亚洲市场的白银流通发展趋势

金银比价按一定比例固定，而银本位国家的货币在对外价值上又与其宗主国的货币联系在一起，这种状况会出现什么结果呢？这种结果通常是从“国际金本位制度确立后，亚洲被卷入西方货币体系”这样的角度来进行理解，而本节则将着眼于从亚洲区域市场的观察角度来看待这种变化结果，以分析亚洲市场的发展过程。

第一个结果是，虽然伦敦银价下跌的趋势得到缓和，但是伴随殖民地对白银需求的变动，银价开始变动，其典型的例子是印度的白银需求变动与伦敦银价变动之间的关系，见图8。为了铸造银币，印度对白银的需求量增大了，因此印度政府不得不购入白银。^[50]而这些白银，是从亚洲各地，特别是香港吸收而来的（见表5）。另外亚洲实施金汇兑本位制后，也有从西洋吸收黄金的情况出现。^[51]

图8　印度的白银输入与银价变动

资料来源：F.A. Atkinson， “Rupee Prices in India.” Journal of the Royal Statistical Society， Vol. 72， Sept. 1909， pp.510-511.

表5　1907年中国的金银进出口　单位：1000海关两

续表

资料来源：根据《中国海关贸易报告》（1907）数据整理。

第二个结果是，亚洲各国与金本位国家之间的贸易扩大了。在这里，所谓的金本位国家并非专指西方各国，从新加坡贸易对象区域变化可以看出，亚洲区域内贸易的扩大令人瞩目。根据海峡殖民地货币委员会的证言，可以对这一情况作进一步的考察。1902年11月，婆罗洲商会（其在伦敦、新加坡、沙捞越、曼谷、清迈、雅加达、苏腊巴亚等地都设有分会）的负责人托姆森有如下描述：

爪哇由于已经使用金本位制度，因此与临近的不论哪个银本位国家相比，对外贸易都有明显的扩大，特别是近几年稳定的汇率，对爪哇的进口非常有利……沙捞越和泰国南部都是以白银为基础的贸易区域，在沙捞越，我们不仅是商人，而且是金矿和锑矿的所有者，并且参与到胡椒和黑儿茶的栽培中。到现在为止，（与银本位国家之间）低水平的汇率对于开发投资，特别是在栽培方面的投资非常有利。进口品除了木材的一部分是经香港输入外，其余都是经由新加坡输入的。^[52](www.xing528.com)

这明确显示出，实施金本位制后爪哇对外贸易的扩大，以及其向银本位国家投资的增加。另外，正如托姆森所述，自海峡殖民地实施金本位制后，其与亚洲区域内贸易的增加，使得作为贸易结算地的新加坡发挥了越来越大的作用。

第三个结果是，在银本位国家之间的关系上，中国向马来半岛增加投资这点应该给予注意。之所以增加投资，是因为伴随着中国向马来半岛移民的增加，华侨汇款也增加了，这些华侨汇款就成为一种可以使用的资金流，另外从香港和上海吸收来的资金，以及从英国输入的白银资金也补充了投资资金。^[53]这种情况意味着，伴随着亚洲区域内贸易的扩大，中国商人应外国商社的要求，承担了亚洲与西方之间进出口商品的收购和贩卖职能，同时还直接参与到亚洲区域内贸易。以此为背景，中国商人利用自己的信用和资金（其并没有受到金银比价变动的影响），积极地进行白银投资，同样他们还利用银银比价，加强了其在亚洲区域内贸易的地位。海峡殖民地实施金汇兑本位制后，新加坡努力保持着新加坡元与黄金货币之间相对价格的稳定（见图9），此相对应的则是港元和上海两对新加坡元之间出现的贴水现象。也就是说，新加坡与香港和上海之间的银银关系，出现大幅变动的现象。这种现象与金银关系的稳定相反，因此反应出亚洲白银市场的活跃，特别是香港和新加坡之间的资金流动更是如此，尤其是20世纪初对橡胶和锡矿的投机性投资。

图9　新加坡的汇率变动（1896～1913）

资料来源：根据Singapore Chamber of Commerce， Annual Reports数据整理。

第四个结果是，与上述内容相关，新加坡的作用增强了。正如之前证言所说的那样，不仅亚洲区域内相当部分的商品要经过新加坡，而且其作为橡胶和锡等产品的集散地与西方市场的贸易也得到加强。与本文的主题相联系，到了19世纪中叶，新加坡已经具有对金银关系进行调整的媒介功能（像法国等金银复本位制国家所具有的那样）。也就是说，正如托姆森所强调的那样，由于新加坡在贸易、投资和汇率方面的作用大大增强，其所处的地位就要求新加坡对亚洲区域内白银价格与国际银价，以及货币问题等广泛意义上的金银比价关系，发挥调整的职能。另外，如表6所示，香港向新加坡大量中转金银的现象也非常引人瞩目，这不仅说明香港和新加坡之间的金融关系进一步加强，而且显示出两地作为金融市场的作用在日益增大。^[54]

表6　1905年海峡殖民地的金银铜进出口情况　单位：新加坡元

资料来源：Straits Settlement Legislative Council Procedure，1906.