股权众筹发展现状概述

股权众筹是指公司出让一定比例的股份，面向普通投资者，投资者通过出资入股公司，获得未来收益。这种基于互联网渠道而进行融资的模式被称作股权众筹。另一种解释就是“股权众筹是私募股权互联网化”。最早成立的股权众筹平台在美国出现，于2010年在硅谷诞生了第一家股权型众筹平台，其名为Angellist。相较于权益型众筹的第一家平台ArtistShare于2001年便已上线，股权型众筹的出现晚了近十年。

而在国内，第一个做股权众筹的案例是美微淘宝卖股权，通过众筹获得1 194个众筹的股东，占到美微传媒股份的25%，整体融资500万元。最开始，美微通过众筹获得384万元的启动资金，后来，建设广州的演播厅，又在老股东当中募资了一次，并且24小时之内成功募集。

自余额宝的横空出世开启互联网金融时代后，“互联网＋”的概念让互联网金融成为新的风口，股权众筹在酝酿多年之后也迎来了绽放的春天。2015年6月6日，在京东、阿里、36氪先后布局股权众筹后，京北众筹携首期融资过千万的项目惊艳亮相。京北众筹总裁罗明雄在2016博鳌亚洲论坛上指出，由于互联网金融的门槛、股权众筹的门槛越来越低，它需要相应的资金、资源、人才，2016年会真正成为互联网金融监管元年，它会进入政策层面的良币驱逐劣币，一方面可以通过政府的监管把这些害群之马给踢出去，同时优秀的企业可以得到更好的发展，监管的加强可以让行业更健康的发展。

随着股权众筹的进一步发展，一些法律问题也随之渐渐暴露。首先，股权众筹有触及公开发行证券或“非法集资”红线的风险。股权众筹的发展冲击了传统的“公募”与“私募”界限的划分，在互联网金融发展的时代背景下，“公募”与“私募”的界限逐渐模糊化，使得股权众筹的发展也开始触及法律的红线。其次，股权众筹存在投资合同欺诈的风险。股权众筹实际上就是投资者与融资者之间签订的投资合同，众筹平台作为第三人更多的是起居间作用。如果领投人与融资人之间存在某种利益关系，便很容易产生道德风险问题，领投人带领众多跟投人向融资人提供融资，若融资人获取大量融资款后便存在极大的逃匿可能或以投资失败等借口让跟投人尝下“苦果”。最后，股权众筹平台存在权利义务模糊的问题。从股权众筹平台与投融资双方的服务协议可以看出，股权众筹平台除了居间功能之外还附有管理监督交易的职能，并且股权众筹平台要求投融资双方订立的格式合同所规定的权利义务也存在不对等。

随着股权众筹平台的相关问题不断暴露，至2014年5月30日，股权众筹已经明确归属于证监会监管，筹备中的《对股权众筹平台指导意见》提出，公司股东不得超过200个，单个股东投资金额不得超过2.5万元，整体投资规模控制在500万元内。所以，现在来看，股权众筹也逐步开始得到国家政策的支持。(www.xing528.com)

在股权众筹站上政策风口的同时，由专业创投公司孵化的智金汇平台上线，系国内首个由专业投资机构打造的股权众筹平台。这意味着国内的股权众筹终于告别“草根时代”，迎来了正规军。对此，智金汇创始人、CA创投合伙人杨溢接受记者采访时表示，股权众筹是面向大众投资人的，而这些人普遍风险承受能力较低，因此需要专业人士来对项目进行筛选。智金汇将采用平台＋领投基金的方式来为投资人把控项目质量。杨溢认为，股权众筹或将成为实现创投互联网化的一大路径。

当前，线上主要有55家股权型众筹平台，其中，项目比较多的平台有大茂汽车、第五创、人人创、靠谱投、迷你投等平台。股权权众筹的项目多种多样，涉及地产、便利店、餐饮美食、影视娱乐、科技、旅游、音乐等多个领域。股权众筹项目的目标金额跨度非常大，从2018年的数据可以看出，其目标金额从700元到2亿元不等。结合参与人数与总筹金额来看，股权众筹相较于权益众筹而言对投资金额要求较高，从而不像权益众筹那样可以吸引众多小型投资者积极参与。

中国对股权众筹的放开，是对金融创新的探索和对资产证券化的推进。股权众筹关系到社会的有序发展和稳定，未来将会有越来越多的企业参与到股权众筹中去，为整个社会的发展作出贡献。