从1997年6月开始，股民们便发现股市失血严重，股指大幅下滑，阳跌不止，股市迅速从强市转人弱市。
实际上，不论当时许多股评人承认不承认，或是他们不肯承认，或是他们不敢承认，或是他们出于某种害人利己的原因，而指鹿为马。现实的情况是，中国股市已经从势头强劲的“牛市”，跌入了弱不禁风的、每况愈下的“熊市”。不过股民、机构乃至管理局仍存幻想。
从5月到12月，半年多的时间里，中国股市没有出现过一次像样的反弹。在正常的情况下，理应出现的深市6100点，沪市1500点技术性双头甚至三头，却丝毫没有这个尝试和迹象，反倒是一踏糊涂。
素有“政策市”之称的中国股市，在一个又一个的重大利好连续出台的情况下，仍东倒西歪一摊泥似的，成了提起来一吊子、放下来一滩子的扶都扶不起来的熊市。
惨遭套牢的蟹民欲哭无泪：
在某市证券大厅，显示屏上股票全“绿了”——又一次暴跌。一时间跌停报达100支股票，这时忽遇停电、悲愤的股票断喝“砸大盘”，哗，一块砖头，显示屏应声而碎……
在三千万散户中，周先生是属于心不贪的那一类股民。怀揣着全部家当(12万元)闯入股市，抱着“发笔小财”的梦想，订了个赢利百分之二十的目标。一盘推敲后，选出5只票美其名曰“分散风险”，就算不能一块儿涨，至少也不会一块儿跌吧？
那时的股市的确红火，大屏幕上但见一片喜气洋洋的红海洋。不几天，情况起了变化“牛”生病了！步履蹒跚地在一千四百点以上走了几步，似乎有力不从心的感觉。这时，报纸上股评仍十分镇定地说只是区区一次“调整”而已。谁知，“牛”从此一病不起，行情一波低于一波，恐惧笼罩了每一个持票者。报上的宣传，从最初的“正是建仓时机”到后来的“入市宜谨慎”，到最后终于变化了“弱势将持续”的定论。
眼睁睁看着到手的银子化成了水，在人心涣散的局面下，哪里还守得住！心虽痛得流血，还是仓惶卖票出逃了，算下来十二万元连本带利亏了百分之二十还不止。
值得庆幸的是，当他卖票后不久，那些“分散风险”的票又跌下去不知多少点，朋友连声庆贺周先生胜利大逃亡……(www.xing528.com)
从5月中旬开始，“最后的疯狂”让股民付出刻骨铭心的痛苦：股指一泻如水，深圳股市成份指数从600点高位。跌倒了3600点，跌去了近百分之四十之多，上海股市综合指数从1500点跌到了1050点，跌去了百分之三十。
那根让人惊心肉跳的曲线，从5月走12日，一路跌跌撞撞，不知所终。
至此，人们才恍然大悟。那些在5月被处罚的违规机构，其实捡了个大便宜，甚至“因祸得福”一它们被管理层勒令半年至一年内不得进入股市，正好逃避了这一阶段的“熊市”之灾。唯有中国股市，才会产生如此的“黑色幽默”。
股市有一句名言：股市上什么都可以作假，只有成交量假不了。
中国股市的成交量从1997年5月的每天高达450亿元，走到12月，竟跌到了每天成交量只有四五十亿元。
1997年，中国股市上缴税收257亿元，平均每个交易日上缴1亿元。换句话说，也就是每天平均交易量应在一百亿元以上，才能顺利完成此任务。
股市早已雄风不再，股市患了恶性贫血，这一点早巳确诊。勿庸置疑，谁吸干了股市的血呢？
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