利率变动对经济的影响与效果

利率是一个重要的经济杠杆，对经济有着极其重要的调节作用。在现代市场经济中，利率对宏观经济运行和微观经济运行都发挥着重要的调节功能。利率的这种经济杠杆作用，主要是通过利息的支付及调整所引起的经济利益关系的变化来实现的。

（一）利率变动的微观效应

1.利率变动对投资的影响

在其他因素不变的情况下，利率通过作用于投资成本可以影响投资。就实物投资而言，利率提高，意味着企业投资成本越大，投资后的利润相对减少，从而抑制投资规模的增长。反之，利率下降会降低企业投资成本，刺激投资增加。就证券投资而言，利率降低，使证券投资变得有利可图，需求增加，价格上涨；反之，利率提高，证券投资收益下降，需求下降，价格下跌。

2.利率变动对消费和储蓄的影响

利率对个人收入在消费与储蓄之间分配的影响是非常直接的。由于利率是储蓄者提供生息资产的收益，当利率较高时，生息资产的收益提高，即期消费的机会成本增加，居民就会减少即期消费，增加储蓄；而高利率也会缩减企业的生产规模，这会导致居民个人的收入下降，消费减少。

3.利率变动与金融机构的资产结构

利率变动可以促进金融机构资产结构的调整。当代金融机构的资产运作形式呈多样化趋势。贷款已不是唯一的资产运用方式。由于政府债券信誉好，安全性高，因而成为金融机构主要的流动性资产。而政府债券利率由中央银行根据金融政策要求确定，贷款利率则由金融机构根据市场的资金供求等因素确定，这样，政府债券利率与贷款利率之间就存在一定的差异。当利率变动后，金融机构的资产就会在企业贷款与政府债券之间进行调整，这就使得中央银行将利率指标作为宏观经济调控的工具成为可能。

（二）利率变动的宏观效应

1.利率变动对货币供求的影响

一般情况下，利率与货币供给成正比，与货币需求成反比。对筹资者来说，贷款利率下降，会刺激他们借入货币的动机，使货币需求上升；反之则相反。对投资者来说，存款利率下降，会抑制他们储蓄货币的动机，使部分储蓄性货币转化为流通性货币；反之则相反。所以，利率是调节货币供求的杠杆，提高利率可以紧缩银根，而降低利率则会放松银根。(www.xing528.com)

2.利率变动与通货膨胀

在一个市场化程度较高的社会中，利率可作为预防和调节通货膨胀的重要手段之一。运用高利率可抑制投资的过度增长，从而防止通货膨胀的发生；当经济萧条时，通过降低利率，则可防止通货紧缩的发生。利率的这一功能已被20世纪90年代以来的西方国家反复使用。2004年至2006年7月美联储连续17次上调联邦基金利率以防止通货膨胀的发生就是一个佐证。

3.利率变动对国际收支状况的影响

利率变动将影响一国对外经济活动，这表现在两个方面：一是对进出口的影响；二是对资本输出输入的影响。当利率水平较高时，企业生产成本增加，产品价格提高，出口竞争力下降，出口量减少，从而会引起一国对外贸易的逆差；相反，降低利率会增加出口生产企业的竞争力，改善一国对外贸易收支状况。从资本输出输入看，在高利率的诱惑下，外国资本特别是短期套利资本会迅速地流入，可以暂时改善一国国际收支状况。但是在高利率情况下的外国资本注入也会带来许多不良后果。如国内基础货币投放增加，这又会减弱提高利率紧缩银根的政策效果。

总之，利率是重要的经济杠杆，对宏微观经济运行都发挥着重要的调节作用。当然，要使利率充分发挥杠杆作用，对经济起到有效的调节作用，必须具备一些基本的条件，主要有如下方面。

第一，经济的商品化、货币化、信用化已达到相当的程度。利率本身属于货币与信用的范畴，利率通过调节货币与信用关系来调节价值与利益关系，进而调节微观经济活动和宏观经济总量。因此，只有在经济的信用化达到一定程度，连接价值利益关系的主要枢纽成为货币与信用后，利率才能充分发挥对经济的调节作用。

第二，资金借贷双方都是自主经营、自负盈亏的法人主体。只有资金的借贷双方都是具有健全的利益驱动和风险约束机制的法人主体时，利率变化才能影响到经济主体的经营和投资行为，从而对经济发挥调节作用。

第三，健全的、发育成熟的金融市场。利率作为资金价格，以金融市场的存在为前提。只有在发育程度较高的金融市场上，金融资产的种类和数量有了一定规模时，利率才有其形成和存在的基础。

第四，健全和完善的金融机构体系。当一国存在众多拥有利率自主权的商业性金融机构时，它们才会根据中央银行基准利率和资金供求变化，相应调整自己的利率水平，进一步影响企业、居民的经济行为，从而改变社会总需求，实现既定的货币政策目标。

第五，中央银行运用间接手段调控经济，利率成为宏观经济调控的重要手段之一。