项目投资宏观环境分析—投资项目评估

宏观环境是指在国内国际大环境中具有全社会性、对所有产业部门和企业都将产生影响的各种因素和力量的总和。对项目来说，宏观环境是只能对其产生一定影响而不可控制的外部环境。国外有学者认为项目的宏观投资环境主要分析项目的政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境等四个方面，称为PEST分析。针对我国的具体情况，我们再增加自然环境作为投资宏观环境分析的基本内容。

（一）政治法律环境

1.政治形势和制度

政治稳定性、战争风险、政策连续性和对外政策是政治形势和制度分析的几个重要方面，其中政治稳定性和对外政策分析更加重要。政治稳定性首先要看一个国家的政权是否稳定，政权的非正常更迭可能导致经济政策的变化并给投资者带来极大的损害；其次应看社会治安状况，良好的治安环境会对投资企业的正常经营带来方便。对外政策主要看能否积极有效地吸引外资，还是有所限制或完全拒绝。

2.法律制度

法律制度主要表现在立法和执法。法律是否完整关系到立法系统的正常运行，法律的完整性主要指与投资相关的法律是否健全、配套。在立法系统完善的地区，项目可以明确自己的合法权益，可以指望通过各种法律和法规来保护自己的合法利益，项目活动及组织者之间的大部分关系都可以受到有关法律和法规的制约。执法则是保证法律稳定的一个重要环节，公正的执法会使投资者产生安全感，增强其投资的信心。如果法律得不到应有的支持，投资的风险就会很大。完善的执法系统将起到保护正当竞争的作用。

3.政治联盟和社会力量的制约

不少国家和地区都与其他国家和地区建有不同性质的政治联盟，这些政治联盟往往规定在某成员国家（地区）的某些利益受到伤害，其他成员国家和地区将采取预先约定的共同制约手段。所以项目投资需要考虑到这种政治联盟的存在。

社会力量的制约主要是指社会的各种机构、团体、传播媒介等具有一定制约力量的组织对投资项目的态度。这些态度是决定投资环境是否宽松的重要因素，如果投资项目不符合社会的要求，这些力量将会导致项目的运行出现较大的困难，所以必须在这些方面对项目作出评估。

4.产业政策

政府的产业政策决定了不同时期政府鼓励什么和不鼓励什么的基本态度。对不同产业的支持或约束政策，会表现为财政税收、金融利率、价格体系等具体政策，它们直接影响到项目的投资成本；产业准入的政策条件又限定了投资的范围，对不能进入的投资者起到阻碍的作用，对允许进入的投资者，则起到保护投资的作用。所以政府的产业政策往往能形成对投资效果的直接影响。

（二）经济环境

1.GDP分析

GDP是反映经济发展状态的重要数值，项目宏观经济环境必须对此作分析。GDP的总量反映了经济整体发展力，GDP的人均量反映了经济增长的效果，GDP的增长率则反映了经济整体的发展速度，所以对区域GDP进行分析是必要的。有些地区每月公布工业增加值的同比和环比增长率，对于项目投资必要性评估具有一定的参考作用。

2.可支配收入分析

项目的经济效益最终取决于市场需求，市场需求受到市场实际购买力和购买意愿的影响。购买力受到现行收入水平、价格水平、储蓄率、负债及信贷状态等的影响，其中可支配收入决定了社会和个人的实际购买力，由此决定了潜在市场力量。因而，可支配收入与GDP一起可以起到影响项目发展空间的作用。除了可支配收入的总量之外，可支配收入的分配结构将决定具体产业所面临的市场容量和市场分布结构，影响着产业结构和产业布局，进而影响具体产业的发展空间。此外，项目环境分析还要研究居民的消费倾向，同样的收入，不同的人的消费倾向可能大不相同，了解居民的消费倾向对于项目的市场选择是必不可少的。

3.金融与财政形势

银行利率、信贷规模、政府投资、税收政策、外汇变化、股票行情、国际金融形势等，是构成项目财务环境的重要宏观因素，它们都会对项目和投资者造成重大影响，所以在项目宏观环境分析时必须逐一进行分析评估。具体地说，银行利率直接决定项目的财务费用，所以要分析银行利率的变化趋势；信贷规模是项目资金及其流动性的保证；政府投资的力度是项目投资人需要权衡的；税收政策和税率的变化直接引起项目运行成本的变化；涉及进出口的项目会受到外汇汇率变化的较大影响；股票市场和行情则是资本市场资金宽松程度的重要标志；国际金融环境会对国内的金融环境造成影响；等等。

（三）技术环境(www.xing528.com)

1.基础设施

投资项目的基础设施环境是项目发展的重要技术因素，它包括区域的能源、交通、邮电通讯等几个方面的发展情况。区域能源（包括煤、电、水、气、燃料等）的供应设施条件和进一步发展的规划，区域交通设施（包括铁路运输、公路运输、水上运输和航空运输等几个方面的设施）的现有状态和未来的发展趋势，邮电通讯（包括邮政、电报、电话、电传和卫星等方面的通讯）的服务设施和条件等，都对项目的运行形成较大的影响，区域具有良好的基础设施有利于项目提高工作效率、降低产品成本、增加和提高项目的盈利水平，所以在项目宏观环境分析中必须作评估。

2.技术进步的速度和趋势

技术是项目存在和发展的根本，一个项目的外部技术环境会对项目产生重大影响。譬如随着电脑信息技术的应用，机器人、卫星通讯网络、光导纤维、计算机辅助设计和制造（CAD/CAM）生产中心、企业信息化技术等都得到了快速发展，这些都对项目所用具体技术产生很大的影响，如果项目的工艺技术和设备不能适应这种飞速发展的技术进步，项目将面临较大的技术风险，所以项目的宏观环境分析必须对此作出评估。当前技术进步的速度随着生物工程技术、纳米技术、航空航天技术、海洋技术等的快速突破，已经是日新月异了，每一个项目的评估都不能忽视这种宏观的技术评估。

（四）社会文化环境

社会文化环境通过两个方面影响项目：一是通过影响人口总量和人口分布、居民的价值观和生活方式，从而影响他们对产业和对项目的态度；二是通过影响企业内部人员的价值观和工作态度，从而影响企业的士气。

1.文化环境

文化环境是指项目所在地居民的宗教信仰、生活方式、人际交往、对事物的看法、对储蓄和投资的态度、对环境保护的态度、职业偏好和选择性的大小等。这些当地居民的风俗习惯与价值观念能否与投资者的习惯与观念相融合决定了项目的成败，即投资者与项目所在地居民的文化习惯上的不一致间接影响到投资项目的经济效益。

2.社会服务环境

项目的正常运行和有效运行离不开项目所在地的社会服务。社会服务环境主要指项目所在地政府机构的办事效率、金融系统的服务质量、投资项目所在地的生活条件和医疗卫生条件等，这些条件的改善和提高对投资者无疑具有很强的吸引力。

3.社会统计数据

像家庭的大小、出生率和死亡率、人均寿命、人口地区分布、教育水平、人口在民族和性别上的比例等社会统计数据，都构成对项目的影响，项目的宏观环境评估对此都应做出分析。

（五）自然环境

1.自然地理环境

自然地理环境的优劣，包括投资项目所在地与原材料供应地点、产品销售市场的远近，这对于节约运输费用、降低经营成本有着重要影响。另外，良好的气候条件也会促进投资项目建设和生产的顺利进行。

2.自然资源环境

自然资源是项目存在和发展的基础。一个区域的自然资源条件表现在资源的储量、品位、开采量、流通量等很多方面，它们对项目的建设成本和经营成本都会产生一定的影响。