不同种类的汇率-国际金融实务

1.按银行业务操作情况划分

按银行业务操作情况，汇率划分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价。

（1）买入汇率（Buying Rate）又称买入价，是指报价银行从同业或客户那里买入外汇时所使用的汇率。

（2）卖出汇率（Selling Rate）又称卖出价，是指报价银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。

商业银行等金融机构买卖外汇遵循贱买贵卖的原则，以赚取外汇买卖的差价。买入汇率与卖出汇率相差的幅度一般为1‰～5‰，各国不尽相同。

（3）中间汇率（Medial Rate）是指买入价和卖出价的平均价，常见于报刊杂志之中，用来预测、衡量某种货币汇率变动的趋势和幅度。另外，银行及涉外企业年终决算、制作报表时也使用中间汇率。

（4）现钞价（Bank Note Rate）就是银行购买外币现钞的价格。买入汇率和卖出汇率是银行买卖外汇支付凭证的价格。银行买入外汇支付凭证后，可很快存入国外银行，开始生息。而银行买进外币现钞后，需要将其运送到国外存入外国银行，运输期间的运费、保险费以及一定的利息损失，银行会转嫁给卖外币现钞的顾客，所以，外币现钞买入价低于现汇买入价。现钞卖出价和现汇卖出价相等，不再单列。

例如，某银行外汇牌价中的人民币对美元的汇率为：

USD 100＝CNY 620.26/622.74

在我国，人民币对外币采用直接标价法。在上例中，数字620.26 是买入汇率，表示银行买入100 美元需支付620.26 元人民币；数字622.74 是卖出汇率，表示银行卖出100 美元要收取622.74 元人民币。在外汇市场上，汇率的标价通常为5 位有效数字，我们一般将0.000 1 （日元为0.01）称为1 个基点（Basic Point），所以在本例中，买卖美元的价差是248 点。在间接标价法中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。

2.按汇率制定的方法不同划分

按汇率制定的方法不同，汇率划分为基础汇率和套算汇率。

（1）基础汇率（Basic Rate）是指一国货币对某一关键货币的汇率。世界上货币的种类很多，一国在制定汇率时，没有必要也不可能将本币与各种外币逐一确定汇率，而且难以与国际外汇市场汇率保持一致。为此，可先选择某一国货币作为关键货币；再确定本币与关键货币的汇率；最后由此确定的汇率便成为本币与其他各国货币套算的基础，称之为基础汇率。关键货币（Key Currency）是一国在国际经济交易中最常使用、在外汇储备中占比最大、可自由兑换且在国际社会上被普遍接受的主要国际货币。第二次世界大战后，美元成为国际上最重要的货币，成为各国都接受的关键货币，因此大多数国家以本币对美元的汇率为基础汇率。

（2）套算汇率（Cross Rate）又称交叉汇率，是指以基础汇率为基础而计算出的本币与其他外币的汇率。之所以称为套算汇率，是因为它不是直接确定的，而是根据国际外汇市场上外币与关键货币的基础汇率和本币与关键货币的基础汇率间接套算出来的，套算汇率的计算规则如表2-1 所示。

表2-1　套算汇率的计算规则

3.按外汇交割的期限不同划分

外汇交割（Delivery）是指外汇买卖双方履行交易契约，进行钱汇两清的行为。因交割期限不同，汇率有差异。

按外汇交割的期限不同，汇率划分为即期汇率和远期汇率。

（1）即期汇率（Spot Rate）又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。它反映现时外汇汇率的水平。

（2）远期汇率（Forward Rate）又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行交割的汇率。它是在现行汇率基础上的约定，往往与现汇汇率不一致。

远期汇率虽然是未来交割时所使用的汇率，但其与未来交割的现汇汇率是不同的：前者是事先约定的远期汇率，后者是未来的即期汇率；前者是远期外汇交易中使用的汇率，后者是未来即期外汇交易中使用的汇率。

4.按汇率是否剔除通货膨胀因素划分

按汇率是否剔除通货膨胀因素，汇率划分为名义汇率、实际汇率、有效汇率和实际有效汇率。

（1）名义汇率（Nominal Exchange Rate ）是由官方公布的或在市场上通行的没有剔除通货膨胀因素的汇率。

（2）实际汇率（Real Exchange Rate）是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。实际汇率是能够反映国际竞争力的汇率。其计算公式可表述为

式中，Er表示实际汇率；E 表示名义汇率；P*和P 分别表示外国和本国的价格水平；表示国际相对价格。

在国际经济活动中，一个国家要与多个国家产生货币兑换关系，从而会出现多种汇率，而一定时期内，这多种汇率变化的方向是不一致的。例如，人民币对美元升值的同时，可能对欧元贬值，对日元保持稳定。在宏观经济分析中，如研究汇率变动对一国经济的影响，要用到有效汇率和实际有效汇率的概念，有效汇率是一种名义汇率，实际有效汇率是一种实际汇率。(www.xing528.com)

（3）有效汇率（Effective Exchange Rate）是指各种双边汇率的加权平均，也被称为有效汇率指数或汇率指数。从20 世纪70年代末起，人们开始使用有效汇率来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。以一国的主要贸易伙伴在其对外贸易总额中所占比重为权数的有效汇率所反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动幅度。有效汇率的计算公式为

式中，A 国货币对i 国货币的汇率指数＝。

（4）实际有效汇率（Real Effective Exchange Rate ）是根据价格水平变化调整后的有效汇率。在一个国家与多个国家发生经济往来时，有效汇率与名义汇率具有同样的局限性。所以，需要把有效汇率剔除通货膨胀的因素，再做国际比较。

实际有效汇率的计算需要在有效汇率计算的基础上剔除通货膨胀的因素。即对于A 国货币对i 国货币的汇率指数这一项目中，用当前名义汇率/基期名义汇率来计算有效汇率；用当前实际汇率/基期实际汇率来计算实际有效汇率。

5.按外汇交易的支付工具不同划分

按外汇交易的支付工具不同，汇率划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。

（1）电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，T/T Rate）也称电汇价，是指银行以通信方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓电汇，是指银行在买卖外汇时，用通信方式通知国外分支机构或代理行付款。由于电汇迅捷，银行一般无法占用客户资金，加之国际间通信费用较高，故电汇汇率较高。但由于它快速高效的特点，因而在现代银行外汇交易和国际结算中被广泛采用，并成为外汇市场的基准汇率。

（2）信汇汇率（Mail Transfer Rate，M/T Rate）也称信汇价，是指银行以信函方式买卖外汇时使用的汇率。所谓信汇，是指银行买卖外汇时，用信函方式通知国外分支机构或代理行付款。由于信汇比电汇需要的时间长，银行在一定时间内可以占用客户的资金，因此信汇汇率较电汇汇率低。信汇多用于临近国家和地区的交易。

（3）票汇汇率（Demand Draft Rate，D/D Rate）也称票汇价，是银行买卖外汇汇票、支票和其他票据时使用的汇率。所谓票汇，是指银行在买卖外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的票据交给汇款人，由汇款人自带或寄往国外取款。由于从卖出外汇到支付外汇有一段时间间隔，银行可以在这段时间内占用客户的资金，因此票汇汇率也较电汇汇率低。

6.按汇率制度不同划分

按汇率制度不同，汇率划分为固定汇率和浮动汇率。

（1）固定汇率（Fixed Rate）是指政府用行政或法律手段选择一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价。充当参照物的可以是黄金，可以是某一种外国货币，还可以是某一组货币。这种汇率基本固定、波动幅度限制在一定范围以内。它曾是金本位制度和布雷顿森林体系下世界各国通行的汇率制度。

（2）浮动汇率（Floating Rate）是指政府既不确定本国货币与某一参照物的固定比价，也不规定汇率上下波动的界限，汇率水平完全由外汇市场上的供求决定。在布雷顿森林体系崩溃后，西方主要工业国家均采用这种汇率制度。关于汇率制度将在第4章做详细介绍。

7.按外汇管制的宽严程度划分

按外汇管制的宽严程度，汇率划分为官方汇率与市场汇率。

（1）官方汇率（Official Rate）又称官定汇率或法定汇率，是指由一国货币当局确定并公布的汇率。在严格外汇管制的国家，外汇不能自由买卖，一切交易都必须按官方汇率进行，官方汇率可以是单一的，也可以是多种的。官方汇率能够保证汇率的稳定，但汇率不能反映市场供求状态，缺乏弹性。

（2）市场汇率（Market Rate）是指由外汇市场供求状况自由决定的汇率。在外汇管制较松的国家，外汇交易不受官方限制，汇率受市场供求关系的影响自发地经常波动。但在一般情况下，货币当局为了避免汇率出现过度频繁或大幅度的波动，常运用各种手段干预外汇市场。

在一些逐步放松外汇管制、建立外汇市场的国家，也可能出现官方汇率与市场汇率并存的状况，即在官方规定的范围内使用官方汇率，在外汇市场上又有供求关系决定的市场汇率。

8.按汇率是否统一划分

按汇率是否统一，汇率划分为单一汇率与复汇率。

（1）单一汇率（Single Rate）指一国货币对某一外币只有一种汇率，该国不同性质与用途的外汇收支均按此汇率计算。

（2）复汇率（Multiple Rate）也称多种汇率，指一国货币对某一外币因性质与用途不同而规定两种或两种以上的汇率。双重汇率是复汇率的一种典型形式。例如，用于进出口贸易及其从属费用方面收支结算的贸易汇率（Commercial Rate）和用于劳务、资金转移等非贸易方面收支结算的金融汇率（Financial Rate）。

复汇率是外汇管制的产物，官方制定两种或两种以上不同范围使用的汇率主要是为了促进出口、限制进口、改善本国贸易状况，或是为了增加非贸易外汇收入以及限制资本流出入，以达到国家在特定时期的经济政策目标。由于复汇率是一种歧视性汇率，故IMF 要求成员国采用单一汇率，实行复汇率的成员国应在一定时期内过渡为单一汇率。

9.按外汇银行营业时间划分

按外汇银行营业时间不同，汇率划分为开盘汇率和收盘汇率。

（1）开盘汇率（Opening Rate）又称开盘价，是指在外汇市场上经营外汇交易业务的银行在每天外汇交易开始时报出的第一个外汇汇率。这个汇率一般是根据异地外汇市场的银行报出的汇率、对汇率变化趋势的预测以及向外汇市场经纪人询问的情况报出的。

（2）收盘汇率（Closing Rate）又称收盘价，是指外汇市场上每天交易将结束时报出的最后汇率，通常是交易结束前30 秒至60 秒内几种汇率的加权平均数，此汇率将坚持到营业终了。

当前通信设施高度发达，世界各国银行间的联系十分方便，由于时差关系世界各地外汇市场实际已连为一体，外汇交易在世界范围内可昼夜不断地进行，同时各种通信工具又可使外汇汇率几乎在同一时间传到世界各地，且外汇汇率可以在24 小时内连续不断地报出，因此开盘汇率和收盘汇率本身的差别已不十分重要了。