根据前面的分析，本部分试图以理论归纳的方式展现纸币均衡价格的形成特征，即是从流通价格到收藏价格的演化过程。从下面的理论推演中，大家不仅可以看到纸币价格的多层次均衡现象，也能够看到币商影响价格的基本逻辑，特别是“智商税”的逻辑。
图6.5 纸币供给曲线演化
界定纸币藏品的供给曲线形状，要结合纸币作为藏品的特征。正是因为纸币藏品具有不可再生性，所以它的市场供应量表现出相对固定的特点。在品种未细分之前，我们把图6.5中的Q1定义为某种纸币藏品的天然存世量。这些纸币中经过遴选得到评级的数量缩小到Q2。进一步分析，当品种细分之后，剩下的可供应量将再次缩小到Q3。一个显见的事实是，在给定纸币藏品供应量的前提下，我们可以得到三条供应曲线S1、S2、S3，它们包含了除文化价值以外的三种价值内涵。但是，仅仅有供给曲线仍旧无法确知纸币藏品的市场价格，这时就需要探究纸币藏品需求曲线的形状。
接下来我们在来讨论纸币藏品的需求曲线。每条需求曲线反映的是汇聚在某个纸币品种上总的购买数量和购买价格的关系，这和一般商品的需求规律相似，即价格越低愿意购买的人和需求数量就越多，反之，价格越高愿意购买的人和需求量就越少。在图6.6中D1代表收藏爱好者对某品种裸币的需求曲线，D2代表对同品种评级纸币的需求曲线，D3则代表包含了藏家个人自我感觉的需求曲线，D4则是把该种纸币藏品上升到一种潮流时的需求曲线。显然，D1到D4的演化，分别囊括了从功能价值到文化价值的四种价值内涵。
图6.6 纸币需求曲线演化
图6.7 纸币均衡价格形成机理
有了供求曲线，大家就不难看到纸币均衡价格形成的过程。在图6.7中，纸币(裸币)供给曲线S1和(裸币)需求曲线D1的交点对应价格P1就是均衡价格，这也是裸币的流通价格。同样的，评级币供给曲线S2和评级币需求曲线D2的交点对应价格P2是体现为功能价值和体验价值时的均衡价格，这也是评级币的流通价格。依次类推，供给曲线S3和需求曲线D3对应的均衡价格是P3，它是包括了功能价值、体验价值和信息价值的均衡价格。相对而言，当需求曲线再次因为文化内涵而扩张时，新的包括四种价值的均衡价格P4就出现了。要注意的是，P3和P4是评级币的市场价格，亦都包括了流通价格和溢出价格的最终成交价。此外，顺带说一下，当某些币商过度炒作时，这个P4的理论值有时会很高。
在这四重均衡价格中，P1—P4依次提高，是纸币藏品稀缺性和收藏爱好者偏爱程度的综合结果。时下有一个网络流行词“智商税”，是指由于在购物时缺乏判断能力，表现出低智商，花了冤枉钱，这些冤枉钱就被认为是缴了“智商税”。在我们的纸币藏品均衡价格图中，纸币的“智商税”包括两个组成部分： 对币商来说，以低于价格P1的成交价格售出，可以认为这个比P1小的差额就是裸币的“智商税”；如果低于P2的价格售出，差额部分就是评级币的“智商税”；以此类推，低于P3和P4的价格售出，则分别属于细分品种和号码币的“智商税”。对于收藏爱好者来说，“智商税”就表现为高于临界价格的部分，依次划分为高于P1、P2、P3、P4的分别定义为裸币、评级币、细分品种、号码币的“智商税”。
由于“智商税”源于对纸币价格缺乏判断能力，因此它实际是和“漏”的含义相同。但要看到的是，币商收取“智商税”的理论最大值是P4(原本可以按最小的P4价格售出，现在却以0的价格成交)，而收藏爱好者缴纳的“智商税”理论值要大很多(原本只值P1的纸币，现在却被无限拔高)，这或许就为币商的蒙骗、欺骗乃至诈骗提供了无限想象的空间。从狭义角度分析，P3—P4之间(文化价值走向极端时就带有了“忽悠”的成分)已经产生了部分“智商税”，更不要说在极端情况下被无限抬高后的P4价格。
总而言之，在进行纸币收藏时，广大的收藏爱好者要注意增强对纸币的辨别能力。一位精于收藏朋友的藏品横跨第一套纸币到第五套纸币，精品也好，普通炒作品也罢，他都有不少的货。几十年的纸币经验，他总结下来就是一个顺口溜：
坚持老精稀，
大全难惊喜。
未热玩新币；
慎入怪新奇，
人多马上跑，(www.xing528.com)
人少难预期。
兼听独立断，
理性是第一。
这是资深藏家的忠告，也是对纸币收藏爱好者的警示。在我的纸币收藏经历中，我时刻牢记这首顺口溜。有些词汇大家应该不陌生，“薅羊毛”、“铲地皮”、“割韭菜”也是收藏市场上的名词，体现了商人对收藏爱好者的掠夺，至于纸币本身如何，似乎显得不是那么重要。问题的关键是，羊都没了，到哪里薅羊毛呢？所以，纸币圈要回归到尊重纸币本身上来，不要见风就是雨，这是极不正常的现象。纸币收藏市场必须重视纸币的保值增值功能，这是毋庸置疑的首要原则，任何藏家都不会希望自己的藏品将来一文不值。也正是因此，适当的宣传及其文化的凝练就显得很有必要，比如一些细分的趣味纸币品种，经过研究发现、统一标准、推广宣传后，价格会慢慢提高，这是价值挖掘的正常现象。我所反对的是缺乏研究，仅仅凭借某个概念便进行任意编造的宣传，这种做法是赤裸裸地圈钱，不利于该币种的稳步发展。谈到这里，不禁让我先到了最近发行“泰山纪念币”案例(虽然是硬币，但和纸币的操作手法完全相似)。泰山币的发行信息一经公布，各路大军立即摩拳擦掌，霍霍磨刀向“牛羊”。以下是钱币报价网上某位藏友撰写的理性帖子，既反映了当下收藏品市场的乱象，又提出了自己的判断，供广大读者参阅。
专栏6.5 理智看待泰山币 大户要割韭菜啦……
泰山币属于未发先火的一个典型，期货市场的交易到今天才开始热度下降。今天一整天没见到大单的交易，昨天倒是成交了不少的期货。
今天的一整天都没有见到像样的成交，是热度的降低还是等待28号现货出现前的宁静？
我们来理性分析一下泰山币的价格吧。这个币很多人都看好，可能是因为前期宣传得好，异型、双遗产龙头等各种品名层出不穷。今天还有人在售卖开光泰山币，让我们来看一下详情：“卖泰山普照寺开光的泰山纪念币，100元一个，配有中国结的艾草香囊一个，包邮。附开光全程视频。29号统一发货。外加一枚康熙铜钱，也放在香囊里。”这个比较好玩，但不知道大家的认可程度如何，反正圈内人目前是没有人买单。如果您刚好购买了这款产品，相当于是交了智商税，可以自己感受一下。
抛开这个智商税，泰山币的价格多少算是合理呢？我们其实可以作一个类比。从发行量上来说，与泰山最接近的是航天纪念币。那么，目前航天币的价格是多少呢？15元左右，而它的面额是拾圆。航天币发行量为10 000万枚，仅比泰山币少2 000万枚，它的溢价幅度为百分之五十。不可忽视的是当年航天币的巅峰价格接近60元，但是有几个人能卖到那么高的价格？大部分的人都是抄底抄在了山腰上。再以二羊币为例，又多少人抄底抄到了山腰上。这些人都不是新手，也是钱币行当的老玩家，其中不乏资深币商，但是还是喝了二羊币的“洗脚水”。所以，市场你是摸不透的。涨无顶这句话大家都理解，并给了大家足够的想象空间，但是对跌无底的认识，很多人就不是那么到位了。
在这里，给我的粉丝们一个关于泰山币的投资建议： 莫抄底，不要做接盘侠。追涨杀跌是投资大忌，不要看着期货价格火热就耐不住性子入场。如果自己有原始筹码，看谁收货可以高价卖给他。但是如果是高价买入再想以更高价的卖出，这个风险就很大了！因为谁也不知道什么时候上涨，什么时候下跌。上涨了大家自然是笑嘻嘻，下跌了就……
最后还是把巴菲特的一句话送给大家：“别人疯狂时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”
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