私募影视投资基金操作指引：高收益案例展示

以电影项目单片投资为例，一般而言，电影项目投资的收益最主要、最直观的体现就是在电影票房上，一部电影作品若能获得观众的青睐，其票房收入是非常可观，甚至是令人叹为观止的。2015年，许诚毅导演，白百何、井柏然、姜武主演的《捉妖记》，票房为24.40亿元；2016年，周星驰、林子聪导演，邓超、张雨绮、林允主演的《美人鱼》，票房33.92亿元；2017年，刚刚席卷各大影院的吴京导演，吴京、弗兰克·格里罗、吴刚等主演的《战狼Ⅱ》则创造了华语电影一系列纪录和奇迹，以56.79亿元票房完美收官。一部又一部卖座电影的出现，不断打破历史纪录的超高票房让投资人热血沸腾。

从电影票房的大环境来看，自2003年的产业化改革以来，中国电影市场从以年均30%左右的增幅高速前进，到近两年稳步上升，正发展成为成熟稳健的市场。2010年票房总额突破100亿元，2013年票房总额突破200亿元，2015年全年电影票房以440.69亿元完美收官。这些年来，中国电影票房一路高歌猛进，但2016年全年电影票房发展放缓，当年仅以457.12亿元收官。当时包括不少业内人士都普遍预测我国电影行业将进入发展瓶颈，票房增速放缓，但令人意料不到的是，2017年中国电影市场先抑后扬，全年共有13部国产影片票房超过5亿元，6部国产影片票房超过10亿元，2017年的中国电影年度票房为559.11亿元，首次突破了500亿元大关。如此巨额的票房收入，如此的票房增速，让不少投资者对影视投资心动，想参与其中分一杯羹。以电影票房收入衡量，我国电影市场已经成为仅次于美国的全球第二大电影市场。

图1-1　2011——2017年中国电影总票房(www.xing528.com)

除了电影票房收入之外，电影投资的收益还来源于版权收益、广告收益、衍生品收益等很多方面。有些电影票房表现不佳，但在计算投资收益时综合影片总收入却未必会亏损。比如，被金酸莓奖评为“最差影片”的《电影43》，其电影票房仅有600万美元，却通过其他渠道的销售在全球赚到了2300万美元。

影视行业被投项目、被投企业的高收益吸引着大量的各种类型的投资者，这些投资者中私募影视投资基金的数量在持续不断地增加。私募影视投资基金的资金稳定性与专业化运作也颇得影视行业的欢喜，受到业内的欢迎。私募影视投资基金管理人凭借其专业度和敏锐的行业分析判断能力，在影视行业内积极甄选优质项目与企业，进行投资、管理、运作。如今，私募影视投资基金已经成为影视投融资队伍中一支活跃的、实力强劲的力量，越来越多的影视作品出品人、影视行业公司股东的名单之中出现了私募影视投资基金的身影。

【注释】

[1]2018年3月，中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》（以下简称《改革方案》），改革方案中明确将在国家新闻出版广电总局广播电视管理职责的基础上组建国家广播电视总局，作为国务院直属机构，而不再保留国家新闻出版广电总局。组建后的国家广播电视总局，主要职责是贯彻党的宣传方针政策，拟定广播电视管理的政策措施并督促落实，统筹规划和指导协调广播电视事业、产业发展，推进广播电视领域的体制机制改革，监督管理、审查广播电视与网络视听节目内容和质量，负责广播电视节目的进口、收录和管理，协调推动广播电视领域走出去工作等。本书编写时，政府机构改革正在推进、调整、落实的过程中，为便于读者理解相关内容，本书仍根据国家新闻出版广电总局的相关规定对有关内容进行阐述、解读。