商业银行信贷资金交织助推杠杆率攀升

1.商业银行资金“短借长贷”错配，期限结构错配放大杠杆率

商业银行存贷款期限错配问题日益严重，而且长期得不到缓解，致使风险不断积聚，逐步开始集中释放。银行“负债端”的流动性短期化，导致其“资产端”——信贷短期化，传导给非金融企业的结果就是:信贷期限越来越不适应实体经济需求。一方面，人民币中长期贷款增长较快。截至2015年末，中长期贷款余额50.02万亿元，比上年末增加6.32万亿元，同比增长15.4%。另一方面，单位定期存款增长缓慢、单位活期存款增长较快。截至2015年末，单位活期存款余额33.77万亿元，比上年末增加6.24万亿元，同比增长22.7%；单位定期存款余额28.82万亿元，比上年末仅增加1.3万亿元，同比增长4.7%。同时，由于余额宝等互联网金融冲击，货币投机的货币基金规模暴增15倍，从2013年6月的3000亿元左右暴增到2015年年底的4.57万亿元，助推了存贷款期限错配。部分非金融企业由于短借长贷，为避免伤害自身信用，不得不超额循环借入短期资金以应付周转、避免逾期，导致进一步放大杠杆率。

2.商业银行资金“脱实向虚”空转，资金空转扭曲杠杆率

这主要体现为“六个不实”，包括虚假交易套用、问题企业骗用、僵尸企业占用、强势行业挤用、复杂通道叠用、金融体系自用等。拉长了链条，隐匿了风险，规避了监管，对实体经济和自身发展都造成不利影响。商业银行负债脱媒加剧，主要包括理财出表或者委外给其他金融机构，将商业银行的超额准备金转成非银行金融机构的资金，使得信托、租赁、保险等非金融机构资金流动性充裕，但无论是理财投还是银行投，资金都在整个银行体系内空转，提升了资金的周转率，在推动金融系统加杠杆的同时，也助推了非金融企业杠杆率提升。(www.xing528.com)

3.商业银行融资“担保扩链”延续，链条拉长推高杠杆率

由于中小微企业信用和抵质押物不足，商业银行创新通过核心企业担保或者专业担保公司担保方式，积极为非金融中小企业进行融资。担保企业“资金链”短贷长投和“担保链”相互交织，商业银行追逐“担保文化”、“当铺文化”，通过上下游企业之间担保圈、非关联企业之间担保链，并且忽视了担保企业之间隐性关联关系，难以有效缓释风险，提高了企业的债务杠杆率。在当前经济转轨、外界因素突变时，造成企业内部资金链断裂，产生连锁违约，拖累担保圈，严重时甚至还会触发区域性系统性风险。近年来，四川、河北、浙江等部分地区和行业的企业间互保联保现象较为普遍，导致交叉违约，加重不良贷款比例攀升趋势，且这种势头尚未有效遏制。