资本边际效率递减的真实原因：市场扩大与商品降价

关于资本边际效率递减凯恩斯认为，“在任何一个时期内，假如某种类型资本的投资增加，则该类型资本的边际效率将随着投资的增加而减少”。他认为引起资本边际效率递减的原因主要有两个：（1）该类资本的供给增加时，其预期收益将会下降；（2）投资的不断增加必然会引起资本品供给价格的上升，而资本品供给价格的上升意味着成本增加，从而会使投资的预期利润率下降。他认为第二个因素在短期内更为重要一些，时间一长第一类因素的重要性就开始突出了。实际上引起资本边际效率递减的第二个因素，在市场经济中的作用没有那么大，尤其在现代新兴产业资源消耗相对越来越少和投资以规模经济为单位增加的情况下更是如此。市场供给的增减并非价格的正向函数，仅取决于利润的高低或有无。无论在终端产品还是在初级产品或中间产品的市场上，情况都是一样的。

关于引起资本边际效率递减的第一个因素是如何形成的，凯恩斯没有细说。实际上市场的激烈竞争迫使任何产业链上的所有产品在产量或市场增加时，都只能走降价的道路。即使偶尔存在短暂的资本品供给价格的上升，也会很快被竞争扭转回来。市场经济的实践明白无误地告诉人们，无论是在产业链的哪个环节，市场经济的常态是相对的供大于求的经济。每一位公司经理日常都是为开拓市场发愁，而很少为供应链的供给量发愁，在市场上用户永远是上帝，供应链常常是受到后面的环节之挤压。实际上可以认为，凯恩斯所描绘的产量扩大带来的边际成本递增，并非资本边际效率递减的重要原因。

商品不断降价是市场扩大的唯一途径，这是发生资本边际效率递减现象的最主要原因。造成这一现象是因为在市场扩张期的产量大幅提升时，社会上最富裕的人群对于此类产品的需求已经基本得到满足，市场的继续扩大只有面向相对不那么富裕的人群才能展开，降价是市场扩大的唯一可依赖的措施。宏观价格水平的逆周期性，就是这里最好的解释。

在任何社会或区域之中，任何产品的产量增加和市场扩大的过程，都必然是该产品价格下降的过程。移动电话从1987年到2011年在中国的普及过程，或小汽车于20世纪前十年在美国的普及过程都很好地说明了这一点。这里列举贵重商品作为例子，不过是因为它们的市场表现看起来效果更加明显罢了，所有商品的市场扩大过程都是同样的，市场的扩展只能依靠降价这个利器才能实现。

整体来看，在任何社会产品和消费体系结构中，都是社会资本储蓄、投资、就业和产量不断增加，逼迫销售市场必须不断扩大，造成价格与利润不断下降，最终必然导致利润为零甚至为负。此时资本投入、就业扩充、价格下降与市场扩大必然停止，与此同时，社会上已经存在大量还未形成投资的社会资本储蓄，和与此等量的社会剩余产品，还有已经严重过剩的产能。(www.xing528.com)

约翰·希克斯的IS曲线设定投资始终等于储蓄，错误地描绘了投资与储蓄的关系。这背离了凯恩斯关于资本边际效率递减会导致投资萎缩的理论，这一点是正统凯恩斯主义经济学家最严重的错误所在。

银行与所有金融业的存在，仅仅提供了将所有储蓄变为投资的可能性，但这并非必然性。凯恩斯所讲的边际效率递减所阻止的仅是投资的增长，并不会阻止储蓄的增长，尤其是现在更是如此。这就必然造成投资与储蓄在发展中发生数量上的偏离。希克斯的IS曲线认为投资恒等于储蓄恰恰是掩盖了这个最为重要的偏离。他的错误，导致凯恩斯主义学派偏离了可能发现经济衰退根本原因的道路。

经济的发展有赖于产品市场不断向相对缺钱的人群扩散，但是金钱向富人聚集阻碍了市场向穷人的扩散，限制了经济增长，引起经济波动。贫富不均原本只是作为社会公平问题存在，在这里贫富的差距实际上形成了经济增长的最主要障碍。富人的储蓄过剩和穷人的消费不足，使得经济从加强循环进入衰减循环，最终陷入停滞。金钱向富人集中得越快，经济循环的衰退越快，这就是经济进入衰退的根本原因。