思捷环球：辉煌的大数据驱动成功

以2008财年为例，看看思捷环球辉煌的大数据。

——存货31．7亿港元，同比增长44．7%。存货周转天数54天。

——应收账款及预付账款53．3亿港元，同比增长33．6%。

——应付账款45．7亿港元，同比增长25．6%。

——销售372．2亿港元，同比增长25．5%。

——销售成本172．5亿港元，同比增长25．4%。

——净利润64．5亿港元，同比增长24．5%。

——银行贷款为0。公司拥有现金65．2亿港元。(www.xing528.com)

最后，加一个小数字，即思捷环球董事会主席兼行政总裁Heinz Krogner 2008年的薪酬为7 265万港元。

这组数据很有意思，如果你深读过前面几个品牌的内容，一定会对三大运营效率指标还有印象（具体内容不再赘述）。上面的主要财务数据，只看销售和净利润数据增长（包括没有一分钱银行贷款及拥有65．2亿港元的现金），2008年的思捷环球的确很优秀，主席拿高薪当然是理所当然的。但事实远非如此，思捷环球的问题掩藏得很深。

2008年，思捷环球的存货周转天数只有54天，如果静态地看这个数据，当然很好，54天的存货周转天数相当于一季不到就能完成一次存货周转（全年6．6次的周转次数）。可是如果结合到思捷环球的经营模式，它能取得如此“佳绩”也就不奇怪了。前面说过，思捷环球的经营模式是以批发经销为主，就是说只要思捷环球的经销商完成提货，公司即“完成了销售”，但实际只是完成了产品的移库而已，产品从公司的仓库转移到了经销商的仓库，并没有真正卖给最终消费者。这种“销售”下的数据当然会很好看，但“好日子”会在经销商不愿意提货时截止。所以说，单一看存货周转率指标并不能说明什么问题，甚至还会被误导，这时看另外两项指标就很重要了。

到2008年期末，思捷环球的应收账款余额高达53．3亿港元，同比增长33．6%。这个数据说明什么问题呢？应收账款，就是给经销商的欠款授信，应收账款的增长率高于销售的增长率，说明ESP的产品在市场上的销售能力在下降，经销商的提货积极性在下降（下降的原因当然是生意不好，生意不好必然导致货款回笼变慢，经销商的资金回款压力较大），公司只有加大对经销商们的授信欠款才能完成“销售”，这当然会造成应收账款的高企，也间接说明思捷环球的市场销售出现了问题。

同时，应付账款也高达45．7亿港元，就更不正常了。真正的好公司，不太可能大额拖欠供应商的货款，且优质的供应商也不可能接受品牌商长期、大额拖欠自己的货款。无论如何，相对一年172．5亿港元的销售成本，45．7亿港元的应付账款显然是太高了。

从企业内部的财务角度考量，如果应收账款和应付账款能平衡，公司的资金压力就不会太大，账虽然可以这么算，但这两个数字所反映的经营问题却截然不同。应收款多，不仅会有资金收不回来的风险，背后的含义是公司的经营出了问题——产品的竞争力下降了。应付款（主要）是指拖欠供应商的货款（从理性经营的角度，财务分析时不能也不应把这两个含义截然不同的科目进行“对冲”平衡），拖欠的越多，说明公司的现金流越有问题（现金流有问题，未必是主营业务有问题）。更重要的是，供应商是公司供应链体系建设中最重要的一环，拖欠供应商的货款会严重制约公司供应链体系的建设。

由此可见，每一个数据的背后都掩藏着很多秘密。