2015年下半年以来，股市、汇市、商品市场大幅震荡，中国经济面临较大的下行压力，除了中国经济正处于结构调整期，内需有所放缓之外，外需也在不断下降，中国外贸出口增速甚至出现了负增长，有近一半的中国经济已经经历了硬着陆。此外，美国加息预期导致大多数新兴经济体资本外流、本币贬值、金融市场动荡。总体来看，中国经济发展已经走下高速路，进入新常态阶段（如图1-1、图1-2所示）。
图1-1 中国第二产业（制造业和建筑业）增长趋势图
图1-2 2015年下半年上证指数走势图
受经济形势下行的影响，资本市场充满着迷失和悲观情绪，投资者或把手握紧或抱团取暖，纷纷准备“过冬”。资本的遇冷，首先二级市场是重要因素，从2015年6月中旬以来，股市暴跌，大量资金蒸发，各类基金的募集变得困难。另一方面，VC（风险投资）、PE（私募股权投资）在退出阶段的获利大打折扣，就连美股的阿里巴巴都跌破发行价，谁还敢轻易尝试纳斯达克上市？
有关资本寒冬的论调甚嚣尘上，然而实际上并不是资本层面没钱，而是缺乏投资的好项目。在寒冬里，投资者看什么项目都觉得属于夕阳产业，所以畏首畏尾，宁可错失投资良机，也不愿意错投。
但事实证明，世上本无夕阳产业，只有夕阳的企业和夕阳的人！
门窗制造业无疑是一个古老的行业，属于典型的传统产业。当前的经济形势是外需萎缩、内需不振，而房地产市场也一直是高位停滞的状态。从整体上看，门窗制造行业都不太景气，但就在这样的背景下，广东贝克洛幕墙门窗系统有限公司却是另一番景象，经过五年的发展，贝克洛公司占据了华南高端门窗市场50%的份额，并且至今仍处于增长势态。
疾风知劲草，能在逆境中茁壮成长的企业才是好的企业。与耐克、IBM、丰田等许多成功崛起的企业类似，贝克洛也经历了从卖产品到卖品牌再到卖标准的进化，通过坚持持续不断的技术创新，进而实现了价值链的升级。
现在很多人误把传统当作落后，实际上两者有很大的差别，传统产业是相对于IT、生物医药等现代产业而言，劳动力相对密集以制造加工为主的行业，其由于自身存在时间相对较长，极相对生产手段比较传统，但传统产业并不一定是落后产业。落后产业则通常有着高投入、高消耗、高污染、低效益的“三高一低”特点。(https://www.xing528.com)
资本市场就是如此，它能迅速甄别伪劣，因为无论经济形势如何，好的产业总是会有的。形势好的时候，各行各业欣欣向荣，表面上看起来大家都很好；形势一旦不好，那些虚伪繁荣的产业就原形毕露了。对此，巴菲特曾说过一个经典的比喻：“只有退潮了，才知道谁在裸泳。”
在股票市场，大盘涨时做股票会比较顺手，赚钱相对容易，但是很多不好的操作习惯却被掩盖了。大家都忙着赚钱，无暇顾及自己的问题，哪天行情不行了，幡然醒悟却为时已晚。就像一个人平时看起来健康，一旦出现问题，可能就已经是“晚期”了。
由此看来，经济形势对于资本来讲也就没有那么重要了，准确地说资本就是那些精明的投资者。从理论上讲，资本市场是经济的晴雨表，因为资本市场立足于实体经济。国家经济是由所有的企业来支撑的，当企业整体的运营水平上升，经济就会上涨，反之就会经济衰退。
资本市场如典型代表股市，是由许多企业上市所构成的一个比较集中体现经济水平的地方，企业的经营水平直接表现在股价的波动上。当大部分企业都在快速增长时，股价就会上涨，这也正是经济增长的信号。但经济形势有滞后性，而企业的经营水平率先表现在股价上，因此股市是可以提前反映经济形势的。
但是这只能从中长期趋势来判断，从相对短期来看，资本市场非但没有提前反映经济形势，甚至有时还会完全倒置。历史上，美国、德国和日本都曾出现过经济形势好但股市反转下跌的情况，如2008年全球金融危机爆发的时候，中国经济虽然逆转上涨，但中国股市却是一熊到底。
中国经济的奇迹波澜壮阔，不过，相较全球各个经济社会却也显得非常特殊。特殊在中国的经济发展目前仍是只见高潮未见退潮，谁也不知道这样的高潮还能延续多久。
巴菲特的话用在国家层面上就是，当经济遇到波折，考验一个国家的尺度是它是否有经济自我调节能力和社会的稳定能力。
看一看我们的邻居日本，GDP低速增长已经二十年了（如图1-3所示），货币兑换像过山车般跌宕起伏，社会进入人口老年化阶段，政党变化像走马灯一样。尽管如此，日本社会仍然保持着稳定，依然有众多世界知名企业在生产着汽车、电子产品、马桶盖、电饭煲等各类产品。
图1-3 日本1980年之后GDP增长趋势图
这或许就是资本市场不必关心经济形势的最好理由，因为它并没有那么重要。现在很多投资者的眼睛里都揉不得沙子，一定要在所谓经济最景气的时候出手，但他们是否考虑过有同样想法的投资者还有多少？还是那句话：涨潮必有落潮时，落潮时候又如何？
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