IS-LM模型解读：国民收入与利率的关系

如前所述，简单的国民收入决定模型是在假设宏观经济中只存在产品市场而没有货币市场的前提条件下得到的。现实经济中，产品市场和货币市场同时对国民收入决定产生影响，下面我们介绍的即是一个将产品市场和货币市场联系起来讨论国民收入决定的模型，简称为IS-LM模型。

IS-LM模型是用来说明产品市场和货币市场同时达到均衡时国民收入和利息率之间关系的模型。请注意此处的利息率是指实际利率，而非名义利率。名义利率是指货币市场上资金提供者或使用者现金收取或支付的利率。但是产品市场的通货膨胀率会影响资金的实际借贷成本，理性的借贷者必然会加以考虑。所以实际利率(Actual Rate)是指名义利率扣除通货膨胀率后的利率。IS-LM模型中涉及的利率均为实际利率。

IS-LM模型的基本假设和简单的国民收入决定模型是基本一致的，只有一点不同，那就是投资水平不再是固定的，而是受到利率的影响会发生相应的变化。该模型考察的是一个没有进出口的三部门经济体系，其核心思想是产品市场与货币市场互相影响，两个市场共同决定均衡的国民收入。模型中的I是指投资，S是指储蓄，L是指货币需求，M是指货币供给。IS曲线描述了产品市场的均衡，LM曲线描述了货币市场的均衡。在一个包括产品市场和货币市场的现实宏观经济体系中，只要有一个市场没有实现均衡，国民收入就不会稳定，只有产品市场和货币市场同时实现均衡时的国民收入才是均衡的国民收入。

IS-LM模型是由英国著名经济学家希克斯创立的，并经美国经济学家汉森进一步完善，所以又称为希克斯—汉森模型。它可以综合性的解释凯恩斯需求理论中的财政政策与货币政策，是凯恩斯宏观经济学的核心。

(一)产品市场均衡与IS曲线

所谓产品市场均衡，也就是指产品市场上总需求等于总产出的状态。此时，根据我们前面的分析可知I＝S。那么此时的国民收入和利息率之间的关系如何呢?IS曲线正是反映此时的国民收入和利息率之间关系的。它们的关系如图7-4所示呈反方向变动。

图7－4 IS曲线

在图7-4中，横轴Y代表国民收入，纵轴i代表利息率，在IS曲线上的任意一点都是I＝S，也就是实现了产品市场的均衡。此时IS曲线向右下方倾斜，说明利息率与国民收入呈反方向变动，即利息率增高则国民收入减少，利息率降低国民收入会增加。

产品市场上的利息率和国民收入的反方向变化关系是由于利息率和投资的关系决定的。根据前面的设定，总需求来自消费和投资两个领域。消费不会受到利息率变化的直接影响，但是投资却会受到影响，此时的投资水平不再是固定的，而是与利息率呈反方向变动。

在现实经济中，投资一般都要用贷款来实现，而贷款必须付出利息以作为货币的使用成本。如果利润率固定，当利息率提高时，投资者的利息成本增加，投资需求自然减少，因而导致总需求减少。而总需求又决定了国民收入，所以国民收入随之减少；反之，当利息率降低时，投资者的利息成本降低，投资需求增加，因而导致总需求增加，所以国民收入随之增加。

我们也可以用投资函数来说明这一点。这里将投资也分为两部分：一部分是不随利息率变化自发投资；另一部分则取决于利率，与利息率成反方向变化，称为引致投资。则有

上式中I来代表总投资，e代表自发投资，i为利息率，而d为利息率变化对投资影响的系数，此处设定为一个常数。这样总需求的公式就可以写为：

可得

上式中(a+e)合称为自发总需求，b为边际消费倾向，其取值范围为0＜b＜1，因此我们得出IS曲线的斜率为负，所以国民收入Y与利息率i之间呈现如图7-4所示的反方向变化。

另外，自发总需求的变化，例如自发投资或者自发消费的变化，会使得IS曲线发生平行移动。当自发总需求增加时，IS曲线会向右上方移动；而自发总需求减少时，IS曲线会向左下方移动。如图7-5所示。

图7－5 IS曲线的移动

(二)货币市场均衡与LM曲线

货币市场均衡反映的是货币的供给与货币的需求相等的状态。货币的供给和需求共同决定了货币的实际利率。

货币的供给一般由国家货币当局(中央银行)加以控制，是一个外生变量。所以我们主要讨论货币的需求。

货币需求是由人们对货币的流动性偏好引起的，因此，货币需求又被称作流动性偏好。与其他资产相比，货币具有很强的流动性，即货币很容易与其他资产进行交换。正是货币的这种流动性，使人们对货币产生了偏好。流动偏好的动机主要有三种：一是交易动机；二是预防性动机；三是投机动机。

交易动机是指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要货币的动机，由此产生的货币需求叫作货币的交易需求。预防性动机又叫谨慎动机，是指人们为预防意外支出而需要持有一部分货币的动机，由此产生的货币需求叫作货币的预防需求。货币的交易需求和预防需求都取决于国民收入，其在短期内是相对稳定的。为简化分析，我们用一个字母L1来代表这两种货币需求，它可以表示为：

投机动机是指人们为了抓住各种投机机会(一般指购买有价证券)而需要持有一部分货币的动机，由此产生的货币需求叫作货币的投机需求。投机需求取决于投机的受益与成本，其成本就是利息。因此货币的投机需求和利息率成反方向变化。我们用L2来表示投机需求，则有：(www.xing528.com)

由于货币的均衡反映的是货币的供给与货币的需求相等的状态。我们用M表示货币的供给，L表示货币的需求，则有：

从上式可以看出，当货币供给在短期内保持稳定不变时，如果货币的交易需求和预防需求(L1)增加，为了保证货币市场均衡，则货币的投机需求(L2)必然减少。即L1与L2成反方向变化。而L1的增加又是国民收入增加的结果，L2的减少又是利息率上升的结果。因此，当货币市场实现均衡时，国民收入与利息率之间必然呈现同方向变化。我们用一条LM曲线来表示货币市场处于均衡状态时，国民收入和利息率之间的关系即如图7-6所示。

在图7-6中，横轴Y和纵轴i依然代表国民收入和利息率，在LM曲线上的任意一点都是L＝M，也就是实现了货币市场的均衡。此时LM曲线向右上方倾斜，说明利息率与国民收入呈同方向变动，即利息率增高则国民收入减少，利息率降低国民收入会增加。

由于LM曲线是由货币的供给和需求来决定的，所以货币的供给量、货币的投机需求、交易需求和预防需求的变化都会导致LM曲线如图7-7所示的移动。

图7－6 LM曲线

图7－7 LM曲线的移动

当货币供给增加时，既定收入对应的市场均衡利率下降，所以LM曲线向右下方移动；反之，货币供给量减少时，LM曲线向左上方移动。当货币的投机需求增加时，如果其他情况不变则会使LM曲线向左上方移动，原因是同一利率水平上投机需求增加，交易与预防需求自然减少，从而要求国民收入水平下降。反之，货币投机需求减少时，LM曲线将向右下方移动。而货币的交易与预防需求增加将使LM曲线向右下方移动，反之则向左上方移动。

以上变动因素中，货币的供给量是由国家货币当局控制的一个因素，可以通过这种调节来调节利率和国民收入，这正是政府宏观货币政策的内容。

(三)产品和货币市场同时均衡与IS－LM模型

如果将IS曲线和LM曲线同时放入一个坐标系，就构成了IS-LM模型。IS-LM模型反映了产品市场和货币市场同时达到均衡时国民收入和利息率的决定。如图7-8所示。

在图7-8中，IS曲线上任意一点都表示产品市场的均衡，即I＝S；LM曲线上任意一点都表示货币市场的均衡，即L＝M。两条曲线相交于E点，在E点上则实现了两种市场的同时均衡，这决定了均衡的利息率水平i0和国民收入水平Y0，而且也只有在利息率为i0和国民收入为Y0时，这两个市场才能同时达到均衡。

由于物品市场的自发总需求发生变化会使IS曲线发生平行移动，而货币的供给和需求发生变化则会使LM曲线发生平行移动，这就使得交点E会随之发生变化，进而影响国民收入和利息率。这就给宏观经济政策调控经济提供了理论支持。

当自发总需求增加时，IS曲线会随之向右上方移动，如果LM曲线不变，则会导致均衡的利息率和国民收入都出现增长；反之，自发总需求减少，IS曲线向左下方移动，如果LM曲线不变，则会导致均衡的利息率和国民收入都减少。如图7-9所示。

图7－8 IS－LM模型

三部门经济中，政府财政支出由政府政策决定，在经济分析中可以看作一种自发性支出，构成自发总需求的一部分。因此，政府可以利用财政政策影响自发总需求的变化，进而达到实现调控经济的目的。

当货币的供给量增加时，LM曲线将向右下方移动，如果IS曲线不动，则会使均衡的利息率下降，而国民收入增加；反之，自发总需求减少，LM曲线将向左上方移动，如果IS曲线不动，则会使均衡的利息率升高，国民收入减少。如图7-10所示。

货币的供应量由政府的货币当局的货币政策控制，所以政府就可以利用货币政策实现对货币供应量的调节，进而实现对经济的调控目标。

图7－9 自发总需求变化产生的影响

图7－10 货币供应量变化产生的影响

总之，IS-LM模型分析了储蓄、投资、货币需求与货币供给对于国民收入和利率的影响。这一模型不仅精练地概括了凯恩斯主义的总需求分析，而且可以用来分析财政政策和货币政策对于国民收入和利息率的影响，然后用来指导财政政策和货币政策的实施。因此，这一模型被称作凯恩斯宏观经济学的核心。