金融与经济的关系及影响

经济的发展离不开金融的支持，没有金融机构、金融产品和金融市场的深化，经济很难实现长期稳定的发展。当一国的金融服务不能总是有效地满足其经济发展的客观需要时，就会在一定程度上形成金融抑制或限制经济的发展。

（一）经济决定金融

1. 一国金融的发达程度取决于经济本身的发展程度

在市场经济不发达的国家和地区，既不会产生对金融活动或金融服务的巨大需求，也难以形成规模性的金融服务供给。市场经济发达的国家和地区则不同，发达的市场经济必然伴随着经济主体对资金或金融服务的大量需求，同时，市场经济规模的扩大和体制的成熟，会形成巨大的金融资源供给能力。金融供给和需求的增加必然会促进金融活动和金融业的发展。

社会融资规模是全面反映金融进步与经济发展的关系以及金融的发展完善对实体经济资金支持的总量指标。社会融资规模是指一定时期内企业和个人从金融体系获得的全部资金的总额。这里的金融体系是整体金融的概念，从机构看，包括银行、证券、保险等金融机构；从市场看，包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场以及中间业务市场等。如图1-1所示，我国社会融资规模从2002 年的20 112 亿元上升至2018 年的192 584 亿元，增长了9.57倍，该指标的总体上升趋势说明我国金融与经济的关系越来越密切，金融对实体经济的支持范围也越来越广泛。

图1-1　社会融资规模（亿元）

2. 经济发展为政府、企业、家庭提供了巨大的金融活动空间

首先，随着经济发展程度的不断提升，政府一方面需要借助金融手段调控宏观经济，另一方面也需要运用金融手段筹措支持政府自身运行的资金。其次，对企业而言，由经济发展推动的企业发展同样需要良好的金融支持。经济发展扩大了企业融通资金的需要，股权融资、债权融资、投资项目成为企业运营中的主要活动，增大了企业的金融活动空间。最后，经济发展也带来了家庭收入水平的提高。收入提高催生了家庭的理财需要，不断涌现的金融理财产品在满足家庭理财需要的同时也提供了巨大的金融活动空间。

（二）金融反作用于经济

金融反作用于经济主要体现在金融因素对经济增长与发展存在一定程度的正面和负面影响，特别是金融深化对经济发展的影响。

金融深化是指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。

金融深化标志着整个经济中金融部门的发展和社会货币化程度的提高。它对经济发展的影响表现在以下四个方面。(www.xing528.com)

1. 收入效应

收入效应是指实际货币余额的增长引起社会货币化程度提高，从而对实际国民收入的增长产生的影响。图1-2 是我国1999—2018 年居民消费水平与货币和准货币（M2）供应量的情况。从图中可以看出，随着货币和准货币（M2）供应量的增长，国民收入增加，居民消费水平也相应增长，二者呈现同步增长态势。

图1-2　1999—2018 年居民消费水平与货币和准货币（M2）供应量的情况

2. 储蓄效应

一方面，金融深化引起实际国民收入增加，社会储蓄总额按一定比例增加，另一方面，金融深化提高了货币的实际收益率，导致整个经济社会的储蓄倾向增强。

3. 投资效应

一是储蓄效应导致投资总额增加，二是政府放松管制提升了金融资源市场化配置的程度，进而提高了投资效率。我国改革开放来的经济增长方式，一直是以投资拉动型为主，固定资产投资在我国经济中占着举足轻重的地位。图1-3 显示了根据国家统计局网站的数据计算出的我国近20 年来全社会固定资产投资占GDP 的比重。从图中可以看出我国固定资产投资占GDP的比重从1999 年至2015 年逐年上升，我国投资产出比保持快速上升趋势，说明我国经济增长方式是资本拉动的经济增长方式。2015 年我国实行供给侧改革，同时面临宏观经济下行压力，固定资产投资占GDP 的比重也从0.82 开始下降，截至2018 年占比为0.72。

图1-3　1999—2018 年我国全社会固定资产投资占GDP 的比重

4. 就业效应

就业效应是指由于货币实际收益率的上升导致了投资者资金成本的提高，投资者倾向于以劳动密集型生产替代资本密集型生产以节约资本的使用，从而使整个社会的就业水平得以提高。图1-4 是我国1989—2018 年的总失业率。随着金融市场的发展，总的失业率稳定在4.5左右。

图1-4　1989—2018 年我国总失业率