中经开：一个惊人的故事

1988年4月26日，由财政部和中国人民银行批准成立了中国农业开发信托投资公司，这是财政部独资的唯一一家信托投资公司。这家小规模的信托公司一开始就有着浓厚的“政府背景”：它以接受财政部农业周转金委托管理起家，之后接受财政部全部财政周转金和财政部国家农业综合开发办公室项目资金的委托管理。

1992年1月，中国农业开发信托投资公司羽翼渐丰，改名为中国经济开发信托投资公司，简称“中经开”。其业务扩大至信贷、证券、实业投资等自营业务。中经开以其进取与凶悍的风格闻名于业界。

1995年327国债期货事件一举奠定了中经开在证券市场的显赫地位。据国内著名的财经媒体《财经》杂志的描述：

至今为人公认的是，327合约所依据的1992年3年期国库券的贴息计划显然遭到泄密。中经开得天独厚的财政部背景令人不得不疑：中经开的第一任也是唯一一任董事长，是原财政部副部长田一农，以后则长期只有总经理，均出自财政部。1995年时的总经理朱扶林是第二任，即是原财政部综合计划司司长，当时主管证券、期货业务的中经开一代“枭雄”戴学民亦出自财政部综合计划司。然而经过这一仗大胜的中经开并没有因此有巨额利润入账，1995年底接任中经开第三任总经理的韩国春（前财政部部长助理）向《财经》杂志证实：“327给中经开的利润连1个亿都没有。”^[4]

但泄密者是谁？为什么中经开没有赚钱？或许将随着中经开的死亡成为永远的秘密。

距327事件仅半年，中经开再次成为焦点。虽然长虹转配股上市获利收入2 500万元后来被证监会没收，并被罚款250万元，但是中经开的大胆凶悍、不按牌理出牌的市场操作手法再次令市场另眼相看。

1997年，中经开对外支付几次出现危机，到期债务高达78亿元，证券客户保证金6.8亿元被挪用，经营不善的实业投资11家。1997年7月，来自大连财政局的姜继增成为中经开第四任总经理。姜继增当时采取了“取消各业务部门、证券总部和各营业部对外融资、担保权，各类资金纳入公司计划资金部统一管理”以及其他一系列措施。但公司的盈利能力却不断下滑：1997年公司尚盈利23 433万元，1998年11 737万元，1999年为5 185万元。

1998年，中央启动对于信托投资公司的第五次整顿。2000年3月至8月间，国家审计署对中经开1999年财务收支、资产损益情况进行审计，结果不容乐观：截至1999年底，中经开总资产为1 518 935万元，所有者权益202 670亿元，但是存在“资本负债损益不实、资产质量不高、违规使用财政资金、违规融通资金以及经营证券业务等各类违法违纪问题”。

对这些问题怎么处理，中经开究竟要不要保留，管理层一度举棋不定。1999年，中经开还与上市公司鞍山信托（600816）联络收购事宜，但在2000年6月，中经开和中煤信托被移交中央金融工委管理，直属国务院的中信保持现行管理体制不变。他们成了在第五次信托业大整顿中仅有的三家被保留下来的中央级信托投资公司。收购鞍信的原因忽然消失了。(www.xing528.com)

拿到信托牌照的中经开还被要求把证券业务与信托业务分开，中经开很快向证监会报送了成立“中经证券公司”的资料。

同时中经开内部还拟订了一个成立金融控股公司计划，中经开作为其控股股东，金融控股公司控股证券公司及其他业务，借以完成中经开从独资国有企业向股份制企业转制的过程。但股权的重新架构首先要获得财政部的支持，中经开与财政部因长期有资金亏欠问题始终协调不顺，同时这样的变革会带来一系列的人事变化及不确定性，因此，中经证券的组建工作一拖再拖，收购常州证券的事情也一再搁置，直至2001年8月银广夏事件突然发生，彻底扭转了中经开的命运。

很长一段时间以来，中经开的高层不和已是公司内部公开的秘密，中经开的业务拓展停滞不前而逐渐押宝证券市场的股票投资。中经开曾经在东方电子上获利颇丰，据说有4亿元至7亿元的利润进账。可以想象，如果不是银广夏的骗局被突然戳破，东方电子的故事会再次在银广夏重演：高位接仓——继续维持神话辅以高送配——关联基金进场掩护——出货赢取高额利润。

“银广夏事件的爆发一下子把公司拖入了泥潭”，中经开的一位高层人士说，“我们从1999年开始年年都盈利，银广夏事件也没有让公司2001年亏损，但是市场的目光都集中过来了，我们成了人人喊打的‘黑庄’，这种情况下，什么牌照也保不住。”就此，银广夏事件的爆发成了中经开关门的导火索。

2002年初，财政部的资产清理小组和银河证券的资产接收小组分别进驻中经开。

2002年6月7日，央行终于发出了关闭中经开的正式公告：“鉴于中国经济开发信托投资公司严重违规经营，为维护金融秩序稳定，根据《金融机构撤销条例》和中国人民银行的有关规定，中国人民银行决定于2002年6月7日撤销该公司，收缴其《金融机构法人许可证》和《金融机构营业许可证》，并自公告之日起，停止该公司除证券经纪业务以外的其他一切金融业务活动。”

中经开清算组于同日成立并进驻公司，财政部财政金融司司长任清算组组长，行使公司法定代表人职权，清算期间公司下属的证券营业部在银河证券托管下照常经营。清算组下令，公司重要成员如果在清算期间要离开公司，必须经过离任审计。但究竟谁将为中经开的命运和“严重违规经营”负责？这已变成一个无人回答的问题。

中经开短暂却充满神秘色彩的金融生涯就此终结。