国际投资对经济的影响分析

一个国家可以通过国内渠道或国际渠道获取开展经济活动需要的资本。通过观察一些新兴工业国的经济发展实践可以看出，在国内资本不足以支持较高的经济增长率时，引进外来资本提高投资率是实现经济目标的重要途径。

国际投资是影响经济增长的一个重要因素。在众多现代经济增长理论中，无不将资本要素及投资作为经济增长的重要因素分析。在哈罗德—多马模型中，假设资本—产出比率不变，忽略非技术因素系数的影响后，则经济增长率主要取决于投资率。在新古典经济增长模型中，认为经济增长由资本增长率和劳动增长率决定。在新剑桥经济增长模型中，认为利润在国民收入中所占的份额取决于利润收入者的储蓄率和投资率。具体来说，国际投资对经济增长有以下几方面的影响。

（一）对外直接投资对全球经济的影响

1.推动科学技术开发利用，促进产业结构调整

进入21世纪以来，科技水平成为衡量一个国家综合实力的重要标准，为了抢占国际市场、占领世界新技术革命的制高点，发达国家竞相发展以新能源、新材料、电子技术、生物工程、航天技术、海洋技术和智能技术为代表的高新技术产业，推动经济发展的支撑点从劳动、资本密集型的产业转向知识、技术密集型的产业。为了抓住世界产业结构大调整的机遇，维持自己的竞争优势和垄断地位，跨国公司不得不动用庞大的资金进行科学研究和开发，其数额甚至超过了许多主权国家政府的科研经费，已成为高、新、尖技术开发的重要保障。据估算，《财富》500强企业一般将销售收入的3%用于研究开发，GE、微软、西门子等顶尖企业甚至每年拿出上百亿美元的资金用于研究与开发，以适应世界产业结构从劳动密集型演进到资本、技术、科学密集型的发展趋势。随着跨国公司海外投资的发展，银行、保险、电信、咨询等服务行业也纷纷开展海外业务，提高了全球经济增长的质量。因此，国际直接投资对新技术的开发和产业结构的调整起着极为重要的作用。

2.促进了生产国际化和资本国际化

随着跨国公司和国际直接投资的发展，资金、技术、劳动力、自然资源逐渐实现了全球范围内的合理配置和利用，这在很大程度上推进了国际分工在广度和深度上的进一步扩展，导致生产国际化深入发展。在生产国际化的过程中，每天高达数万亿美元的庞大国际资金流不仅造成了信贷、证券资金在国际上的频繁流动，调节了国际资金的供需平衡，而且提高了资金利用率，推动了国际金融市场的发展和资本国际化的进程，促进了全球的经济增长。

（二）对外直接投资对投资国经济的影响

对于发达国家来说，通过国际直接投资可以获得比较丰厚的利润，从而提升自身的整体经济实力。发达国家可以利用东道国廉价的自然资源和劳动力，实现资源和要素的最优配置。有些发展中国家为了吸引外资，制定了引进外资的优惠政策，再加上本国所给予的补贴，发达国家对外投资的利润率一般高于国内投资的利润率。

1.对外直接投资对技术进步的影响

按照传统观念，想要提高本国的技术水平只能通过向其他国家购买先进的技术或设备来实现，对外投资并不能提高自己的技术水平。然而国际直接投资的实践证明，吸引外资获得的一般都是已经标准化的技术，而不是高新技术。发展对外直接投资却是获得国外先进技术的有效途径。这种效应对发展中国家而言更加明显。发展中国家投资于发达国家，直接参与国际市场的科研开发和企业管理，较之吸引外资不仅可获得更为先进、尖端的技术和管理经验，而且更具有主动性和选择性，有利于获得国外先进技术和管理经验。这对于打破发达国家的技术垄断和控制，提高技术水平，推动国内工业发展具有重要意义。韩国和中国台湾等一些国家和地区近年来一直在海外投巨资于高科技产业就是很好的例证。

2.对外直接投资对国际贸易的影响

美国经济学家罗伯特·蒙代尔是最早对国际贸易与对外直接投资关系进行研究的经济学家，他基于2×2×2模型和放松H-O理论的要素不可流动的假设，提出了著名的贸易与投资替代模型。与替代关系理论相反，小岛清提出了一个FDI和对外贸易存在互补关系的比较优势理论。此外，根据拉蒙德·弗农的产品生命周期理论，在不同的产品阶段，FDI和国际贸易的关系不同。1972年，帕维斯提出FDI可以提高东道国出口产品的效率，可以刺激本国的进口，贸易和投资是互补关系。

在国际贸易实践中，如果国外子公司和母公司生产相同的产品，那么子公司会因为拥有信息优势、避税优势、运输和通信优势、售后服务优势等相对优势，使自身的出口对母公司的出口产生替代作用。但是，如果子公司利用其有利地位，以优异的产品质量、完善的售后服务、有效的营销手段，在国外打出产品品牌，那么，母公司的产品出口将从中受益。总体上，对外直接投资与投资母国贸易之间的互补性大于替代性。

3.对外直接投资对就业的影响

通过各国实践可以看出，对外直接投资可以为投资国带来一定的积极影响。虽然生产的替代性可能会减少国内同行业的就业机会，但对外直接投资对相关企业和行业的贸易的带动，却大大增加了就业机会，其总体效应是积极的。美国贸易紧急委员会通过对74个案例的研究结果表明，美国对外直接投资因出口刺激效应及辅助性企业效应而创造的就业机会分别为30万个和25万个。不仅如此，对外直接投资还能改善投资国的就业质量。跨国公司的对外投资可能造成某些行业的就业机会减少，而另一些行业的就业机会增加。因此，虽然对外投资对投资国的就业机会可能产生负面影响，但其综合影响还是积极的。

4.对外直接投资对国际收支的影响

投资国通过对外投资可以有效地改善自身的国际收支情况。一些发达国家会通过对外投资这一方法缓解自身的资本过剩问题。有些发达国家存在国际收支逆差，通过对外投资，使国外企业的利润汇回大于资本汇出，可以促使国际收支平衡。从短期来看，由于涉及资金外流，海外子公司的产品可能在东道国产生母国出口品的替代，而子公司的他国销售可能与母国产品形成竞争，海外子公司的产品亦可能大量返销母国等原因，国际直接投资至少在短期内对投资国的国际收支具有消极影响。但从长远看，海外子公司各种投资收益的汇回，可以增加投资国的对外支付能力，进而有利于改善投资国的国际收支状况。对外直接投资是包括资金在内的一揽子生产要素的跨国转移，它必然会带动投资国对东道国相关原材料、中间产品、资本货物的出口；同时，也有助于巩固原有市场和开辟新市场，增加母国的出口业绩。这些都有利于改善贸易收支和国际收支。

5.对外直接投资对产业结构的影响(www.xing528.com)

对母国来说，通过对外直接投资向国外转移已失去或即将失去比较优势的产业，能够为国内尚具有或即将具有比较优势的产业提供更多的资源与市场空间。早在20世纪50年代末，英国经济学家约翰·邓宁就已经提出对外直接投资会促进投资国产业调整的观点。之后，日本经济学家小岛清的边际扩张理论对此进行了深入的论述。该理论认为，投资国将失去比较优势的产业转移到东道国，一方面使东道国特定产业具有了优势，另一方面使投资国比较优势产业的生产和出口得以扩大，从而导致世界贸易的扩大。这时，投资与贸易是互补关系。

（三）对外直接投资对东道国经济的影响

1.对外直接投资促进贸易和就业

对于跨国公司而言，基于全球发展战略，在发展中的东道国多投资于劳动密集型加工制造业，其产品多数用于出口，从我国外资的情况来看也证实了这一点。而发达国家之间的相互投资则形成遍布全球的销售网络，从而促进了这些国家的出口贸易发展。从就业数量上看，跨国公司的本土化策略也必然为东道国增加就业机会，且随着吸引外资的增加而增加。不仅如此，国际投资对母国的就业效应还体现在关系效应上。据《1994年世界投资报告》估算，每一个直接就业会带动几个关联就业，因此其就业总量要比直接就业数量还多。对发展中国家来说，不但可以解决农业剩余劳动力向工业转移的难题，而且可以利用三资企业提高本国劳动者的素质。对发达国家来说，更多的就业机会可以缓解失业的压力，促进经济发展。引进外资也能够提高东道国的就业质量，因为相对于东道国企业来说，外资企业在资本、技术、经营及劳动生产率等方面都具有较强的竞争力。

2.对外直接投资提供了资本来源

对发展中国家来说，由于处于经济高速发展的起飞阶段，急需建设资金，而国内的储蓄往往不能满足对资金的需求，这就不可避免地产生“投资—储蓄”缺口。同时由于对进口的大量需求，这些国家往往也存在外汇短缺的现象。而外国直接投资弥补了这一缺口。例如，在中国开放型经济发展的早期阶段，外商直接投资一度占到国内固定资本投资额的10%左右。而对发达国家来说，适量的对外直接投资不仅不会造成“产业空心化”，而且可以提高本国资本品的折旧率，加快固定资本形成速度，使资本的流出流入趋于平衡。

3.对外直接投资促进产业结构调整和升级

无论是发达国家还是发展中国家，国际直接投资促进了东道国新兴工业的发展，进而推动了产业结构的升级。外商直接投资对发展中国家产业结构的调整尤其是制造业的发展发挥了积极作用。发展中国家大多是农业国或半工业化国家，工业基础薄弱，服务业不发达。通过引进外资并有意识地加以引导，可以促进新兴产业的形成和发展，进行产业结构的升级，韩国的钢铁、造船、汽车、电子等工业就是在外资的参与下兴起的。对发达国家来说，发达国家之间的相互投资使新兴产业在各发达国家发展迅速，加快了这些国家产业结构的演进速度。而且，利用外资可大力开发高科技产业，淘汰夕阳产业，实现产业结构调整。有些外资为了避免激烈的竞争，在向发达国家投资时投向一些“空隙”，即利润率较低的产业，这对于防止发达国家产业结构畸形发展起到了一定的调节作用。

4.对外直接投资推动技术进步和管理水平的提高

国际投资的广泛开展，可促使各国合理利用资源，加速生产要素优化配置，发展信息产业、高科技产业，并将其成果转化为生产力，推动经济的发展。许多研究表明，外商直接投资是东道国获得先进技术的主要渠道，为促进这些国家的技术进步发挥了重要作用。跨国公司通过两种途径影响东道国的技术进步：一是通过直接投资方式将先进的技术转移给东道国的分支机构，这是直接效应；二是通过分支机构的技术外溢性，对东道国的技术进步产生间接影响。对发展中国家来说，学习发达国家的先进技术是实现经济起飞的关键，这些国家往往没有能力独立进行技术创新，通过外资来引进国外先进技术，可以节约本国在科研上的耗费，并可以获得比单纯技术转让更充分的支援，有利于消化、吸收和创新。同时，可学习实力雄厚的跨国公司先进的组织形式和成熟的管理方式，为本国参与国际竞争打下基础。对发达国家来说，可利用外资获得示范效应，促进相互之间的经济技术协作与交流，取长补短，共同开发新技术，推动本国的技术进步和管理科学化。

（四）对外间接投资对全球经济的影响

国际间接投资可以在很大程度上促进国际资本市场的成长和成熟，可以使资本的国际流动更合理顺畅，国际资本市场包括辛迪加贷款（银团贷款）、欧洲中长期票据市场、债券市场和国际股票市场。对外间接投资对经济增长的积极作用主要体现在以下方面。

1.进行资产经营

随着时代的发展和社会的进步，市场经济和现代企业制度不断发展和完善，在这样的环境下形成了资产经营，它可通过对生产要素的优化配置和资产结构的动态调整来获得最大利润和资产的最大增值。目前，跨国公司频繁地进行海外上市，一是可以得到来自海外的所有权融资，并可通过提高投资者的预期值而获得大量的溢价发行收入，也可引入资金来支援国内企业的发展；二是可以改善公司的所有权结构，建立科学的经营管理体制，提高公司运作效率；三是可以实现公司无形资产的增值。跨国兼并收购可使企业资源优化配置，降低经营成本，抢占国际市场份额，获得竞争优势。20世纪90年代中期以来，全球范围内再次出现企业兼并收购浪潮，许多大型跨国公司通过并购，或扩大了市场，或取得了技术，或调整了业务结构，或精简了组织机构，为企业自身发展和全球经济增长起到了重要的推动作用。

2.使企业和投资项目筹集到所需的资金

随着国际资本市场的发展和逐渐成熟，各国企业可以在这里通过各种渠道实现筹资目的，例如，向国际金融机构借款、向跨国银行借款，以及在国际证券市场上融资等。通过国际资本市场，可以方便、有效地筹集到所需的资金，满足国内经济发展的需要。尤其是对发展中国家来说，资本市场的蓬勃发展及机构投资者队伍的壮大，可使筹资者通过直接融资的手段方便地筹措到资金。对打算在国外进行投资的企业来说，不仅可以通过国内资本市场筹资，还可以利用国际资本市场和东道国资本市场来筹资，以缓减可能给本国国际收支平衡带来的压力。

虽然上面分析了国际投资对经济增长的促进作用，但需要注意的是，这种正面效应是以一定条件为前提的。若东道国利用外资的政策失当，造成规模过度或结构不合理，会带来很多负面影响：引资过量可能冲击国内产业，造成对外资的过分依赖，甚至国民经济命脉为外资所控制；引资结构不合理会造成国内产业结构畸形。一些国家盲目引进外资，项目审批不严，引进高污染行业，对全球及国内经济发展都造成了负面影响。在一定条件下，国际投资的流动会造成国际货币的汇率发生变动，投机者可能根据货币贬值或升值的预期加大外汇投机的力度，造成国际金融市场混乱。同样，如果投资国在投资时对自身实力和风险认识不足，也会造成严重的后果，如挤占国内正常发展所需资金、恶化国际收支状况。