财务评价的内容、方法与指标体系

（一）财务评价的内容

项目财务评价的内容主要有两项：一是财务盈利能力分析，二是项目清偿能力分析。

1.财务盈利能力分析

财务盈利能力分析是通过运用静态的或动态的分析方法，计算一系列反映项目财务盈利水平的静态指标或动态指标，据以考察项目建成投产后的盈利水平。在市场经济条件下，每年都会有上千亿计的投资活动通过项目单位以项目方式来完成。这些资金投放将不仅直接影响项目单位未来多年的经营状况，还会对整个国家的经济发展产生重大影响。一个好的投资决策可以使投资者的利润激增，但一个坏的投资决策则有可能导致投资者从此一蹶不振，乃至破产。因此，评价一个项目是否值得兴建，首先要考察它建成投产后的盈利能力。

2.清偿能力分析

项目清偿能力主要是通过项目计算期内各年的财务状况以及固定资产投资借款偿还期来反映的。项目的清偿能力分析包括以下内容：一是整个项目的投资回收能力，即项目建成投产后，需要多长时间才能收回全部投资，这是投资者关心的主要问题之一；二是项目资金的流动性分析，即项目在营运过程中所面临的财务风险程度及偿债能力的大小，这是项目有关各方都非常关心的问题；三是项目的清偿贷款能力。在市场经济条件下，项目清偿能力的高低，既是银行进行贷款发放决策的依据，也是投资者能否通过财务杠杆实现迅速发展的基础。

如果项目涉及引进设备与技术、产品出口创汇及替代进口节汇的情况，则还需进行外汇效果分析。一个项目只有具有盈利能力、清偿能力，才是可行、可取的。一个项目的盈利能力越大，清偿能力越强，外汇效果（或称外汇平衡）越佳，该项目才是最优的。

（二）财务评价的方法、指标体系与基本报表

1.财务评价的方法

项目财务评价有多种方法，按是否考虑资金的时间价值，项目财务评价的方法可分为静态分析方法和动态分析方法。

静态分析又可称作非贴现分析方法。这类方法的特点是不考虑货币时间价值。一般包括投资回收期、投资报酬率等方法。由于这类方法不考虑货币时间因素，易于计算和理解，在实际应用中有其独到之处，不失为一种较好的辅助分析方法。(www.xing528.com)

动态比较分析，亦可称作贴现的比较分析。这种方法是将项目生命周期内不同时间出现的各种收益及成本均作贴现处理，并在现值基础上对其进行比较分析。这类方法可以较好地解决由于各种收益及成本发生的时间不同而在比较分析时出现的各种偏差。常见的动态分析方法包括净现值法、内部报酬率法和动态投资回收期法等。

2.财务评价的指标体系

为了全面、准确地对项目的财务状况作出评价，就有必要针对财务评价的内容设置相应的评价指标体系。其中，项目财务盈利能力分析的主要评价指标有财务内部收益率、财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等；项目财务清偿能力分析的主要评价指标有全部投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率、速动比率等；项目财务外汇效果分析的主要评价指标有财务外汇净现值、财务换汇成本和财务节汇成本等。在这些指标中，财务内部收益率、全部投资回收期、资产负债率为必做指标，其他指标可根据具体情况决定取舍。如在财务评价中为了衡量项目，特别是一些税大利小的项目为国家所创造的积累，可以计算投资利税率等指标。

3.财务评价的基本报表

为了客观、公正、科学地进行盈利能力、清偿能力等的分析与评价，做出正确结论，选出最优项目及方案，在财务评价中，通常要通过编制一套基本计算表，并在此基础上计算一系列评价指标，用静态和动态分析相结合的方法，对一系列相互联系、相互补充的指标进行综合分析，确定项目的财务盈利水平、清偿能力等。

项目财务评价的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、资产负债表、财务外汇平衡表，这些都是必不可少的报表。为编制这些报表，还需要有一系列的辅助报表，如总成本费用表、销售收入与税金表等，这些辅助报表已经在前一章作了介绍。

目前，国内各有关咨询部门、专业银行等在项目评价中所采用的基本报表和指标体系有所差别，但大同小异。国家计委和建设部联合制定的“建设项目经济评价的方法与参数”（1993年7月第二版）中提出的财务基本报表和指标体系，具有很大代表性，在国内项目评价中普遍采用。其基本报表与指标体系的关系见表9-1。

表9-1　财务评价报表与评价指标表

续表9-1