金融期权是指合约双方按约定价格在约定日期内就是否买卖某种金融工具达成的契约，该契约赋予期权购买者向期权出售者支付一定费用后，就获得了能在未来某特定时间以某一特定价格向期权出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。其中，期权的购买者或持有者（holder）称为期权的买方，期权的出售者或发行者（writer）称为期权的卖方。期权的买方有权在未来的一段特定时期内或者一个特定日期按约定的价格向期权的卖方购买或者销售特定数量的某种金融商品；而期权的卖方有义务在未来的一段特定时期内或者一个特定日期，在期权买方的要求下，按约定的价格向期权买方销售或者购买特定数量的某种金融商品；期权的买方在价格发生不利变动的情况下有权不执行上述买卖合约。因此，期权买方的优势在于其拥有的是权利而不是义务，他可以从市场价格和执行价格中选择对他有利的价格，从而将他的损失限制在权利金的范围内；但是，他的收益却是无限的，它取决于市场多大幅度地朝着有利于他的方向变化。但期权卖方的处境则相反，其可能承担的风险是无限的，而可能得到的收益却是有限的。所以，与远期合约、金融期货等衍生金融工具相比，金融期权的最大特点在于其风险与收益的不对称性，所以说，期权交易只是“单刃的剑”。
为了得到期权买方的有利地位，期权买方必须向期权卖方支付一定金额的权利金（premium），作为转嫁风险的报酬。权利金就是期权合约的价格，确切地说，它是期权合约所赋予的权利的价格。期权合约中的约定价格也称为执行价格（exercise price），是指在金融期权交易中，期权合约标的物（某种金融商品）的协定价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权标的物（某种金融商品）的市场价格上涨到什么水平或下跌到什么水平，只要期权购买者要求执行该期权，期权出售者都必须按此协定价格履行其必须履行的义务。
在会计核算中，按期权所赋予的权利不同，将期权分为买方期权（call option，也称为看涨期权）和卖方期权（put option，也称为看跌期权）两种。买方期权是指期权的购买者拥有一种权利而非义务，在预先规定的时间内以执行价格从期权出售者手中买入一定数量的金融工具。卖方期权是指期权的购买者拥有一种权利而非义务，在预先规定的时间内以执行价格向期权出售者卖出规定的金融工具。例如，目前在我国非常流行股票认购权证和认沽权证，认购权证的购买者持有的就是特定股票的买方期权，认沽权证的购买者持有的就是特定股票的卖方期权。无论是买方期权，还是卖方期权，期权的购买者都要为获得买或卖的权利而向期权的出售者支付一定数量的权利金。
期权按行使权力的时限可分为两类：欧式期权（European option）和美式期权（American option）。欧式期权是指期权的买方只能在期权到期日的当天才能行使的期权；而美式期权的灵活性较大，在期权到期日前的任何时候都可以行使期权，所以购买美式期权的权利金一般要高一些。此外应注意的是，所谓“欧式期权”与“美式期权”实际上并没有任何地理位置上的含义，而只是对期权购买者执行期权的时间有着不同的规定。因此，即使在欧洲国家的金融期权市场上也同样交易着美式期权，而在美国的金融期权市场上也同样交易着欧式期权。如我国上市公司的长江电力权证、新钢钒认沽权证就是欧式期权，而武钢股份的认沽权证及认购权证均是美式期权。
期权可以在场内交易，也可以在场外交易。在我国，目前只有股票期权可在场内（上海证券交易所和深圳证券交易所）交易。但在国外，可在场内交易的期权还包括外汇期权、指数期权和期货期权等。场外期权交易一般在金融机构和大公司之间直接进行，其主要优点是金融机构可以根据大公司的实际需要订立期权合同，因此，出现了许多非标准化的期权特征，如百慕大期权和亚式期权。[3]现在，场外期权交易越来越普遍，其中外汇期权和利率期权的场外交易尤为活跃。
期权的公允价值（即期权合约的公允价值）的确定取决于期权的交易场所。场内交易期权的公允价值即为交易所的报价（即市场价格）；场外交易期权的公允价值一般需要采用估值技术来确定，其中，最常用的是估值模型。本书不讨论如何运用估值模型确定期权的公允价值，但需要注意的一点是，期权估值模型一般都要用到一些估值假设，例如，著名的Black-Scholes模型就要求估计基础资产的预期价格波动程度。有时候，估值假设的轻微变动将对估值结果产生重大的影响。为了提高金融工具信息的有用性，《企业会计准则第37号——金融工具列报》（CAS37）要求在报表附注里披露估值技术里所采用的估值假设，以及如果所采用的估值假设不是相同金融工具的当前公开交易价格或易于获得的市场数据，且该估值技术对估值假设具有重大敏感性的，应披露这一事实及改变估值假设可能产生的影响，同时披露采用这种估值技术确定的公允价值的本期变动额计入当期损益的数额。无论期权的公允价值是如何确定的，期权的公允价值都可以分为两个组成部分：内在价值和时间价值。
所谓“内在价值”（intrinsic value），是指期权合约本身所具有的价值，也就是期权购买者如果立即执行该期权而可获得的收益。例如，一种股票的市场价格为每股60元人民币，而以这种股票为标的物的认股权证（看涨期权）的协定价格为每股50元。如果这一份认股权证（看涨期权）的交易单位为100股该种股票，那么，它的购买者只要执行此期权即可获得1000［（60-50）×100］元的收益。这1000元的收益就是这一份认股权证（看涨期权）的内在价值或履约价值。很显然，一种期权有无内在价值以及内在价值的大小，取决于该期权的协定价格与其标的物市场价格的关系。而根据协定价格与市场价格的关系，我们可把期权分为三种不同的类型，即实值期权（价内期权）、虚值期权（价外期权）和平值期权（平价期权）。
所谓“实值”（in-the-money），是指期权的内在价值为正；所谓“虚值”（out-of-the-money），是指期权的内在价值为负；所谓“平值”（at-the-money），是指期权的内在价值为零。所以，对看涨期权（买方期权）而言，市场价格高于协定价格为实值，市场价格低于协定价格为虚值；而对看跌期权（卖方期权）而言，市场价格低于协定价格为实值，市场价格高于协定价格为虚值。若市场价格等于协定价格，则无论看涨期权还是看跌期权均为平值。以股票期权为例，股票期权价格的计算见表6-7所示。
表6-7 股票期权价值计算
看涨期权（认购权证）的内在价值=（基础资产的即期价格一协定价格）×名义数量
看跌期权（认沽权证）的内在价值=（协定价格一基础资产的即期价格）×名义数量
对期权购买者而言，期权合约只赋予他可以行使的权力，而未规定他必须履行的义务。换言之，期权购买者既可执行期权，也可放弃期权。执行期权或放弃期权乃是根据期权之协定价格与标的物之市场价格的关系而决定的。对期权购买者而言，他之所以执行期权，是因为该期权有内在价值，他通过执行期权将有利可图；相反，他之所以放弃期权，是因为该期权无内在价值，他通过执行期权将无利可图，甚至会遭受损失。
内在价值固然是决定期权合约公允价值的主要因素，但不是唯一因素。在现实的期权交易中，各种期权合约通常是以高于内在价值的价格买卖的。尤其是那些平价期权和虚值期权，它们的内在价值显然为零，但在到期之前，它们的市场价格（公允价值）却往往大于零。也就是说，即使是平价期权或虚值期权，它们的出售者也不会因为它们没有内在价值而免费提供与他人。之所以如此，是因为期权合约的价格除了决定于内在价值之外，还决定于时间价值。只要能够计算出期权的内在价值，那么期权合约的公允价值中的剩余部分就是时间价值了。
所谓“时间价值”（time value），也称“外在价值”（extrinsic value），是指期权购买者为购买期权而实际付出的权利金超过该期权合约内在价值的那部分价值。期权购买者之所以乐于支付那部分额外的费用，是因为他希望随着时间的推移和标的物市场价格的变动，该期权的内在价值得以增加，从而使虚值期权或平价期权变为实值期权，或使实值期权的内在价值进一步增加。
与内在价值不同，时间价值通常不易直接计算，它一般是用实际的期权价格（公允价值）减去该期权的内在价值而求得的。例如，某债券的现行价格为105元，而以该债券为标的物、协定价格为100元的看涨期权（买入期权）则以6.5元成交。这样，该看涨期权（买入期权）的内在价值为5元（105元-100元），时间价值为1.5元（公允价值6.5元-内在价值5元）。
（二）金融期权的会计核算(www.xing528.com)
金融期权在进行会计处理时，只有当期权合约被指定为有效套期工具时，才有必要将期权的内在价值和时间价值分开核算。其他情况下，期权合约在资产负债表上都是按照整体公允价值报告的，并且整体公允价值的变动应计入当期损益。
下面以美国债券期货期权合约为例，说明看涨期权合约的会计处理。
［例6-3］ T公司于2018年1月5日签订一项购入债券期货180 000美元的3个月的美式看涨期权合约，并向立权的经纪公司交付3 600美元的权利金。如果不考虑货币的时间价值，预期该债券期货将上涨到183 600美元。假设，1月31日该债券期货市场价值上涨到186 000美元，相应的期权公允价值将上涨到6 000美元。2月26日，T公司预测债券期货的涨幅已经到了极限，决定按照6 240美元的价格转让此项期权合约，手续费假设为120美元。
则T公司的会计处理如下：
（1）1月5日，初始确认。登记购入债券期货期权。
借：衍生工具——买入期权 $3 600
贷：银行存款 $3 600
（2）1月31日，后续确认。确认此项债券期货期权合约公允价值的变动。
借：衍生工具——买入期权 $2 400
贷：公允价值变动损益 $2 400
（3）2月26日，终止确认。转让并终止确认此项债券期货期权合约。
借：银行存款 $6 120
财务费用 $120
贷：衍生工具——买入期权 $6 000
投资收益 $240
同时：
借：公允价值变动损益 $2 400
贷：投资收益 $2 400
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