作为中国的近邻，日本与中国的历史文化多有交集，两国民众往来也非常密切。虽然在近代历史上两国有太多不堪回首的记忆，但也阻挡不了这两个东方国家的政治、经贸和文化交流。不知是有意还是无意，中国媒体关于日本的报道，负面信息远远超过正面信息，例如房地产泡沫、停滞的经济、老去的人口、动荡的政坛……然而，我们不应忽视一个显而易见的事实，即尽管经济上经历了失去的10年甚至20年，今天的日本仍然是一个高收入国家，普通民众的生活水平仍跻身于世界发达国家之列。
当下中国经济实际面临着与日本30年前一样的挑战。中国也开始步入老龄化社会，而且因为中国特殊的生育政策，人口老龄化的速度更快。人口红利是中国过去30年经济增长的主要动力之一，但是，近5年来普通劳动力成本迅速上升，表明人口红利已经渐行渐远。几年前，中国媒体曾感叹中国有可能进入一个未富先老的社会。
一个国家财富的创造和使用与一个家庭有很强的可比性。在劳动力占家庭人口比例高的时候，家庭的财富创造能力较强，往往在供给现时的家庭生活之外还可以有节余，有长远视角的家庭就会将节余的财富储存起来，以备将来劳动力在总家庭人口占比下降时来弥补财富创造能力下降时之需。
仅从人口的角度来看，中国过去30年显然是整体财富创造最强的时期：我们的GDP已经仅次于美国位居世界第二，我们的外汇储备已经达到创纪录的3.95万亿美元。未来中国仍有巨大的制度红利可以释放，中国的财富创造神话或许还可以持续，但是，我们如何将这些财富进行增值和保值也变得至关重要，这也正是6年前我们要成立主权财富基金中投公司的原因。
在这件事情上，媒体喜欢引用的故事是，日本在20世纪80年代到美国大量买楼，然后在本国经济危机的时候又贱价卖楼。其实这只是媒体喜欢讲的故事的一个方面，而故事的另一面是，日本今天仍然是全世界最大的物业持有者，据我的一位投资界的朋友说，日本人持有全世界1/10的物业。在伦敦、巴黎、纽约等大都市，你都能看到高档的日本人社区。我们还知道日本在全球购买资源，几年前铁矿石价格高企，中国钢铁企业叫苦连天，而日本同行则从容得多，原因在于日本企业持有大量铁矿石输出公司的股份。日本是全球最大的资本输出国，媒体总是在讲日本国内GDP（国内生产总值）增长乏力，但却忽视了日本的GNP（国民生产总值，其中包括了本国居民的海外生产值）高的事实。
日本人在本国经济危机时期卖楼时有一个细节值得我们深思，即在本国出现危机的时候，日本人选择将海外资产变现汇回日本，这种行为本身难道不值得赞赏吗？对于变现海外资产的日本人来说可能意味着损失，但对于发生危机的国家而言，则意味着资本注入，这实际上起到了帮助国家摆脱危机的作用。类似的事情在美国发生危机时也同样发生过。截然相反的做法则在希腊等国发生经济危机时出现。事实上，每年3月底的时候，日元都有一个结算高潮，使得日元走强，主要就是受日本海外企业将海外利润汇回国内的推动。
总结来说，日本的前车之鉴至少有两点值得中国学习：第一，在人口红利消失，本国财富创造能力下降的时候，应当将已经创造的财富进行全球化配置，努力使之增值保值；第二，要创造出一种凝聚力，你可以说它是爱国精神，也可以说是对民族、国家的认同，即让本国居民的海外财富仍然为本国所用。(www.xing528.com)
最近，参加了2014年中金财富论坛，在论坛上，中金分享了一组数据：全球高净值人群财富总量为54万亿美元，其中海外配置占24%，本国配置占76%；中国高净值人群财富总量为4.4万亿美元，其中海外配置占5%，本国配置占95%。过去30多年，中国经济一路高歌，中国高净值人士将主要资产配置在中国是理性的，而在目前经济转型、经济增速放缓的情况下，中国高净值人士适时考虑海外资产配置也合情合理。我相信中国高净值人士海外资产配置的高潮正在到来。而且据中金透露，国家在政策上对资本项目也有松动，通过中金就可以合法地进行海外资产配置。对于中国资本项目开放的做法，我也持乐观的态度，因为这也是大势所趋，如果一定要预测时间表，我估计中国将在未来10年内开放资本项目。此时，才是一国所谓的软实力的体现吧。
我应该算是接触企业家比较多的一类人，就我的观察而言，中国企业家对中国有非常强烈的认同感，因此，一旦开放资本项目，他们中的大多数人肯定会像日本人那样对祖国不离不弃。
2015年6月3日 星期三
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