.05。这说明 lnYxl、lnX1jg、lnX2cz、lnX3nc 四个变量存在协整关系。因此我们接下来使用最小二乘法来建立回归模型。