以佣金模式（Commission-based）转向收费模式（Fee-based）的投顾行业生态进化是指数化投资在大众投资者普及的主要驱动因素。在投资者—基金管理人—投顾（销售渠道）这三角关系当中，来自监管和市场对透明度方面要求不断加强，促使作为中间渠道的投资顾问们越来越倾向选择向其客户推荐费率低、结构透明的指数基金产品。
和大多数商品一样，基金也是从生产者（基金管理人）通过销售渠道（投资顾问或者是其他中介平台）最终到消费者（基金投资者）手里。销售渠道除了完成交易中介这一简单职能以外，很多还发挥了投资顾问的角色，帮助投资者进行财富规划、资产配置、选基金、定期检视调整等。这些服务如何定价收费——是以销售服务费的方式在基金资产中收取；还是隐含在基金管理费当中由基金管理人收取再返还给渠道（尾随佣金）；还是基金本身不收，由销售∕投顾服务的提供方直接向投资者收取（买方投顾），行业的生态和做法在不断进化和调整。
在某些市场例如英国，选择了直接禁止在基金产品中包含投顾服务费的强制方式，要求投顾服务直接面向服务对象收费，避免向产品提供方收取佣金潜在的利益冲突；而美国把选择权交给市场，基金产品中包含销售投顾服务费的捆绑模式（Bundled Fee）和清洁基金份额（即基金产品不含销售投顾费用，Clean Shares）并存，投顾行业在受托责任和严格披露规则下自行选择哪种商业模式。(www.xing528.com)
对此，晨星2018年美国市场费用专题研究揭示了市场的选择。我们看到管理费和销售服务费（美国市场称之为12b-1费）捆绑在基金资产列支的基金份额（Bundled）越来越不受市场欢迎，其市场份额从2000年的45%左右下降到2018年的20%左右；而基金本身不打包销售服务费，由投顾自行向客户收取费用的基金份额显著增长。
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