证券投资理念和策略解析——《财务管理学》

1.证券投资理念

随着我国证券市场制度建设和监管的日益完善，机构投资者队伍的不断发展壮大，以价值发现型投资理念、价值培养型投资理念为主的理性价值投资理念逐步发展成为主流投资理念。

（1）价值发现型投资理念

价值发现型投资理念是一种风险相对分散的市场投资理念。这种投资理念的前提是证券的市场价值是潜在的、客观的，广大投资者的投资风险才会相对较小。原因在于：

①价值发现是一种投资于市场价值被低估的证券的过程，在证券价值未达到被高估的价值时，投资获利的机会总是大于风险。

②由于某些证券的市场价值直接或间接与其所在的行业成长、国民经济发展的总体水平相联系，因此在行业发展及国民经济增长没有出现停滞之前，证券的价值还会不断增加，在这种增值过程中又相应分享着国民经济增长的益处。

③对于某类具有价值发现型投资理念的证券，随着投资过程的进行，往往还有一个价值再发现的市场过程，这个过程也许还会将这类证券的市场价值推到一个相当高的价值平台。

因此，在价值发现型投资理念下，只要有国民经济增长和行业发展的客观前提，以此理念指导投资能够较大程度地规避市场投资风险。

（2）价值培养型投资理念

价值培养型投资理念是一种投资风险共担型的投资理念。这种投资理念指导下的投资行为既分享证券内在价值成长，也共担证券价值成长风险。其投资方式有两种：一种是投资者作为战略投资者，通过对证券母体注入战略投资的方式培养证券的内在价值与市场价值；另一种是众多投资者参与证券母体的融资，培养证券的内在价值和市场价值。前者有如各类产业集团的投资行为，后者有如投资者参与上市公司的增发、配股及可转债融资等投资行为。

2.证券投资策略(www.xing528.com)

在上述理性价值投资理念的基础上，根据对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致可分为以下三类。

（1）保守稳健型

保守稳健型投资者的风险承受能力最低，安全性是其首先要考虑的因素。可以选择的投资策略包括：

①投资无风险、低收益的证券，如国债交易。投资的信息需求主要包括各类无风险证券的特征、到期收益率和期限结构以及与之相关的宏观经济政策信息。

②投资低风险、低收益的证券，如信用等级在投资级以上的公司债券、金融债券和可转换债券。投资的信息需求主要包括发债企业和担保机构的信用等级、财务状况、市场价格走势等。

（2）稳健成长型

稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。可以选择的投资策略为：投资中等风险、中等收益的证券，如稳健型证券投资基金、指数型基金、分红持续稳定的蓝筹股及高利率、低等级企业债券等。投资的信息需求更多地体现在所选择投资品种的微观层面。

（3）积极成长型

积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险。可以选择的投资策为：投资高风险、高收益的证券，主要包括市场相关性较小的股票。由于我国证券市场目前还属于弱式有效市场，信息公开化不足，虚假披露时有发生，因此这类投资的信息需求很难在理性上得到有效满足。

此外，对于风险收益既定型投资者而言，证券组合投资也是一个不错的选择。该类投资的信息需求主要集中在投资组合产品的各项特征参数及其动态修正上，以保证投资组合的风格与其需求一致。