国外大学捐赠管理组织结构模式的研究成果

（二）国外大学捐赠管理组织结构模式

1.哈佛大学捐赠管理组织模式^[11]

哈佛大学的整体管理框架可以分为财务管理和行政管理两大块，前者由哈佛公司和监察委员会负责，主要承担对哈佛大学的财务管理职责，下设哈佛管理公司、财务管理、主任办公室、采购以及风险管理和审计服务、捐赠管理等机构。后者则由校长办公室负责，除了管辖下属的Allston发展集团、平等就业机会部、纪念教堂、监察室、健康服务、信息服务、图书馆、校风、剧场等学校机构以外，还分设了行政、财务、校友事务与发展、法律、人力资源、政策以及关注政府、社区与公共事务的副校长和相应的管理机构。哈佛大学的校长也是哈佛公司的成员之一。以这些机构为基础，哈佛大学形成了一个包括哈佛管理公司、发展办公室、财务部、风险管理与审核服务、审计办公室等多个部门在内的资金筹集与管理体制。

（1）哈佛管理公司

哈佛管理公司（Harvard Management Company）成立于1974年，是哈佛大学的捐赠管理机构，它负责管理哈佛大学的捐赠及相关金融资产，是附属于哈佛大学的具有独立法人资格的公司，从事专业性管理和资本市场投资运作。最高权力机构是公司执行委员会（Boardof Directors）。哈佛大学的司库、校长、主管财务的副校长、哈佛管理公司总裁等四人是该委员会的常务委员；其他委员由哈佛大学董事会（Corporation）和校长任命，高薪聘请专业人员进行资本运作，使哈佛大学基金即使在整体市场状况低迷的情况下仍能有很好的盈利。执行委员会主席是大学司库。公司以年薪100万美元以上的高薪聘请专业理财高手，对捐赠基金进行资本运作。哈佛长期以来的投资与分配政策强调通过维持实际已经存在的价值以及强调以稳定、可持续和可预测的资金流动支持当前的活动，来避免购买力膨胀带来的损害。为了确保基金能够为哈佛大学日常运行提供长期、持续、稳定的财政支持，哈佛大学对基金的管理采取基金组合、长期投资的较为保守的投资策略，即采取投资多样化政策，以减少投资风险和获取更高利润回报。系统化的捐赠制度安排、多渠道的信息披露以及专业水准的捐赠基金运作和管理有效地增加了高等院校在捐赠使用方面的公信度。^[12]

截至2009年6月，哈佛管理公司管理的捐赠规模已达260亿美元，全美排名第一，过去10年的平均年收益为8.9％。

哈佛管理公司是典型的公司组织结构，公司董事会由哈佛大学的校长、教授们选举产生，CEO则由董事会任命。公司投资管理部门分为内部投资平台和外部投资平台两部分，内部投资平台是哈佛自己的专业投资管理团队；外部投资平台则是哈佛挑选的一批专业投资管理公司或投资经理，进行委托投资。哈佛管理公司在波士顿市区的办公室有200多名员工，连同那些分布在全球各地的外部投资经理，他们共同监视着公司的投资组合（图3.10）。

图3.10　哈佛管理公司的组织架构

资料来源：哈佛管理公司2009年报

正如哈佛管理公司的监事和主席James F.Rothenberg所说：“考虑到哈佛大学追求国际影响的雄心和潜力，在投资时，我们必须小心翼翼、富有技巧。”哈佛管理公司之所以能取得如此骄人的经营业绩的主要原因在于：①招募和吸纳投资领域的一流人才为其服务。②始终坚持稳健、审慎的投资理念和严格的投资风险管理制度。哈佛管理公司有着非常独特的投资理念和方法，在努力协调长远投资与短期收益关系的基础上，哈佛管理公司的董事会和管理团队都会根据大学的资金分配目标为其下一年度的投资方案设定一个基准。通过积极的风险管理技术和手段，加强对基金投资的监测与评估。③根据时事变化，不断调整其资产类别，确保其在新的利润增长领域的参与性。④与哈佛大学投资领域的研究者和教授保持积极的联系，促进大学与哈佛管理公司之间的思想交流。哈佛管理公司的组织结构为上述投资理念的实施提供了组织制度保障。

（2）校友事务与发展部

该部门由一位副校长负责管理，下设校友联盟、通讯、发展服务与管理、记录、学校发展办公室等机构，主要承担对校友的联络与募款工作。哈佛大学为社会培育了众多的精英学生，也为自己培育了一代又一代的支持者。目前，哈佛大学的校友捐赠率为48％。2008年，根据美国《福布斯》杂志统计的最新“美国造富大学排行榜”，哈佛大学因造就了50名在世的全球亿万富豪而名列榜首，很多富豪级校友，如斯蒂夫·鲍尔默、Eli and Edythe L.Broad夫妇以及大卫·洛克菲勒等人，都为哈佛大学提供过巨额捐赠；很多非富豪级的校友也在自己能力范畴之内向学校捐款。由这些校友提供的捐赠为哈佛大学的重点发展战略和运营项目，尤其是为学院发展和财政补助项目提供了重要支持。正是因为这么多的捐赠资金，哈佛大学才能够傲然宣布，对所有家庭年收入在6万美元以下的学生免收学费。

目前，主要由哈佛大学校友联盟（Harvard Alumni Association，HAA）负责对哈佛大学的校友进行宣传、联络和发展工作。通过HAA的网站，为校友提供目录搜索、个人页面、目录服务、电子邮件转寄、活动预告、校友笔记、俱乐部、旅行等多种电子服务；为校友寄送各种宣传刊物；支持校友以信用卡、股票、共同基金、支票等多种方式向学校捐赠。

（3）财务管理部

在哈佛大学校长办公室与教务管理之下的行政机构中，还有专门由一位行政副校长管理的财务部门，该部门下设财务管理系统、财务计划与预算、财务控制、资助项目管理、监察管理以及风险管理和审计服务等若干直接与学校财务工作相关的办公室。这些办公室各司其职，共同监护着哈佛大学这一庞大经济实体的财务运作。在这些办公室中，值得一提的是资助项目管理办公室（The Office for Sponsored Programs，OSP）。该办公室的基本职责是通过提供专业、系统的资助项目管理和客户服务，来协助哈佛大学的各个研究和教学团体申请资金援助，实现其在教育、科研和公共服务上的使命。该组织的工作人员主要根据资助项目的申请周期，分别在项目资助申请前、资助获得后以及现金管理等三个不同时期，配合各个学院的相关研究者和机构申请各种项目资助，这些受资助的项目既有政府支持的，也有基金会或其他研究机构支持的。OSP的活动就是为申请者提供各种信息介绍、帮助其制定和审议资助方案、对项目批准后的资金账户进行设置与管理以及最后的结算等等。

2.耶鲁捐赠基金组织管理模式

耶鲁大学（Yale University）成立于1701年，是一所私立大学，2006年其捐赠基金总额在全美高校中排名第二。至2006年6月30日，耶鲁捐赠基金总额为180亿美元，包括了成千个各类指定用途或限定性基金，其中大约4/5的资金组成真实的基金（True Endowment），即由捐赠者为特定用途提供长期资金且指定用途的捐赠。剩下1/5相当于准基金（Quasi-Endowment），即耶鲁公司选择投资或者当作基金的资金。^[13]

耶鲁捐赠基金（The Yale Endowment）成立于1822年，至2008年，耶鲁捐赠基金的规模已达229亿美元，全美排名第二，其过去20年平均年收益高达15.9％，在全美的大学教育基金中排名第一。

耶鲁捐赠基金的组织结构与公司制类似，它包括投资委员会（The Yale Corporation Investment Committee）和投资办公室（The Investment Office）两个层次。投资委员会类似与公司董事会，其成员主要是来自各大投行、资产管理公司、基金公司的耶鲁大学校友以及至少3名耶鲁大学的教授。委员会每季度召开一次会议，讨论基金的资产配置、基金表现，以及投资办公室提交的投资策略。投资委员会对基金投资方向起了指导作用，并制定投资目标和支出政策。投资办公室负责管理耶鲁大学的捐赠及其他金融资产，并制定和执行学校的融资政策。投资办公室由22名专业人员组成。

耶鲁大学投资办公室负责管理耶鲁大学的捐赠基金和其他的金融资产，制定和贯彻执行大学的借贷策略。目前，在投资办公室主席的领导下，投资办公室由20名投资专家组成。耶鲁大学捐赠基金组织管理结构如图3.11所示。

图3.11　耶鲁大学捐赠基金投资管理组织

自1975年成立以来，耶鲁大学投资委员会一直聘任外部顾问协助治理，这些专家在投资过程中提出了很多宝贵的意见，同时也有助于了解外面的公司治理人才，因此，该校没有建立单独的投资管理公司来吸引管理人才。

3.普林斯顿大学基金会

普林斯顿大学设立发展办公室（Office of Development）管理该校捐赠的各个环节，由一名副校长主管、统筹指导募捐活动。下设一个秘书处和四个部门：捐赠办公室、关系发展办公室、信息服务办公室和发展管理办公室，其机构设置具体如图3.12所示。其主要部门的职能如下：（1）秘书处：主要是记录、正式确认来自个人和其他社会团体的捐赠，可以代表校长和托管人行使有关职权，并密切关注资金捐赠后的实施效果及影响。（2）捐赠办公室：下设5个子办公室分管不同类型的捐赠。主要是引导个人和社会团体向学校捐赠，并负责相关的业务咨询。（3）关系发展办公室：主要是协调捐赠活动中的各种关系，为募捐做后勤服务，下设3个办公室，其中发展沟通办公室负责有关宣传出版物的出版发行，如普林斯顿大学的《时事通讯》。工作办公室负责对捐赠基金使用情况的监督，包括学术中心建设、师生奖学金的设置、新生研讨会的开办等，并提交实施情况报告。（4）信息服务办公室：负责与捐赠有关的档案管理、信息服务和技术支持。具体而言，发展研究办公室负责分析捐赠的潜在人群，为募捐提供及时而准确的信息；档案管理办公室主要管理捐赠者的档案、捐赠记录，以及普林斯顿大学的捐赠政策，美国国税局及政府捐赠政策等相关的信息咨询服务；信息系统办公室负责校友数据库管理及计算机技术支持等。（5）发展管理办公室：主要负责与捐赠相关的人力资源管理、财政报告、预算管理等。^[14]

图3.12　普林斯顿大学基金会的组织结构

资料来源：普林斯顿捐赠基金2009年报

普林斯顿大学建立了一套较为完备的基金募捐及后勤管理机构，为该校赢得更多更广泛的捐赠提供了制度保障。完备的服务机制、细致周到的服务给捐赠者提供了捐赠手续和信息咨询上的方便，有利于捐赠者以合理的方式捐赠。从其机构设置的职能上来看，普林斯顿大学有积极的募捐意识，重视募捐活动，并由一名副校长主持募捐活动，各部门都为争取更多的捐赠而通力合作，为此做出了大量的前期准备和后勤服务工作。

4.斯坦福管理公司(www.xing528.com)

斯坦福管理公司（The Stanford Management Company）成立于1991年，负责管理斯坦福大学的金融资产和不动产。斯坦福管理公司是学校的一个部门，设有一个董事会，董事会成员由校理事会（University Board of Trustees）任命。

斯坦福管理公司的董事会成员包括：金融投资、房地产投资领域的专家、学校校长、首席财务官、校理事会主席、公司的CEO。董事会负责批准斯坦福管理公司的资产配置方案，监督外部投资经理的表现，及评估投资组合的表现。至2008年6月30日，斯坦福管理公司共管理着216亿美元的资产，包括捐赠、信托资产、可消费基金（Expendable Funds）及房地产投资。

斯坦福大学的主要投资池（The Stanford University Merged Pool，简称MP），包括了学校大部分的捐赠、可消费基金和校办医院的准备金（Capital Reserves）。在2008财年中，主要投资池取得了6.2％的投资收益。同期S＆P 500指数收益仅为－13.1％，雷曼综合债券指数（Lehman Aggregate Bond Index）收益为7.1％。过去10年，主要投资池的平均年收益为14.2％，管理的资产总额从48亿美元增长到了204亿美元。斯坦福大学的捐赠基金至2008年8月31日为172亿美元，2009年6月30日为145亿美元。

5.加州大学系统捐赠基金

加州大学系统（University of California System）建于1868年，是全美最好的公立高等教育体系，加州大学系统现包括加州大学伯克利分校、洛杉矶分校等10所著名学府，分布在加州南北各地。最高权力机构是校董会（Board of Regents）。校董会之下设加州大学总校长（President）一人，10所分校各设一名校长（Chancellor），代表总校长管理本校区事务。^[15]

加州大学系统非常重视捐赠工作，建立了负责基金筹措、管理和经营运作的机构并制定相应的管理规章。

在筹措和管理方面，加州大学总校设有发展政策和行政管理办公室、总校会计办公室，各分校设发展办公室，私立捐赠和资助办公室以及基金会等。总校长办公室制定统一的管理制度，严格规定了各校在捐赠接收、审核、转账、估价、减税、运营等各个环节的具体做法和程序，指导各校发展办公室和基金会具体筹措和管理捐赠基金。

作为公立高校，捐赠收入占的比例并不大，反而是技术转让和医疗中心、附属公司等收入占比较大，可以看出该校的应用类学科占有重要的地位（表3.2）。

表3.2　加州大学2007—2009年收入来源情况　　单位：百万美元

资料来源：加州大学2009年报

在捐赠基金的投资经营方面，校董会内设投资委员会（Committee on Investment），负责制定基金运作中的管理、投资、风险、支出等宏观指导政策。总校设立三个共同投资基金，1978年，加州大学教育政策委员会通过了一项大学支持系统的政策，成立了司库办公室。此后几年，委员会任命司库办公室管理加州大学基金会的投资，每年还要向委员会呈送年度报告。年度报告包括：投资理念、政策、委员会所辖基金和每个基金会捐赠基金的业绩表现。

加州大学校董会投资委负责制定捐赠基金投资经营的宏观政策。根据不同的回报率、风险、本金增长要求，在总校陆续设立了留本投资总基金、高收入共同投资基金、短期共同投资基金等三类投资基金。同时根据资本市场的状况，对各类基金的收益目标、风险水平、投资组合比例等提出具体要求。

校董会下的司库办公室（Treasure Office）负责具体投资经营，执行投资委制定的投资政策，管理总校的投资事务。各分校的留本基金和准留本基金相当大部分归入总校留本投资总基金，由总校统一运作。司库办公室负责具体由负责投资事务的副总校长兼任司库办公室负责人，下设投资服务处和投资管理处，共有46名职员。其中，投资服务处设顾客联络部、运作部、项目管理部、信息系统部、行政事务部；投资管理处设公共资产投资部、固定收入投资部、其他方式投资部、投资风险管理和分析部、交易部（图3.13）。

图3.13　加州大学系统捐赠基金的组织结构资料来源：加州大学系统捐赠基金2009年报

加州大学总校管理的基金分为以下几种：（1）留本共同投资基金（General Endowment Pool，简称GEP）。GEP于1933年建立，正式成为一个基金是在1958年，是加州大学校董会经营留本基金的主要投资工具，其投资目标是实现本金的增长、逐年增加分红收入，以保证执行留本基金支持的各项活动所需。几乎所有的捐赠基金都会投入到GEP，除非捐赠者指定特殊用途。（2）高收入共同投资基金（High Income Pool，简称HIP）。HIP于1987年5月成立，是针对某些留本捐资每年要求的分红较高，或某些延后捐赠项目要求大学按合同承担支付责任（例如，替捐赠人在一定年份内支付保险费等），需要有稳定的收入来源者。因此，HIP投资的目标是获得相对较高的、但稳定的经常性收入，以支付履行责任所需要的资金，同时保证投资收入每年有一定程度的增加，资本价值得到保证。HIP虽然是校董会基金投资方式的一种，但同时也为捐赠者提供了一种可供选择的投资方式。（3）短期共同投资基金（Short Term Investment Pool，简称STIP）。STIP于1976年建立，设立STIP目的是利用投资规模经济效应，吸收各分校、各类资金和账目（包括退休金和留本投资基金）上暂时结存的现金，合理搭配投资期限，取得现金在短期内收益的最大化。STIP主要由各校等待发放的工资、日常运行费和建设费，以及尚未投入长期基金中的现金组成。由于STIP资金的流动性较高，不宜进行长期投资，因此，其投资的主要对象是货币市场和固定收入资产。在投资中，司库办公室精心搭配，较好地构筑了期限不同的投资组合，既实现了投资收益最大化目标，又保证了流动资金能够满足大学对现金的需求。

由于机构完整、制度健全，加州大学在捐赠筹措与管理、投资与经营方面都取得了非常突出的成效。截至2009年6月30日，学校管理的捐赠已经超过了133亿美元。

6.牛津大学投资委员会

牛津大学（Oxford University）成立于1214年，是欧洲仅次于巴黎大学的第二所最古老的学府，也是世界上历史悠久、声望甚高的大学之一。牛津大学是欧洲享有捐赠基金最多的大学之一，此外还有大学补助委员会的政府资金或接受不同机构的研究补助。

牛津大学的捐赠管理是由牛津大学成立的投资委员会下属的OUEM承担，它为大学学院和相关实体组成的“牛津大学基金”提供投资管理服务。目前，投资委员会既管理捐赠基金，也管理牛津大学的内部资本基金，负责对由投资委员会规定的政策的实施，特别是负责对投资组合结构，尽职调查，风险管理，投资组合的监测和报告负责。

2007年1月，牛津大学的投资委员会同意成立一个投资管理办公室管理该大学的投资资产，即新成立一个全资附属公司——OUEM。2007年9月，桑德拉罗伯逊加入桑德拉OUEM担任首席执行官和首席投资官。之前她在由威康信托工作了14年。费伊阿什韦尔也于2007年11月加入首席运营官OUEM。

牛津大学投资委员会职责和结构：

投资委员会负责监督该大学以及外部机构的任何放在大学的投资资产管理，并负责管理确定内部指引，由投资委员会决定基准进行绩效评价。

牛津大学投资委员会的职责包括：

①确定与大学理事会的投资目标；

②制定指导方针和基准以满足大学的投资目标；

③就有关资产分配及管理事宜提供建议。

投资委员会每季度举行一次，由获大学理事会任命的至少5名人员组成（他们不能在教学或在大学担任行政职务，或在任何学院、社会组织任职），他们必须有最近相关的投资委员会投资管理经验。其中一个投资委员会成员由大学理事会任命担任投资委员会主席。