BOT项目融资的内涵与起源

1.BOT项目融资的内涵

BOT（Build Operate Transfer）项目融资，是指政府部门通过特许权协议，授权项目公司（主要是私营机构）进行项目的融资、设计、建造、经营和维护，并在规定的特许期内向该项目（产品/服务）的使用者收取适当的费用，由此回收项目的投资、经营、维护等成本，并获得合理的回报。特许期满后，项目公司将项目无偿或以象征性的价格移交给政府。

显然，从政府角度来说，政府通过BOT方式可以建成基础设施项目，向社会（公众）提供所需的公共产品或服务，促进国家经济的增长。而从项目投资者的角度来说，BOT项目融资的实质是以特许权协议为基础的融资，项目公司将特许权协议下的权益转让给贷款银行或金融机构或其他投资者，从而获取项目开发、建设和经营所需资金。在实践中，由于基础设施项目未来预期收益的稳定性和项目所在国政府的支持，项目公司通常可获得有限追索或无追索的贷款。同时，由于基础设施项目投资规模大，BOT融资只有债权融资与股权融资相混合方可满足项目开发建设的资金需求。(www.xing528.com)

2.BOT项目融资的起源

BOT这种为公共工程建设的融资理念最早可追溯到17～18世纪的英国和法国。如17世纪英国的领港公会负责管理海上事物，包括建设和经营灯塔，并拥有建造灯塔和向船只收费的特权。但是据科斯进行历史考证，在1610～1675年间，领港公会未建造一座灯塔，而同期授权私人建成的灯塔至少有10座，显然这种私人建造灯塔的投资方式与我们所说的BOT非常相像。18世纪法国将巴黎地区的供水设施以租用协议的形式租给了Perier兄弟，是一种特许委托经营的方式。19世纪美国也开始鼓励私人投资修建桥梁、铁路、电站等，私人的大量投资满足了当时美国国内工业化和城市化进程的需要。还有举世闻名的苏伊士运河，1859年由一个法国国际财团投资并设计建造，1860年从埃及政府取得99年的租用权后投入商业运营。BOT融资理念虽然很早就有了，但其名称直到1984年才由土耳其总理奥扎尔首先提出，其出发点是想将某些公共工程项目私营化，以解决政府的资金短缺问题。后来，这种方式被认为是减少主权国家借款和吸引国外直接投资基础设施的有效手段，许多国家和地区都纷纷采用BOT方式加快基础设施的建设，改善本国的投资环境，同时提高基础设施项目的经营效率。例如，土耳其的火力发电厂（现代世界第一个BOT项目）、菲律宾的诺瓦斯塔电厂（国际上公认的第一个成功BOT项目）、中国的沙角B电厂（现代世界第一个成功移交的BOT项目）和来宾B电厂（中国第一个国家级批准的BOT项目）、英法之间的欧洲隧道（世界上最大的BOT项目）、马来西亚的南北大道、泰国的曼谷公路和轻铁、香港的多个隧道、澳洲的悉尼隧道和英国的曼彻斯特轻轨等。