2020年国内并购市场现状报告

根据清科旗下私募通数据显示，2020年第一季度中国并购市场共完成322笔并购交易，案例数量同比下降30.9%，环比下降31.6%。其中披露金额的有266笔，交易总金额约为4 485.81亿人民币，同比上升61.5%，环比上升77.5%。2020年第二季度中国并购市场共完成363笔并购交易，案例数量同比下降11.9%，环比上升12.0%。其中披露金额的有279笔，交易总金额约为2 117.86亿元，同比上升20.4%，环比下降53.1%。2020年第三季度中国并购市场共完成493笔并购交易，案例数量同比上升1.9%，环比上升23.9%。其中披露金额的有351笔，交易总金额约为2 014.50亿元，同比下降34.3%，环比下降6.3%。

另据普华永道发布的《2020年中国企业并购市场回顾与2021年前瞻》，2020年中国的并购活动交易金额增长了30%，达到7 338亿美元，是自2016年以来最高水平，主要得益于国企和政府资金强有力的投资支持，并购交易数量比上一年增加了11%，跨境交易量有所减少，私募股权基金活跃度大幅上升。

按照交易量和交易额计算，中国约占全球并购市场的15%，在全球市场中扮演着越来越重要的角色。进一步对外开放政策、“产业升级”“双循环”、区域经济一体化等中国政府的政策和战略正在影响中国并购市场。同时，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）将为中国和东亚带来机会，大幅提升中国优势产业和优秀企业的全球竞争力，推动更多有实力的中资企业“走出去”。

中国的并购交易金额在去年2月由于疫情封锁导致的下滑后保持稳定，后续几个月强势反弹，后半年显著反超上年同期。2020年并购交易金额的增长得益于国有企业对境内战略和私募股权（具有国资背景的基金）大力参与并购交易，而跨境并购急剧下降减缓了增长趋势。

2020年发生了93宗超大型并购交易（单宗10亿美元以上），反映了国企改制进程加快以及政府主导的对金融行业的注资。私募基金的兴趣则集中在消费品、高科技和工业品（如新能源汽车）。(www.xing528.com)

受到疫情影响，一方面，金融行业承压，国家大力参与对多家金融机构的支持，混改加速，疫情也加快了境内企业产业转型，2020年境内战略投资者并购金额回升至2017年的水平；另一方面，疫情影响也导致外资入境并购交易金额和交易量减少。为响应“双循环”和“产业升级”的国家战略，国内消费品、先进工业品和基础设施交易增多，战略投资者并购交易金额在消费品和工业领域均创下历史新高。

政策利好变化加上市场对资本及流动性的需求，以及一些大规模的私有化企业交易和国企与政府主导的投资，使得2020年私募股权基金的并购交易金额创下新高，达到3 324亿美元。高科技、工业品、金融服务、消费品和医疗健康行业的交易金额创下新高。从交易数量上看，私募股权基金在高科技、工业品和消费品行业也很活跃，这一趋势与国家在这些领域的各种刺激政策相一致。

2020年私募股权基金继续面临退出压力，导致大量并购交易退出和上市退出，在证券市场的监管利好和估值普遍走高的支持下，2020年IPO市场异常火热。尽管受到疫情影响，私募股权基金通过上市退出仍然活跃，因为资本市场能够支持较高的估值，各种改革、新规提振了市场氛围和市场准入，科创板成为最具吸引力的A股上市板块。

2021年，在国有企业改革以及“双循环”和“产业升级”战略的支持下，中国并购市场可能将继续以境内交易为主题。普华永道预计2021年整体并购会有一些增长，主要是由私募股权基金和财务投资者（包括国有基金）进行推动，私募股权投资交易量将继续增长。