商业银行小微企业客户信用识别的一般方法

（一）关于“灰犀牛”理论的阐述

“灰犀牛”的概念最早由美国学者米歇尔·沃克（Michele Wucker）在2013年的达沃斯论坛提出，并在2016年出版的《灰犀牛》一书中进行了系统性阐述。他在著作《灰犀牛：如何应对大概率危机》中设想了这样一幅场景：在非洲草原上，重达两吨的灰犀牛很难让人忽视，不过它的行动看起来缓慢而笨拙，似乎没有什么威胁。但是它一旦受到惊扰发起进攻，奔跑速度可达每小时40英里。如此庞然大物高速奔跑产生的惯性，使得阻止它攻击的概率几乎为零。根据这一场景，我们可以发现“灰犀牛”事件的特征：风险的存在很容易被发现，却往往被低估，当我们意识到问题的严重性而不得不作出反应时已经错过了最佳时机，升级为系统性的危机，将造成十分严重的后果。“黑天鹅”和“灰犀牛”都是用来描述后果严重的重大事件，但“黑天鹅”事件发生概率低、极其罕见且不可预测。与“黑天鹅”相对应，“灰犀牛”是指代大概率、事发前有迹可循却未引起足够重视，最终引发严重后果的重大危机事件。

第五次全国金融工作会议提出“把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置”。防范化解系统性金融风险，重点在于防范化解重点领域风险。在第五次全国金融工作会议后，《人民日报》头版刊发的评论员文章《有效防范金融风险》提出，既要防“黑天鹅”，也要防“灰犀牛”。具体到小微企业信贷领域，商业银行要警惕小微企业客户选择上的“灰犀牛”，认真做好客户的筛选、识别工作，是预防小微企业信贷风险的重要手段和抓手。

【信贷反思录】如何防范小微企业信贷领域的“灰犀牛”？

（二）小微企业客户“信用”的识别和选择

国际上对小微企业“信用”识别、分析和计量的方法很多种，常见的有要素分析法、财务比率综合分析法、多变量信用风险判别模型、CreditMetrics市场价值模型、KMV-期权定价模型、CreditRisk［+］精算风险模型等方法。下面重点探讨一下要素分析方法，例如“5C”要素、“4F”要素、“5P”要素等等。其中，“5C”要素分析法影响最广。

1.“5C”要素分析法

所谓“5C”，是指影响小微企业信用状况的五方面的特性（因表述这五个特性英文单词的第一个字母都是C：Character，Capacity，Capital，Collateral，Condition）。

（1）品行（Character）分析

商业银行对于小微企业的考察，首先要重点分析企业实际控制人的“人品”。品行是一种无形的人格与道德水平的综合属性，属于企业“一把手”的个人形象的一部分。要衡量一企业实际控制人的品行，必须透过此人的行为作出间接评估——商业银行信贷工作人员必须与企业的实际控制人进行面谈，了解企业“一把手”的言行活动及其背后的人品特性。商业银行可以从职业道德、对债务的偿还习性、是否向保险公司提出不合理的索赔或无故退货、是否尊重别人等多方面评估企业实际控制人的品行。一般而言，小微企业实际控制人如果是一个品行端正、负责守法的人，比较信守承诺，那么这个企业一般能够做到很好履行贷款或借款合同规定的还款义务。因此，可根据小微企业实际控制人个人的品行来衡量小微企业的“信用”可靠性和履约意愿。

（2）偿付能力（Capacity）分析

商业银行除了考虑还款意愿意外，还要重点考察小微企业的还款能力。能力是信用申请人是否具有偿还债务的能力。衡量小微企业偿债能力的最好的指标是其稳定的销售收入，即传统意义上的第一还款来源。小微企业除了要有偿债意愿，更要有偿债能力，才能让商业银行认为其是低风险客户。对于借款企业偿债能力的分析，应当通过财务因素和非财务因素综合核定。

（3）资金（Capital）分析

商业银行需要重点考察小微企业的真实资产状况，分析该企业的现金流量和资本结构。资金是信用申请人的财力，一般以该企业能够支配的资产来衡量。它可以是有形资产，如银行存款、房产、汽车等；也可以是无形的资产，例如企业的专利权、商标权、企业的品牌价值、商品信誉等。

（4）抵押担保（Collateral）分析

商业银行除了考察企业的第一还款来源，还应当重点考察企业的第二还款来源，即担保品情况。这里指的是当借款企业不能偿付贷款时，以押品的财产所有权来偿债，它是小微企业信贷的担保方式。常见的抵押品主要有企业的土地、厂房、商业用房、个人住宅、企业的机器设备等抵押品。有时候，在一些创新产品中，存货的提货单、应收账款、专利权等，也可以作为担保品出现。商业银行需要重点分析抵押品的手续完备性、效力完整性以及权利的顺位性等因素。

（5）条件（Condition）分析

商业银行需要重点考察小微企业的环境变化影响。条件即信用申请人所处的客观环境。某些客观环境的变化会影响小微企业偿债能力及意愿。一般来说，经济周期性、国家安监、环保政策，对于小微企业会产生较为重大影响，甚至足以影响其偿债能力。

2.“CAMPARI”要素分析法

“CAMPARI法”，又称要素分析法，是商业银行对小微企业客户的信用风险分析时所采用的专家分析法之一。CAMPARI要素，即商业银行对小微企业从以下七个方面分析企业信用状况。

（1）C品德（偿债记录Character）分析

品德指商业银行需要重点考察小微企业还款意愿和还款记录是否良好。如果该企业经常出现逾期，表明还款记录较差，一般该企业的信用状况就需要银行进一步核实，需要进一步验证企业的还款能力。

（2）A偿债能力（资格Ability）分析

商业银行需要重点关注企业的还款能力。偿债能力指小微企业在技术、管理、财务方面的实力；也可以指一个企业是否能够监控其营运风险、提高其资产流动性，以创造足够的现金流偿还债务。

（3）M获利能力（Margin）分析

获利能力是指商业银行给予小微企业贷款支持，主要是考虑能否从借款人得到的利息利益。如果小微企业没有获利能力，也就是说以后将很难归还贷款以及利息，银行将不会贷款给贷款人。

（4）P借款目的（用途Purpose）分析

商业银行应当重点考察企业的贷款目的，即贷款用途需要合规、合理、有效。小微企业向商业银行贷款的用途应该是明确的、可接受的。如果一笔贷款是企业用于偿还供应商的现有债务，则该企业的流动性可能存在严重问题。若企业申请贷款是为了支撑业务按预期发展，这应认为是允许贷款的一个可接受的理由。因为这样的企业不仅利用了供应商提供的正常赊销付款，而且还有更多的信用需求。但贷款不能用于满足企业业务的过度扩张。

（5）A贷款金额（Amount）分析

商业银行应当关注贷款金额的合理性。贷款规模必须和资金用途相一致，贷款金额也必须能满足企业使用。借用资金的费用应和净资产收益相匹配。

（6）R偿还方式（偿还能力Repayment）分析(www.xing528.com)

商业银行了解小微企业的后期资金来源有助于判断借款人的偿还能力。偿还能力是至关重要的，贷款人应通过分析投资后的现金流，而不是未来盈利能力加以考查其偿还能力。对于借款企业来说，偿还贷款的最主要资金来源应是贷款的投资项目。偿还期限也应在合约中加以明确。

（7）I贷款抵押（又称安全性Insurance）分析

这里的“安全性”是指抵押担保，也就是贷款的第二还款来源问题。当贷款不能偿还时，银行仍能保证其资产安全。考虑一笔借贷请求时，其抵押担保物当然不是首先被考虑的；但如考虑抵押担保物，它的价额应相当于在贷款金额的基础上加上充裕的差额，而且抵押担保物要易于估价、易于变现、易于取得。

3.5P要素分析法（5P Factor Analysis Method）

商业银行运用“5P要素分析法”主要分析小微企业五个方面的信用状况：

（1）个人因素（Personal Factor）分析

商业银行需要重点分析企业实际控制人的品德。例如，企业的一把手是否诚实守信，有无丧失信用记录？还款意愿是否可靠？借款人的资格必须是依法登记、持有营业执照的企事业法人，产品有市场，经营有效益，在银行开立基本账户，并具有可供抵押的资产或能提供担保人。还款能力包括企业经营者的专业技能、领导才能及经营管理能力。

（2）资金用途因素（Purpose Factor）分析

资金用途通常包括生产经营、还债交税和替代股权等三个方面。如果用于生产经营，要分析是流动资金贷款还是项目贷款，对那些受到国家产业政策支持，效益好的支柱产业要给予支持；对新产品、新技术的研制开发，要分析项目在经济和技术上的可行性，确保贷款能够收回。如果用于还债交税，要严格审查，是否符合规定。如果用于替代股权或弥补亏损，更应慎重。

（3）还款来源因素（Payment Factor）分析

小微企业贷款主要有两个来源，一是现金流量，二是资产变现。现金流量方面要分析企业经营活动现金的流入、流出和净流量，现金净流量同流动负债的比率以及企业在投资、融资方面现金的流入流出情况。资产变现方面要分析流动比率、速动比率以及应收账款与存货的周转情况。

（4）债权保障因素（Protection、Factor）分析

小微企业贷款的债权保障包括内部保障和外部保障两个方面。内部保障方面要分析企业的财务结构是否稳健和盈利水平是否正常。外部保障方面要分析担保人的财务实力及信用状况。

（5）企业前景因素（Perspective Factor）分析

商业银行需要分析小微企业的发展前景，包括产业政策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等；同时，还要分析企业有无财务风险，是否有可能导致财务状况恶化的因素。

4.LAPP分析法

“LAPP”分析法是以Liquidity（流动性）、Activity（活动性）、Profitability（盈利性）、Potentialities（潜力）四个词的第一个字母命名，从这四个方面评价借款人的信用。

（1）Liquidity（流动性）分析

流动性，指客户以易变为现金的流动资产来偿付其债务的能力。进行流动性分析主要依靠客户的财务报表，并依据几个必要的财务比率，例如反映企业财务状况的流动比率、速动比率等。

（2）Activity（活动性）分析

活动性，主要是指客户的业务活动能力。客户业务活动能力强则偿还贷款较有保证。要掌握客户业务活动能力的情况，就需要了解企业的资产和销售、市场竞争、市场占有率、往来客户、应收账款和应付账款、资金周转情况等。

（3）Profitability（盈利性）分析

盈利性，是指客户的获利能力。要求掌握业务量与利润的关系、成本与利润的关系、利润率等。在一般情况下，主要是根据客户的过去经营业绩来预测未来的盈利能力。

（4）Potentialities（潜力）分析

潜力，是指客户的业务发展潜力。主要分析产品结构、市场趋势、经济周期、业务的拓展、资金的来源、管理效率等。

通过以上四方面的分析评估，商业银行对小微企业客户的信用状况作出客观的评价和定级。

5.其他常见的“要素分析法”

商业银行在识别小微企业信用的常见要素分析方法还有4F要素分析法和5W要素分析法。例如，“4F要素分析法”主要着重分析以下四个方面要素：组织要素（Organization Factor）、经济要素（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。“5W要素分析法”即借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）及如何还款（How）。商业银行通过综合运用要素分析法，借助专家式的分析判断，可以做好企业的风险识别和预判，为中小客户的谨慎选择奠定了坚实的基础。

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