再回看本节开始的图1-3-1，“赢利机制→企业所有者”是资本模式的雏形。为构建一个完善的资本模式，我们需要增加那些要素？资本模式的公式：赢利池＝赢利机制＋企业所有者＋资本机制＋进化路径。用赢利池表示商业模式的未来发展空间，它需要赢利机制、企业所有者、资本机制、进化路径4个要素协同贡献，如图1-3-4所示。由于资本模式的构成要素及运行原理相关内容较多，为减少重复，请参见本书“第4章资本模式”。
我们用图1-3-4中的5个构成要素来描述一下摩拜单车的资本模式：
从赢利机制来说，摩拜共享单车是高频刚需，解决了上班一族短途交通的痛点。无人值守、无桩模式，投资与运营成本低，并且规模化采购时车辆的成本也可以降下来。骑行半小时内收费1元，每辆单车每年可有上千次的高频使用，所以成本回收期也较短。每个顾客预交押金199元，相当于一种零成本的融资方式。这几项都是显而易见的赢利方式。根据美团招股书，摩拜已有2.32亿注册用户与620万辆单车，与用户流量和单车数量相关的赢利机制的想象空间就太大了。微信、淘宝及百度都是基于用户流量而衍生出层出不穷的赢利方式。
图1-3-4 资本模式的构成要素示意图
摩拜的企业所有者通过资本机制多次私募股权融资，两年实施了A、B、C、D、E共5轮融资，融资金额超过10亿美元。当然企业所有者还可以通过资本机制对外投资、兼并收购及通过股权激励为企业引进高端人才。(www.xing528.com)
企业所有者也决定了商业模式的进化路径。从进化路径看，摩拜规模经济的扩张道路很远很长，符合巴菲特的财富滚雪球理论——很湿很湿的雪，很长很长的坡。摩拜单车在国内完成100多个城市的布局后，启动了国际化战略。2017年末时，成立不到3年的摩拜单车，已经成功将产品布局到日本、泰国、新加坡、英国、意大利、美国、澳大利亚、德国等11个国家。当用户数量积累到一定程度，增长遇到天花板时，摩拜便可以启动范围经济扩张计划，通过金融理财、娱乐游戏、上下游一体化等多元业务组合获得持续增长。
赢利池是企业的资本“水库”，主要有资本存量和赢利池容量两个量化指标。资本存量是指企业赢利积累和从外部引进的资本总和；赢利池容量主要是指企业未来的成长空间。从赢利机制、企业所有者、资本机制、进化路径4个要素简要分析一下，摩拜单车的未来发展与想象空间太大了。摩拜单车是第一个“吃螃蟹的人”，引领了共享单车商业模式创新。中国人口基数大，再考虑到面向全世界的扩展空间及未来范围经济方面的可能性，所以该项目似乎具有无比巨大的赢利池。摩拜两年内顺利完成5轮10亿美元融资，投资人也是看好摩拜资本模式的各个要素，尤其看好它有一个很好的未来发展空间（赢利池）。摩拜从零开始到估值27亿美元，最后被美团并购，也只用了2年多时间。
摩拜的资本模式看起来很好，同时也有3个“致命”的不足：其一，进入壁垒并不高，有钱投放车辆就可以。曾经，摩拜模仿者众多，即使现在有两三家头部玩家，价格战及免费补贴还要持续下去。其二，属于功能性产品，很难品牌溢价，毛利永远不高，甚至长期不盈利。对于功能性产品，用户的选择标准是价格、方便性。例如：与之对比，耐克运动鞋是品牌产品，可以搞“低成本、高形象、高售价”赢利机制。其三，共享单车像办公室无人货架一样，漫山遍野投放，损坏丢失严重，与人性较量比较难取胜。
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