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证券投资实务:行业市场结构分析结果

时间:2023-08-11 理论教育 版权反馈
【摘要】:根据各行业中生产企业的数量、产品性质、厂商对价格的控制能力、新企业进入该行业的难易程度以及该行业是否存在非价格竞争等因素,各行业的市场结构分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种。公用事业、稀有金属的采掘以及技术含量高的行业则属于这种市场结构。

证券投资实务:行业市场结构分析结果

根据各行业中生产企业的数量、产品性质、厂商对价格的控制能力、新企业进入该行业的难易程度以及该行业是否存在非价格竞争等因素,各行业的市场结构分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断四种。

(一)市场结构类型及其特点

1.完全竞争

在完全竞争的市场结构下,该行业的生产企业较多,生产资料可以完全自由流通,企业产品质量差距不大,企业无法控制产品的价格,价格竞争是主要的竞争手段,新的企业很容易进入该行业的市场。例如,农业就属于这种市场结构。完全竞争市场具有以下特点:

(1)市场上有许多生产者与消费者,每一个生产者的销售量与消费者的购买量只占市场极小的份额。

(2)市场上的产品是同质的,不存在产品差别,即所有的产品都是同质的标准化产品,它们在原材料、生产加工、包装、售后服务等方面完全一样,可以互相替代。

(3)资源完全自由流动,各种生产要素具有完全的流动性,不受任何限制。

(4)市场信息是通畅无阻的,每一个厂商都对市场价格了如指掌,既不按高价也不按低价卖出商品。

2.垄断竞争

在垄断竞争的市场结构下,生产资料可以完全自由流动,该行业的生产企业不一定比在完全垄断市场结构下少多少,各企业产品质量差距也不大,企业对产品的价格有一定的控制力但很小,价格竞争虽然还是主要的竞争手段,但各企业也同时采用非价格竞争,新的企业能够很容易地进入该行业的市场。服装和鞋帽等轻工业品就属于这种市场结构。其特征表现在以下方面:

(1)产品的“差异化”。产品的“差异化”意味着同类型的产品之间存在着功能、外形等方面的差别。产品差别不仅指同一种产品在质量、构造、外观、销售服务条件等方面的差别,还包括商标、广告方面的差别和以消费者的想象为基础的虚构的差别。

(2)市场上有较多的厂商和消费者。在同一行业内存在着数目众多的厂商,每个厂商的产品在整个市场上所占的比例都比较小,个别厂商无力对整个产业的市场施加影响。

(3)新厂商的进入和原来厂商的退出均比较容易。

3.寡头垄断

在寡头垄断的市场结构下,该行业的生产企业数量很少,生产资料难以完全自由流通,各企业产品质量有一定的差距,少数企业在一定程度上控制了该行业产品的价格,非价格竞争是主要的竞争手段,新的企业很难进入该行业的市场。例如,钢铁和汽车等重工业以及资本密集型和技术密集型的产业就属于这种市场结构。它的主要特点是:

(1)少数大企业控制了整个产业格局,它们的生产和销售在整个产业中占有很大的比例,因此产业集中度很高。

(2)产品基本同质。

(3)进入和退出壁垒较高,潜在的竞争者很难进入市场。

4.完全垄断(www.xing528.com)

在完全垄断的市场结构下,该行业的生产企业数量极少,甚至只有一家,其产品有绝对的不可替代性,新的企业不可能进入该行业,企业通过严格限制产量来调控产品价格。公用事业稀有金属的采掘以及技术含量高的行业则属于这种市场结构。该市场结构的特点是:

(1)市场上只有一家企业,产业的绝对集中度为100%。

(2)没有可以替代的产品,关键资源由一家企业拥有。

(3)进入壁垒非常高,例如政府的特许或者自然垄断等,限制了其他竞争者的进入。

从竞争程度看,这四种市场结构是依次递减的。一般说来,竞争程度较高的行业,企业倒闭的可能性较大,其产品价格和企业利润供求关系的影响也较大,因此对该行业进行证券投资的风险也较大。

(二)行业的市场竞争结构分析

一个行业的市场结构深刻影响着公司竞争环境的规则变化,为了讨论行业结构、竞争策略和营利性之间的关系,迈克尔·波特提出了五种竞争力模型,着重强调了五个竞争的决定因素:新竞争对手的进入威胁、现有竞争对手的竞争、替代品的价格压力供应商的谈判能力以及购买者的谈判能力。图2-2-3 显示了波特的五种竞争力模型。

图2-2-3 波特五力分析模型

1.进入威胁

行业的新进入者会对价格和利润造成威胁。即使一家公司还未进入一个行业,但是它潜在的进入行为也会给价格带来压力,因为高价格和高边际利润率会驱使新的竞争者进入这个行业。因此,进入壁垒是行业获利的重要决定因素。进入壁垒有许多种形式,如通过长期的商业关系,现有的公司可能已经和消费者或者供应者建立了稳定的分销渠道,而这对于一个新进入行业的企业来说成本是巨大的。品牌忠诚度也使得新进入行业的企业很难渗透市场,并且给予具有该优势的企业更多的定价自主权。专有知识或者专利保护也使公司在市场中具有优势。最后,市场中现有企业的经历可能也为其提供了优势,因为这是它通过长时间的磨炼而获得的。

2.现有竞争对手的竞争

当某一个行业存在一些竞争对手时,由于竞争者力图扩大它们的市场份额,于是市场就出现了价格战,边际利润率也随之下降。如果行业本身的增长率缓慢,这些竞争就会更加激烈,因为此时扩张就意味着掠夺竞争对手的市场份额。高固定成本也会对降价产生压力,因为固定成本将促使公司尽量达到完全的生产能力。行业内产品相对同质也会导致相当大的价格压力,因为此时公司就不能在产品差异化的基础上进行竞争。

3.替代品的价格压力

一个行业存在替代品意味着该行业面临着相关行业的企业竞争。例如,食糖制造商将面临玉米糖浆制造商的竞争,毛纺厂将面临合成纤维制造商的竞争。替代品的存在限制了厂商向消费者索取的价格水平。

4.购买者的谈判能力

如果一个采购者购买了一个行业的大部分产品,那么采购者就掌握了很大的谈判主动权,可以要求生产商做出价格让步。例如,汽车厂商可以对汽车零部件生产商施加压力,而这将降低汽车零部件行业的盈利能力。

5.供应商的谈判能力

如果关键投入品的供应商在行业中处于垄断地位,它就可以为产品索取高价,从而挤压需求方行业的利润空间。其中的一个特殊例子便是将劳动力这个生产中的关键投入品组织或联合起来,由工会这个劳动力的统一组织负责提高工人工资的各种谈判。当劳动力市场具有高度的组织性和统一性时,行业中潜在利润的一大部分就会被工人占有。决定供应者谈判能力的关键因素是是否存在替代品,如果存在替代品,供应者就失去了讨价还价的资本,难以向需求方索求高价。

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