政府有负债的计量研究成果

或有负债是否会转化为直接负债以及转化的时间和规模，均具有相当程度的不确定性，这导致对其量化存在较大的难度。这一点在中国全口径政府预算管理体系的建设中显得尤为突出。一方面，或有负债的核算具有主观评价性，其量化可能会掺杂政府公共部门的主观意愿；另一方面，影响政府或有负债规模的信息来源十分广泛，涉及政治、经济、社会等诸多方面，而这些信息的统计通常是不完善的。在实际量化过程中，无论是计量方法的选取，还是计量结果的斟酌取舍（当量化结果为一个值域范围而非具体数值时），都会导致估计结果的差异，进而影响对或有负债及其风险的专业判断。

目前，应用较为广泛的或有负债计量方法是现值法，它对未来风险的估计体现在利率上，风险越大，相应的折现率也就越高。在具体应用中，我们还可将现金流分成若干时间段，不同时段对应不同的折现率。现值法虽然简便易行，但只能通过单一的现金流量和单一的利率来估算或有负债的金额，对折现率的选择要求甚高。而能够充分体现未来风险的折现率，在现实中是很难获取的。有鉴于此，改进的现值法——“期望现金流量法”开始逐渐受到重视，其他方法还包括市场数据（或历史数据）法、期权定价模型、模拟模型等。在实践中，如果能够取得贷款损失的历史数据，那么也可用来估计或有负债组合的预期支出（如住房、教育或农业等部门的贷款担保）。此外，我们还可以借鉴行为经济学的双曲贴现模型，对远期利率与近期利率加以区分。

期权定价模型（Option Pricing）利用担保与看跌期权的相似性，来判断担保的预期成本。通过为企业贷款提供担保，政府相当于发行了公司资产的看跌期权，赋予企业管理者在到期日按贷款面值出售其资产的权利[4]。政府担保的预期支出，大致相当于看跌期权的价格。其中，期权价格是基于风险中性定价理论估算的，定价过程不必考虑风险溢价。蒙特·卡罗模拟模型（Monte Carlo Simulations）通过模拟估计担保损失的概率分布对担保进行定价，进而做出特定置信水平下最大损失的估值。因此，模拟模型通常比期权定价模型更为灵活，原因在于前者需要考虑更多的因素。(www.xing528.com)

实际中，各国采用的计量方法大多以现值法为主。澳大利亚和新西兰采用的就是IPSAS推荐的计量核算方法。其中，澳大利亚对于特殊规定的财务担保合同采取面值计量法，并酌情考虑相关收益和费用。法国中央政府会计则规定，风险及负债准备应以最能代表资源流出量的数值计量。评估过程应考虑两个因素：一是未来事件的影响，只有在截止到财务报告起草之日可获得的数据才能被用于评估可能的资源流出量；二是充分体现“无补偿”的原则，“准备”的数额不得减去可能得到的偿还资产的价值。在捷克，使用未结清的担保余额乘以违约概率得出的结果，估算担保性债务的规模，违约概率分为四档：很高（90％）、高（30％）、中等（15％）和低（5％）。