巴菲特成功：能否预测股价？

经济学家约翰·凯恩斯认为，股价是完全不可预测的东西，炒股和赌博同一性质。对于股票之神巴菲特，这种说法无疑是否定了他的成功。尽管巴菲特也承认股价是不能预测的，但是对于股票发行公司的分析可以使自己有更好的选择。当一支股票的价格远远低于实际价值时，将其买下长期持有，只要市场环境处于正常状态，那么投资者早晚会因此获利。这一理论的正确性毋庸置疑，但是接受这种说法的人并不多。大多数人还是认为股票分析和天气预报没什么两样，下雨不下雨都是一半对一半的事情。

极少有人认为巴菲特成功是靠他的本领，反对者们总是能找出一些奇怪的理由来否认他的成功。有些人认为，巴菲特能在股市上一帆风顺，是因为他有良好的消息渠道，如果能够搜集到和他得到的一样的情报，所有人都能比他做得好；还有些人认为，巴菲特成功是因为内布拉斯加州的保险法，该州的保险法倾向于保护投资者的利益，巴菲特能够积累巨额财富完全是依靠政策的照顾；甚至还有一部分投资者将巴菲特的成功完全归结于运气，根本不谈他的勤奋和智慧，在他们眼中，如果不是上帝的眷顾，巴菲特不过是个普通人而已。这些巴菲特的反对者们每天都做着心口不一的事情，他们一面抨击巴菲特，一面大量购买伯克希尔·哈撒韦公司的股票。当这种行为被媒体曝光后，他们竟然道貌岸然地说这样是为了更好地戳穿巴菲特的真面目。实际上，伯克希尔·哈撒韦公司的股票使他们的口袋里塞满了钱。

巴菲特的成功投资建立在他强大的理论基础之上，但是这一点很少被他人承认。他会被大学请去演讲，但是没人认为他的演讲是学术性质的。这种情况使巴菲特很难过，赚钱不是他人生中唯一喜爱的事情，他更希望自己的理论能被大家理解，获得学术界的认可。他希望能够看见投资人不管什么时候都保持理性，希望市场环境可以保持合理、正常和健康的状态。巴菲特擅长投资股票，并不擅长煽动别人，他的对手和他正相反，说的远远比做的要多。

经济学家巴顿·麦基亚在他的著作中也说了不利于巴菲特的话：“谁都无法否认，意外的情况每时每刻都会发生，没有人可以预测，没有人可以说清楚。那些看似聪明、每次都能将损失减少的人，只是通过了一些我们不知道的方法蒙蔽了大众的眼睛。但是，他们绝不能建立一套属于自己的理论，并且靠着它无往不利。除了上帝之外，没有人可以预测股票价格的走势，这就像没有人知道硬币落下的时候是哪一面朝上。”有些居心叵测的人甚至说投资界的厄运是巴菲特带来的，他们暗中称呼巴菲特为“巫师”。

巴顿·麦基亚的话有失偏颇，巴菲特绝对有一套很实用的理论。巴菲特将风险分为两类：一种是在特定环境下可以被掌控的，另一种则是完全不可控的。称职的投资者应该努力地找出那些可控的股票，并且不断地积累寻找和控制第一种股票的经验。没有人可以估测股价，但是这种做法可以使最终的结果与之前的预测无限地接近，有比较大的概率获利。那些资金充足的投资者，完全可以按照巴菲特的理论大胆地进行实践，从而获得成功。(www.xing528.com)

如此复杂的理论分析是反对者们无法接受的，他们的投资方法一成不变，认为投资股票的风险完全体现在市场表现上。波动大代表风险大，但是获利的金额和机会也会更大；如果一支股票的价格波动很小，那么投资风险就小，获利的空间也不大。他们提出了一种理论，投资者想要赚更多的钱，就必须冒更大的险，去买那些价格波动大的股票；如果不想冒险，那么只能买那些风险不大的股票，赚一点小钱。

这种说法在巴菲特看来简直就是一种谬论，如果这种说法是正确的，那么买股票还要人来干什么？只要放几台计算机，就可以安安稳稳地赚钱了。实际情况远不是这么简单，某家公司发行的股票价格和价值都是100美元的情况下，在市场的成交价可能是在90～110美元之间，或者范围更大。一支股票在同一阶段，价格与价值完全有可能走向不同的方向，价格与价值保持一致的情况太少见了。

一支股票的价格是由许多因素影响的，这些因素更多是过去的因素。投资者想要预测股票的价格，想要在股市中获利，必须要同时考虑过去、现在和未来，然后以发展的眼光去看问题，需要关注的不仅仅是过去。巴菲特不喜欢预测股价，但是他会考虑一切可能性，并非绝不预测股价。