商业信用及其应计费用

1.商业信用

商业信用是指因商品交易中的延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。商业信用是企业短期资金的最大来源，是企业商品交换中自然形成的，也称为自发性筹资。

（1）商业信用的形式

利用商业信用融资主要有两种形式：赊购商品和预收货款。

赊购商品是一种最典型、最常见的商业信用形式。在此种形式下，买卖双方发生商品交易，买方收到商品却不需要立即支付货款，延迟一段时间以后再支付货款，这样买方既获得了生产周转所需的商品材料，又无需当即支付款项，因此是一种集融资与融物为一体的负债方式。卖方利用这种方式对商品也起到了促销的作用，达到双赢的目的。

预收货款是卖方企业在交付货物之前预先收取部分或全部货款的商业信用形式。对于卖方来说，预收货款相当于向买方借用资金后用货物抵债。这种商业信用形式通常运用于企业购买紧俏商品，以及那些生产周期长、成本售价较高的货物。

（2）商业信用的条件

商业信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定，如“2／10，n／30”便属于一种信用条件。商业信用有如下条件：

①预收货款。这是卖方在发出货物之前要求买方支付货款，一般用于如下两种情形：一是卖方已知买方的信用欠佳；二是销售生产周期长、售价高的产品。在这种条件下，销货方可以得到暂时的资金来源，但购货方不但不能获得资金来源，还要预先垫支一笔资金。

②延期付款，但不提供现金折扣。卖方允许买方在交易发生后一定时期内按发票面额支付货款。在这种条件下，买方可因延期付款取得资金来源，信用条件表示为：net 天数，如“net 30”或“n30”，表示在30天内按发票金额付款。通常情况下，这种信用期限规定为30～60天。某些季节性生产企业可提供更长的信用期限。

③延期付款，但早付款有现金折扣。在这种条件下，买方若提前付款，卖方可给予一定的现金折扣，若买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款。例如，信用条件：2／10，n／30。在这种条件下，双方存在信用交易，买方若在折扣期限内付款，则可获得短期的资金来源，并能得到现金折扣；若放弃现金折扣，则可在稍长时间内占用卖方的资金。

（3）商业信用的成本

商业信用成本是企业利用商业信用形式融资时需付出的代价。

①免费信用。免费信用是指买方企业在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用，这部分信用的融资是免费的。如果没有提供现金折扣，或者能尽快地付款而获得现金折扣，那么买方企业利用供应商的商业信用则没有成本。如信用约定企业在15天内享受2%的现金折扣，企业在第15天和在第1天同样需支付98%的价款，则企业将会选择在第15天付款。企业可视为获得了98%价款的为期15天的短期资金来源。

②附有现金折扣的融资成本。当提供了现金折扣，但企业没有获得折扣则对于企业意味着机会成本，企业形成潜在的损失。企业放弃现金折扣的机会成本为：

注意：假设企业并未在信用期满的时候付款，则上式中分母应使用“失去现金折扣后延期付款的天数”，而不能再用信用期限减去折扣期限。

【例8－15】　某公司按“3／10，n／30”的信用条件购入价值100万元的原材料。那么如果企业在第10天付款或第30天付款，其商业信用的资金成本率分别为多少？

解　（1）如果在第10天付款：公司不仅享受了10天的信用，并且也没有失去3%的现金折扣，因此其免费信用为97万元。

（2）如果在第30天付款：公司因放弃了3%的现金折扣，因此而多享受信用30－10＝20天，因此这20天信用的机会成本为100×3%＝3万元。

这样的结果对于几乎所有企业来说都是非常高的。如果企业放弃现金折扣的期间内只获得55.67%以下的收益率，那么就不应该放弃现金折扣。

如果企业当前的流动性确实非常紧缺，那么应当进一步考虑是否能够以低于放弃现金折扣的机会成本的利息借入资金。比如，如果该公司能够以10%的利率借入短期借款，远远低于放弃现金折扣的机会成本率为55.67%，那么公司就应当在折扣期限内用借入资金支付货款而享受现金折扣。

③展期成本。展期是指企业超出规定的信用期限延迟付款，一般供应商允许买方有一定时间的付款宽限期。在宽限期内，买方付清价款则不需承担任何后果；如果超出宽限期，则买方必须付出一定代价，如规定超期每拖延一天加收一定比例利息，买方信用受损，供应商停止供货，甚至引起法律诉讼或法律赔偿。(www.xing528.com)

（4）商业信用融资的评价。商业信用融资的优点在于：

①方便易行。商业信用是一种自然性融资，与商品交易同时进行。

②成本低。如果信用条件中没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，或使用不附息的应付票据，则利用商业信用融资没有实际成本或成本较低.

③限制少，弹性高。一方面，买方企业享有商业信用时间上的灵活性；另一方面，对于买卖双方来说，商业信用的规模、数量随商品交易活动而相应变动。

商业信用融资的缺点在于：

①期限较短，只能作为短期资金运用，尤其是应付账款，如果拖欠，则有可能导致企业信用地位和信用等级的下降，如果企业要享受现金折扣，则可利用资金的时间更短。

②在提供现金折扣的信用条件中，如果企业放弃现金折扣，则会形成较高的机会成本，使融资成本较高。

2.应计费用

（1）应计费用的概念

应计费用也是一种自然融资方式。最常见的应计费用有应付职工薪酬、应交税费、应付股利和应付利息等，是企业在生产经营过程中发生的应付而未付的费用。这些费用一般是形成在前，支付在后，可以为企业所用。通常应计费用都有一个确切的支付日期，比如工资、税金在下月月初支付，当然也可能没有确切的支付日期，如福利费。

（2）应计费用的成本

应计费用是一种无成本的融资方式。例如雇员提供劳务后，企业并没有马上支付工资，而且在支付期之前都不会支付工资，因此应计费用还是一种无利息的自然融资来源。通过应计费用所筹集的资金不用支付任何代价，因而是一种免费的短期资金来源。但在使用时必须注意加强对支付期的控制，以免因拖欠支付给企业带来损失。

（3）应计费用融资额的计算

为了准确把握应计费用所能产生的融资规模，从而顺利编制融资计划、降低企业整体融资成本，企业通常需要测算经营活动所产生的各种应计费用的总额。当前常用的应计费用融资额计算方法有两种：一是按平均占用天数计算，二是按经常占用天数计算。

如果按平均占用天数计算，应计费用融资额可以用平均每日发生额与平均占用天数相乘来确定，如下所示：

式中，平均占用天数是指从应计费用产生之日起到实际支付之日止平均占用的天数。

如果按经常占用天数计算，应计费用融资额可以用平均每日发生额与经常占用天数相乘来确定，如下所示：

式中，经常占用天数是指正常经营活动中应计费用通常占用的天数。比如，按照《中华人民共和国税收征收管理法》的规定，税金应当在特定日期之前缴纳。

应计费用筹资额通常取决于企业的经营规模、所在行业及其他因素。随着企业业务的扩展，应计费用融资额会自动增长。

实质上，自然融资也是有成本的，只不过这一成本可能是由资金主权方承担了，也可能由双方共同承担。