2014年初，我们关注餐饮领域时，由点入线、由线入面，把所有的信息联系在一起研究，了解到了这个市场的几种模式以及创业团队所关注的细分方向。如下图所示。
我们当时把餐饮的相关领域分成餐厅、家庭和外卖这三种消费场景，再加一个后端的供求链进行分析。每个消费场景再细分成前端和后端，所谓“前端”就是为消费者服务的，所谓“后端”就是为供应商服务的。再细分到具体方向，对应到具体公司，把这个结构放在一张图上去观察和思考：哪些市场大、潜力大？哪些市场小？从运营的难易度看，哪些事要放在前面做？哪些事要放在后面做？
很少有一位投资人在某个领域只开一枪，然后命中，甚至直接命中这个领域最牛的公司。一开始在每个领域里我们只是在面上做研究，既不真实又不有效，因为得到的只是一些简单的信息，只有投了一家公司，接触到大量的业内人士，发生真实的互动，你对行业的理解才会变得准确有效。不断验证方向，不断做微调，渐渐就能对整个市场产生核心的理解，这个理解可以反过来帮你加强对投资的认识。(www.xing528.com)
从最早的种子期和天使期投资，一直到二级市场投资，我总结出三项关键因素：团队的能力、行业的发展时机以及投资的价格。越是偏早期的公司，决策的权重越应该在“人”的方面。判断种子期的公司90%的关键因素是人，10%是行业，如果你遇到让你觉得特别厉害的人，你可以先投了，然后在确保他具备对你相对负责的态度后，再一起研究具体做什么。随着公司向B、C轮融资发展，团队的权重可能会稍微下降，但仍然会超过百分之五六十，行业的因素有一些，但价格还是不重要，1000万美金占10%，还是2000万美金占15%，可以说关系不大——如果这家公司能成长为10亿美金呢？如果时间再向后推，比如说快要上市了，那么最重要的就是估值，因为此时的公司已进入平稳增长的阶段了。
作为天使投资人，要投钱让创业者去做产品尝试。如果你对哪个细分领域感兴趣，可以打听在北京、上海、广州、深圳、杭州这几个城市有哪些方向相似的创业团队，最好跟他们都见一遍，投那个你感觉最厉害、脾气最相符、最有互信的人。
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