说到伯克希尔和股东的关系，不得不说一说A股和B股的故事。当然，这里说的是伯克希尔A股和伯克希尔B股。
巴菲特接手伯克希尔是在1965年，其后的30多年里，伯克希尔的股票一直都只有一种，当时没有分A股或者B股。在这期间，伯克希尔的股票从几十美元到几百美元、几千美元，一直涨到超过1万美元一股。期间有人向巴菲特提议，将股票分拆，这样投资者更加容易交易。对此，巴菲特曾经认为，伯克希尔没有必要分拆股票，因为他要吸引的是长期的投资者，而长期投资者并不会经常买卖，因此股价高不是什么大问题。
进入1996年1月，伯克希尔的股票价格已经上涨到每股3万多美元，以当时美国人的收入水平看，这比很多美国人一年的收入还高。这一年，巴菲特却收回成命，决定首次将伯克希尔的股票分为A股和B股。A股按照原来的价格交易，B股则拥有相当于A股1/30的经济利益，因此它的价格大致为A股股价的1/30。同时，B股只拥有A股1/200的投票权。到了2010年，B股又进行了进一步分拆。分拆后，B股拥有A股1/1 500的经济利益和1/10 000的投票权。
是什么使巴菲特在公开表示不想拆股之后的很多年改变了想法呢？
大家首先想到的可能是由于伯克希尔分拆前股价已经太高，但这不是主要的原因。
主要的原因是，随着伯克希尔的成功，越来越多的人对它感兴趣，但是由于伯克希尔的股价很高，并非所有的人都能够买得起哪怕是一股伯克希尔的股票。因此，一些基金管理公司看到了商机，筹备建立追踪伯克希尔表现的基金，卖给一般的投资者。简单来说，基金经理建立一个投资组合，里面所投资的标的全部按照伯克希尔的投资组合的比例来分配。对于这种想法，巴菲特非常警觉，因为可能会产生以下几个问题：(www.xing528.com)
1.基金公司将会收取管理费用，分销基金的经纪人也会收取佣金。无论费用是什么标准，购买追踪伯克希尔表现基金的投资者，将会产生额外成本。巴菲特不希望看到，认同伯克希尔理念的投资者需要花很大一笔交易费用和管理费用，才能拥有一个近似于伯克希尔表现的资产组合。
2.巴菲特不可能及时向公众公布自己的投资组合内的股票名字和具体的比重。实际上，巴菲特认为，好的投资想法是非常宝贵的，而且不会经常有，他为了伯克希尔股东的利益，对投资组合的披露，仅仅限于满足监管上的要求。他不会主动将自己的所有投资想法和投资行为向公众披露。因此，基金经理无法真正做到完全复制巴菲特的投资组合，这种情况我们称之为“追踪误差”（Tracking Error）。
3.除了投资组合外，伯克希尔还直接控股了很多子公司，而且这些子公司的盈利贡献越来越大。1996年，这些子公司的税前盈利贡献为12亿美元，大概占当年税前盈利37亿美元的三分之一（来自投资组合那部分的会计收益波动较大，所以每年的比例都不同。有些年份子公司的营运收益远远大于投资组合的收益。当然这只是在会计收益层面，经济价值的波动肯定没有那么大）。但是这些子公司大部分要么没有上市，要么已经退市，外界的基金公司根本无法买到这些子公司的股权。所以，复制伯克希尔的表现，就难免成为空话。
巴菲特在和股东交流的时候，强调了以上第一点。我个人认为后面两点也是非常重要的原因。为了能够避免有人借伯克希尔的大名来发财且损害伯克希尔的名声，巴菲特改变了原来的想法，设计了伯克希尔B股。但是为了保持足够的控股权，相当于A股1/1 500的经济权益的B股，仅拥有A股1/10 000的投票权。1股A股随时可以转换为1 500股B股，但是1 500股B股却不能转换为1股A股。不过，B股也有一些A股没有的好处，例如B股每股金额较低，股东有现金支付需要时，可以通过卖出B股灵活获得所要的金额，而A股卖掉1股就有大额现金（2017年6月底，伯克希尔A股每股价格超过25万美元）。另外，由于B股每股价值较低，股东可以将其转赠给子女而不用付礼物税（gift tax）。（美国税法规定，赠送礼品在一个财政年度超过一个金额上限，就要交礼物税。这个金额上限可能随时间变化而调整。2015年度，这个上限是14 000美元，即在2015年赠送礼物价值超过14 000美元就要付礼物税。）
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