财务风险与报酬关系的协调：理论与研究成果

风险与报酬的关系问题，并不是某个要素的完全舍弃问题，而是各个要素的程度选择问题。达到风险与报酬的均衡则是矛盾协调的结果，财务风险控制的过程就是风险与报酬矛盾的协调过程。

（1）财务风险与报酬的基本关系是风险和报酬相匹配，即高风险、高收益或者低风险、低收益。投资者应树立风险价值观念，对财务风险及其经济利益进行认识、判断、比较和权衡，并根据自己对待风险的态度进行适度的风险性项目的投资。通过对财务风险管理决策的选择，使财务风险的直接损失、有形损失和间接损失、无形损失都最小化，以协调财务风险与报酬之间的匹配关系。

（2）财务风险与报酬之间的矛盾关系是风险和报酬不相匹配，即高风险、低收益或者低风险、高收益。收益和风险的并存促使投资者在财务活动中，必须对备选的各种投资机会，分别估算其预期的成本、收益和风险，并在预期收益和风险之间进行权衡。理性的投资者只有在项目的风险和报酬相匹配时，才会对其做出投资决策。(www.xing528.com)

如果投资项目出现风险和报酬不相匹配（高风险、低收益）的迹象时，投资者应认真地分析风险、报酬产生矛盾关系的原因和性质。对于可分散风险方面的原因，投资者应针对项目的风险性质，制定、选择理想的财务风险管理策略，将可分散风险尽可能地分散掉；使不可分散风险和报酬相匹配；对于市场失灵方面的原因，投资者应该进一步地完善有关投资契约的条款，以此来激励和约束代理人，改变财务信息分布不均衡的状况，尽可能地减少决策失误，使投资者承担的财务风险和报酬相匹配；对于企业处于混沌行为阶段方面的原因，投资者应根据各种非线性因素对投资项目的影响程度，采用不同于企业常规状态下的投资决策理论和分析方法，合理地利用“收益风险悖论”的思想来实现预期的投资效果。