尽管目前，通货膨胀率很低，但是，对通货膨胀造成压力的由弱到强的顺序分别是M2、M1和M0。M1由活期存款和现金组成，随时可以变成消费和投资资金，也会变成购汇资金。前者会形成通货膨胀；后者进一步形成人民币汇率稳定的不确定因素，加大人民币贬值压力。
6月末，广义货币供应量M2余额为149万亿元，同比增长11.8%。2016年上半年，M2增速总体有所回落，主要与外汇占款同比多减、同业业务运作更为规范、部分企业现金流改善后归还高成本融资、财政存款同比多增等因素有关，并在较大程度上受到2015年上半年股市活跃推高M2基数的影响。受2015年年中应对股市波动导致基数较高等影响，7月份M2增速仍会进一步下降，之后有望逐步回归。6月末，狭义货币供应量M1余额为44.4万亿元，同比增长24.6%，增速比3月末高2.5个百分点。流通中货币M0余额为6.3万亿元，同比增长7.2%，增速比3月末高2.8个百分点。
M2存量已经连创世界第一，M1增速爆表，M0有些不正常发展，这些不是现实中的通胀压力是什么？
同样，报告中的数据显示，前两篇文章都提到过，M1大部分构成主要是企业存款组成的，说明企业整体而言并不缺钱，而是不愿意投资和消费，造成这种局面的原因也很多，但是，绝不是货币政策的原因。(www.xing528.com)
6月末，金融机构超额准备金率为2.1%。其中，农村信用社为7.9%，比3月末进一步提高，说明银行也不缺钱，如果降低存款准备金率，会直接变成超额存款准备金，特别是农村信用社，因为，农村信用社比其他商业银行少提高几次存款准备金率。如果央行贸然降准，其他商业银行也会是农村信用社一样的结果，最终还是存放央行形成超额存款准备金而已。
另外，如前所述，如果降准、降息资金依然如故，股市和楼市来回转移，不停地刺激泡沫，这跟降杠杆、降泡沫直接违背。
（发表于新浪财经、个人微信公众号：hejiangbingjinrong）
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