不同货币制度下的固定汇率制度及其分类

（一）概念

汇率制度又称汇率安排，指各国或国际社会对于确定、维持、调整与管理汇率的原则、方法、方式和机构等所做出的系统规定。传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度被分为两大类型：固定汇率制和浮动汇率制。西方各国在20世纪70年代之前实行固定汇率制。后来由于美元危机，布雷顿森林体系崩溃，各国开始采用浮动汇率制。

（二）汇率制度的作用

（1）确定汇率的原则和依据。例如，以货币本身的价值为依据，还是以法定代表的价值为依据等。

（2）维持与调整汇率的办法。例如，是采用公开法定升值或贬值的办法，还是采取任其浮动或官方有限度干预的办法。

（3）管理汇率的法令、体制和政策等。例如，各国外汇管制中有关汇率及其适用范围的规定。

（4）制定、维持与管理汇率的机构，如外汇管理局、外汇平准基金委员会等。

（三）选择汇率制度时应考虑的因素

（1）经济规模与开放程度。如果贸易占国民生产总值的份额很大，那么货币不稳定的成本就会很高，最好采用固定汇率制。

（2）通货膨胀率。如果一国的通货膨胀率比其贸易伙伴高，那么它的汇率必须浮动，以防它的商品在国际市场上的竞争力下降，如果通货膨胀的差异适度，那么最好选用固定汇率制。

（3）劳动力市场弹性。工资越是具有刚性，就越需要选择浮动汇率制，以利于经济更好的对外部冲击做出反应。

（4）金融市场发育程度。金融市场发育不成熟的发展中国家，选择自由浮动制度是不明智的，因为少量的外币交易就会引发市场行情的剧烈动荡。

（5）政策制定者的可信度。中央银行的声望越差，采用钉住汇率制来建立控制通货膨胀信心的情况就越普遍。固定汇率制帮助拉丁美洲经济减缓了通货膨胀。

（6）资本流动性。一国经济对国际资本越开放，保持固定汇率制就越难，就越倾向于采用浮动汇率制。

（四）汇率制度的类型

1.固定汇率制

固定汇率制是指以本位货币本身或法定含金量为确定汇率的基准，汇率比较稳定的一种汇率制度。在不同的货币制度下具有不同的固定汇率制度。

（1）金本位制度。

特点：是一种以黄金为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是钉住型的汇率制度。

黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础。(www.xing528.com)

汇率仅在铸币平价的上下各6‰左右波动，幅度很小。

汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持的。

（2）布雷顿体系。

实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。

在“双挂钩”的基础上，《国际货币基金协定》规定，各国货币对美元的汇率一般只能在汇率平价±1%的范围内波动，各国必须同国际货币基金组织合作，并采取适当的措施保证汇率的波动不超过该界限。

由于这种汇率制度实行“双挂钩”，波幅很小，且可适当调整，因此该制度也称以美元为中心的固定汇率制，或可调整的钉住汇率制度。

特点：①汇率的决定基础是黄金平价，但货币的发行与黄金无关。②波动幅度小，但仍超过了黄金输送点所规定的上下限。③汇率不具备自动稳定机制，汇率的波动与波幅需要人为的政策来维持。④央行通过间接手段而非直接管制方式来稳定汇率。⑤只要有必要，汇率平价和汇率波动的界限就可以改变，但变动幅度有限。

作用：可调整的钉住汇率制度从总体上看，在注重协调、监督各国的对外经济，特别是汇率政策以及国际收支的调节，避免出现类似20世纪30年代的贬值“竞赛”，对第二次世界大战后各国经济增长与稳定等方面起了积极的作用。

缺陷：①汇率变动因缺乏弹性，因此其对国际收支的调节力度相当有限。②引起破坏性投机。③美国不堪重负，“双挂钩”基础受到冲击。

2.浮动汇率制

浮动汇率制是指一国不规定本币与外币的黄金平价和汇率上下波动的界限，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务，汇率随外汇市场供求关系变化而自由上下浮动的一种汇率制度。

该制度在历史上早就存在过，但真正流行是1972年以美元为中心的固定汇率制崩溃之后。在布雷顿森林体系的早期，成员国很难找到一个与其国际收支均衡相一致的平价，以及伴随货币危机而来的对平价的重新调整，人们由此开始了对固定汇率和浮动汇率的持久争论。传统上的汇率制度分类是两分法：固定汇率和浮动汇率（或弹性汇率），这也是最简单的汇率制度分类。但固定或浮动的程度是很难掌握的，在固定汇率或浮动汇率之间还存在众多的中间汇率制度。在20世纪90年代早期，有两种方法运用于事实上的汇率制度分类：一种方法是通过官方储备和利率的变化来分析中央银行的干预行为；另外一种方法是通过检验汇率平价的变化，来对汇率政策的结果进行经验性分析。以后的汇率制度分类方法，除了RR分类以外，一直是这两种分类方法的应用和延伸。

汇率制度分类最根本的问题是基于何种汇率进行分类。现有文献对汇率制度分类的归纳，一般有两种方法：一种是基于事实上的分类；另一种是基于各国所公开宣称的法定上的分类。由于这两种分类都是基于官方汇率的分类，所以这一归纳存在着局限性，还应进一步扩展。从经济学最核心的一个命题——市场调节还是国家干预出发，最根本的出发点应该是基于市场汇率还是基于官方汇率来进行分类。

3.人民币汇率制度

人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的人民币汇率制度，以市场汇率作为人民币对其他国家货币的唯一价值标准，这使外汇市场上的外汇供求状况成为决定人民币汇率的主要依据。根据这一基础确定的汇率与当前的进出口贸易、通货膨胀水平、国内货币政策、资本的输出输入等经济状况密切相连，经济的变化情况会通过外汇供求的变化作用到外汇汇率上。

（1）有管理的汇率。

我国的外汇市场是需要继续健全和完善的市场，政府必须用宏观调控措施来对市场的缺陷加以弥补，因而对人民币汇率进行必要的管理是必需的。这主要体现为：国家通对外汇市场进行监管、国家对人民币汇率实施宏观调控、中国人民银行进行必要的市场干预。

（2）浮动的汇率。

浮动的汇率制度就是一种具有适度弹性的汇率制度。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币兑人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币兑人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元兑人民币的交易价仍在中国人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币兑人民币的交易价在中国人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动。