金融科技对银行业金融包容的影响：金融包容视角下的研究

从区域经济金融发展层面来看，大部分解释变量（包括地区银行业竞争、经济发展水平、不良贷款率、金融发展深度等）与银行业的金融包容之间存在双向因果关系。为了解决由此产生的内生性问题，本章参考张健华和王鹏（2012）、肖晶和粟勤（2016）的方法，对所有解释变量进行了滞后一期处理，采用迭代GMM方法对面板数据模型进行估计。

（1）金融科技的“挤出效应”检验

本节首先考察金融科技对于银行业金融包容服务的“挤出效应”，第（1）到第（7）列分别检验金融科技、金融科技的三个维度和三类业务对于银行业金融包容的影响（见表7.4）。表7.4第（1）列的回归结果显示，金融科技（fintech）与银行业金融包容（findex）呈现负相关关系，且系数通过5％的显著性检验。这说明金融科技的产业化发展确实给银行业的金融包容服务带来了冲击，且第（2）到第（7）中，金融科技的三个维度和三项典型业务的系数都显著为负，这些结果均证实了金融科技对于银行业金融包容的“挤出效应”。因此，假设1得到了验证。

表7.4　金融科技对银行业金融包容“挤出效应”的回归结果

续表

注：*、**、***分别表示在10％、5％和1％水平上显著，括号内的数值为标准差。

对比分析表7.4中第（2）、第（3）和第（4）列的回归结果发现：

首先，金融科技的使用深度（depth）、覆盖广度（width）以及数字支持服务（digital）对于银行业金融包容的影响均显著为负，且影响系数分别为-0.000 3、-0.001 0和-0.000 4，这说明金融科技三个维度的影响程度不同。相比而言，覆盖广度（width）发挥的“挤出效应”更强。主要原因一方面在于支付宝在淘宝、天猫等电子商务平台中发挥了重要的担保作用而深受网购家庭的欢迎，另一方面，针对居民日常生活中大量分散和小额支付缴费需求，支付宝拓展了基于各种场景下的线下支付而对银行的支付业务带来重大冲击。(www.xing528.com)

其次，从第（5）、第（6）和第（7）列中也可以看出，金融科技的三类典型业务中，互联网贷款（loan）和互联网理财（licai）的系数在5％的水平上显著为负，对银行业金融包容形成了更为强大的“挤出效应”。毫无疑问，我国长期以来的金融抑制导致小微企业、农村居民和贫困人口等群体的贷款和投资需求难以得到满足，而金融科技的迅速扩散与应用，短期内势必带来数字化贷款和理财的强劲需求，由此形成了对于银行业金融包容的冲击。

关于控制变量对传统银行金融包容的影响。第一，经济发展水平（LNGDP）、金融发展深度（findep）对于银行业金融包容水平及其各维度的影响均显著为正。经济增长会引致和促进金融发展，再加上金融供给侧改革的有效推进，金融深化程度的不断提高，使得金融资源逐渐向上述群体倾斜，进而促进银行业金融包容水平提高。第二，城乡收入差距（cx_cy）对于银行业金融包容水平的影响显著为负。地区金融包容水平与城乡收入差距之间存在长期均衡关系，地区城乡收入差距越大，越不利于金融包容性发展（王修华和关键，2014；范香梅等，2015）。第三，不良贷款率（NPL）对于银行业金融包容水平及其各维度的影响均显著为正，这说明各地区银行业金融包容服务在业务规模不断扩大的同时，也会伴随着金融风险的上升，或者说银行尚没有在业务发展和风险控制的平衡中找到突破口。第四，居民受教育程度（edu）和互联网使用（innet）对于银行业金融包容水平及其各维度的影响不显著。这一结果与粟勤和肖晶（2015a）的研究结果一致，也进一步说明我国居民，尤其是大部分上述人群的金融知识水平不高，且银行基于互联网的产品和服务创新尚不能很好地满足这类金融包容服务对象的需求。

（2）金融科技的“鲶鱼效应”检验

实际上，金融科技直接影响银行业金融包容的同时，也会通过影响银行业竞争间接影响银行业的金融包容服务。基于此，本部分加入金融科技（fintech）与银行业市场竞争（HHI）的交互项，考察金融科技给银行业金融包容带来的双重影响。表7.5报告了金融科技，及其与银行业竞争的交互项对于银行业金融包容影响的回归结果。

表7.5的第（1）到第（7）列的回归结果显示，金融科技（fintech）对于银行业金融包容（findex）的影响显著为负，与基准模型的回归结果一致。同时，衡量银行业市场结构的HHI的系数也显著为负，这一结果与相关文献（粟勤和肖晶，2015a；粟勤和孟娜娜；2019）的研究结果一致，即地区银行业垄断阻碍金融包容性发展。但除了第（4）列，金融科技与银行业竞争交互项的系数都显著为正，这说明金融科技通过技术溢出效应显著影响了银行业竞争，或者说金融科技具有促进银行业竞争的“鲶鱼效应”，进而抵消了银行业垄断对于商业银行金融包容的不利影响。由此验证了假设2。

表7.5　金融科技对银行业金融包容“鲶鱼效应”的回归结果

注：*、**、***分别表示在10％、5％和1％水平上显著，括号内的数值为标准差。