证券投资基金基础知识：均值-方差模型

1.均值-方差模型的基本假设

◎基本假设：投资者是厌恶风险的。

2.均值-方差模型的要点

◎首先，投资组合具有两个相关的特征，一是预期收益率，二是各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度，这种偏离程度可以用方差度量。

◎其次，投资者将选择并持有有效的投资组合。有效投资组合是指在给定的风险水平下使得期望收益最大化的投资组合，在给定的期望收益率水平下使得风险最小化的投资组合。

◎再次，通过对每种证券的预期收益率、收益率的方差和每一种证券与其他证券之间的相互关系（以协方差来度量）这三类信息的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。

◎最后，对上述三类信息进行计算，得出有效投资组合的集合，并根据投资者的偏好，从有效投资组合的集合中选择出最适合的投资组合。

一鸣证书教研组考点分析：

理解均值-方差模型的基本思想。本考点的重点是均值-方差模型的四个要点。(www.xing528.com)

【典型例题11】

单选：关于均值-方差模型，说法错误的是（　　）。

A.协方差用来度量组合中的每一种证券和其他证券的相互关系

B.方差用来衡量投资组合各种可能的收益率围绕其预期值的偏离程度

C.在给定期望收益率水平下使得风险最小化的投资组合属于有效投资组合

D.均值-方差模型假定投资者并不都是厌恶风险的

【答案】D

【解析】均值-方差模型的基本假设是投资者是厌恶风险的。