旅游业股份回购文献综述:理论研究与案例分析

虽然股份回购在西方资本市场是一种常见的资本运作方式，但在我国应用并不多见。因此相关的研究比较少，与旅游业相关的文献则更是凤毛麟角。

李军、张方彪^[15]（2012）在《产权式酒店经营中投资者利益保护探究》中提出，回购可以作为一种完善投资者退出机制的手段。文中指出，完善投资者的退出机制是保障投资者利益、转移投资者风险的有效补救措施。为了打消投资者的顾虑，开发商在作销售宣传时，除了向投资者承诺一定比例的回报率，还会承诺如果投资者得不到约定的投资回报，可由开发商或酒店管理公司回购。该文提出三大观点：（1）回购不属于返本销售。（2）回购属于附期限附条件的合同。（3）不应该强制回购。

李魏晏子^[16]（2010）在《锦江探路股权激励》中讲述了锦江回购的成功案例。文章指出锦江回购是围绕着迂回激励进行资产重组的一种行为，属于创新型股权激励。通过资产重组，使上市公司和锦江国际集团的定位更加清晰：锦江股份今后将被打造成为酒店管理集团，而H股上市公司锦江酒店以后将主要定位于酒店投资运营业务。文章指出，锦江此次股权的回购，实现了国资股东增值，个人收益，并为公司长期健康发展和资本运作、高管长效激励的建立奠定了坚实的机制基础。

Scott、Maxwell^[17]（2010）研究了恢复基因属性与服务失误严重性对顾客的口碑和回购行为的影响。结果表明，一个酒店公司，相对于员工或客户归因，顾客更有可能与更大范围的社会网络讨论、共享信息，并说服其他人使用的服务提供者和重新赞助者。文章还建议，初始失败越严重，一个严重的事件被更广泛的社会网络讨论和说服他人不光顾酒店组织的可能性越大。在这项研究中，失败的基于服务复苏意图，恢复心理归因与口碑与再购行为调查并不相关。以此验证了在酒店行业中复苏归因与服务质量等动因对于回购的影响。

Graham、Beverley^[18]（2011）从确定客户的满意度和忠诚度方面入手探索两个问题：为什么旅游产品的消费者评价或多或少是有利的？什么使他们改变了他们的评估时间？调查结果显示消费者价值的改变影响了回购意图。(www.xing528.com)

Glauber Eduardo、Moises Diniz Vassallo、Wilson Abrahao Rabah^[19]

（2009）主要研究巴西入境游旅游产品的特色对于回购意图的影响。该文献通过比较和对照资本市场和机构，研究餐饮加盟连锁的所有权结构。在这项研究中使用了广泛而综合的饭店连锁案例。与以往的服务文化相比，该研究发现，组织形式的选择（公司所有与特许经营）很大程度上受代理成本的影响。

Myungsook An、Chongho Lee、Yonghwi Noh^[20]（2010）主要研究旅游目的地四大风险因素（自然灾害风险、实体风险、政治风险、绩效风险）对于回购意图的影响。该文章目的为探讨这四个旅行风险因素对有着不同特性的旅行者团体的影响及其与旅游满意度、游客回购意愿之间的关系。文章以一个国际航空公司的基础数据为分析依据，结果表明，具有不同特点的旅行者团体（性别、旅游目的、旅游目的地、旅行时间、旅行同伴、收入水平）的反应不同。